1月12日，瑞银首席中国经济学家、亚洲经济研究联席主管汪涛做了关于中国宏观经济展望的报告，并就2016年中国经济的热点问题加以解读。关于当下市场热议的人民币汇率走向，汪涛称，2016年人民币对美元还将继续温和贬值，但出现巨幅贬值的概率并不大。

　　而对近期人民币汇率的上下波动，汪涛却说，这比起其他货币根本不算什么，只是市场已经习惯人民币长期“不动”，所以感到意外。未来，人民币汇率波动性增强将会是一种“新常态”。“大家会慢慢适应，这样一个（上下波动的）过程不是这一次就完了，以后还会出现。”

　　此外，瑞银资产管理董事总经理、首席中国股票策略基金经理施斌表示，由于受到人民币汇率波动加大以及经济转型的影响，中国股市今年也会有较多波动。

　　今年中国GDP增速会跌至6.2%，但不会硬着陆

　　目前，各大分析机构已相继对2016年中国GDP增速做出预期，瑞银对2016年中国经济增速的预测低于市场普遍预期值，仅为6.2%。

　　汪涛称，预期较低的原因是瑞银认为中国房地产去库存今年还将加剧。但瑞银并不认为中国经济会硬着陆。

　　“我们知道财政政策会继续发力，货币政策也有望进一步放松。”汪涛预测，财政赤字今年会提高到3%以上，同时地方政府债发行以及地方政府债务置换规模都将扩大；货币政策则仍有进一步放松的空间，瑞银预计还有50个点的降息空间，而降准的空间则更大，可以帮助短期货币市场的利率下行，从而帮助扩大债券市场的发展和债务置换的进行。

　　汪涛说，这些政策都可以帮助经济增速稳定在6%以上。

　　不过，中国经济的风险依然不容忽视，汪涛认为，较大的风险点之一便是高杠杆，而政策在稳增长和去杠杆之间需要把握好平衡点。“杠杆率比较高，企业负债高，现金流不足以偿还利息，在这样一个背景下，可能会引发一些信用事件。比如，出现较大面积的违约可能会影响到市场信心，并传导到金融体系。”汪涛说。

　　明年中国经济可能更困难，但2018年可能迎来反弹

　　中国经济下行将何时见底？汪涛预测，2017年中国经济很可能比2016年更加困难。

　　“困难是增加的，所以改革的必要性也在加大。”汪涛说，虽然2017年的经济形势还有许多不明朗，但如果这一两年中国改革进展较快，去产能做得较好，她认为到2018年中国经济应该可以开始回升，且经济增速开始加快。

　　“当然，除了改革以外，还有一个原因：我们觉得房地产的（下行）周期可能也开始接近尾声，去库存可能到2017年就结束了。”汪涛预计，至少到2018年房地产不会再对中国经济造成较大拖累，这将有助于中国经济回升。

　　施斌也表示，中国经济仍然有很多增长机会。“如果大家看一下过去别的发达经济体的历史，他们的人均GDP在到达到16000、17000美元的情况下，增长才会停滞。”施斌说，中国的人均GDP还远没有达到这一数字。同时，目前中国的“新经济”：如影视、IT等行业都保持着良好的发展势头。

　　人民币汇率短期波动加剧，长期仍较为稳定

　　对于当下市场热议的人民币汇率问题，瑞银预测，2016年人民币对美元还将温和贬值，今年人民币兑美元将达到6.8。

　　但瑞银不认为人民币有巨幅贬值的可能性。“第一，虽然有资本外流，但经常项目顺差还是非常大，我们的预测今年经常项目顺差可能有3500亿美元。就是说每个月虽然有流出，但也有进账。第二，我们认为中央并没有要用人民币大幅贬值来稳增长或者去杠杆的意思。”汪涛解释，在全球经济普遍疲软的情况下，贬值的效果并不会很好；同时，许多中国的竞争者都会紧跟人民币汇率，一旦人民币贬值，许多货币也会跟着贬，这也会让人民币贬值的效果大打折扣。“这并不是一个好的手段。”

　　至于近期人民币的较大波动，汪涛认为，必须意识到未来人民币不会再像过去那样基本不动，这个时代已经过去了。“人民币加入SDR，它会加强弹性，双向浮动会加大。”

　　汪涛称，外国央行必不会对人民币当前的这种波动感到惊讶，而会更多地看人民币五年、十年的长期趋势，而从长期来说，人民币相对是比较稳定的。但市场之所以会感到惊讶，是因为人民币汇率的机制正处在在一个转型期：从原来盯住美元，非常平稳，转为增强弹性。“大家会慢慢适应，这样一个过程不是这一次就完了。”

　　施斌进一步分析认为，2016年，人民币汇率波动、中国经济转型加剧、GDP增速放缓都会成为影响中国股市的主要原因。“中国股市今年应该会有比较多的波动。”