深圳商报记者 陆剑伟

　　随着２０１２年全国计划新开工建设７００万套以上保障房的公布，保障房信托在北京、上海、天津等地方受到热捧。然而，记者昨日经过一番采访，发现这一产品却在深圳受到冷遇。不但深圳本土两家信托公司未在深圳开展该项业务，不少开发商也表示其开发的保障房并没有用到信托资金。

　　究其原因，业内人士分析，一方面深圳不少参与保障房建设的开发商实力雄厚，“不差钱”；另一方面，保障房信托财务费用较高，也难受开发商青睐。此外，缺乏政策支持也是其遇冷的一个原因。

　　京沪保障房信托被抢购

　　３月初，北京信托推出了一款“北京信托天房团泊湖股权投资集合资金信托计划”，该信托计划总规模为４亿元，资金用于对天津市团泊湖投资发展有限公司增资扩股，最终用于团泊湖保障房项目的开发建设。由于该信托计划的合作方为天津地区较大的地产商，并且属于经济发达地区的保障房项目，因此受到投资者追捧。据悉，认购额度一经推出就被众多投资者抢购一空。这一现象在北京、上海、四川等地被重复上演。

　　“保障房多为政府回购承诺，实际就是利用政府信用在做无形担保，很多信托公司更看重实物抵押措施。保障房信托对于信托公司而言，有点鸡肋的感觉。”一信托人士如是说。然而，风水轮流转，昔日的“鸡肋”已经成为“香饽饽”。

　　在投资渠道狭窄的背景下，此前因收益率不佳而受到冷落的保障房信托优势凸显。从收益率上来看，北京信托此次发行的天房集团保障房信托项目最低预期年化收益率为９．５％；期限为两年的中信民享７号安置房应收账款流动化信托项目预期年收益率为１１％，已经属高收益了。

　　深圳少见相关产品

　　“深圳在哪能买到保障房信托产品？”记者在市场了搜寻了一番，并没有发现市场有该类信托产品推出。

　　记者从深圳本土两家信托公司——平安信托和深国投信托了解到，这两家信托公司尚未在深圳开展保障房信托项目。

　　而据华创证券测算，预计２０１１年国内保障房投资约７０００亿元。以此推算，来源于信托平台的资金占比还不到４％，可以说是杯水车薪，大多数信托公司至今还没有介入。

　　２０１２年，深圳新增开工３．５万套保障房，深圳不少开发商也介入了保障房开发。“在我们开发的保障房项目中，有一部分是自己垫资，其余的多为住建局投入。”金地集团华南区域地产公司总经理谢文云说。佳兆业集团总监周素萍称，公司资金较充裕，涉足的保障房项目资金能够实现自筹。

　　深圳一领头地产中介的负责人向记者介绍说，去年还有几家私募通过该公司寻找保障房信托合作项目，今年就不见踪迹了。

　　深谙房地产信托运作的深圳商赢天下地产顾问公司总经理钟维红也向记者证实，深圳确实少见保障房信托推出。不仅如此，其他类型的房地产信托同样出现了递减态势。

　　期待更多优惠政策

　　从今年的情况看，保障房对资金的需求依然很大，这意味着信托依然会有相当大的发挥空间。然而，深圳的保障房信托为何遇冷？

　　有信托人士向记者表示，深圳今年３．５万套的保障房在全国总量中并不多，况且参与开发的多为一线房企，资金实力较雄厚，在一定程度上影响了信托的发挥空间。

　　“保障房信托的财务费用较高，而保障房的利润本来就很低，面对信托产品较高的收益率，保障房开发商未必承受得了。”谢文云坦言，“另外一个更重要的原因是没有获得政策的支持，在税收方面，深圳保障房并没有获得更多的优惠政策。”

　　那么，如何破解保障房信托面临的困局？用益信托研究员李旸认为，关键是政策因素，例如可以采取开放保障房领域的银信合作，允许银行把保障房相关的信贷资产打包出售或者对发行保障房信托的，在其他项目融资上给予政策优惠等支持措施。