胡毅主题演讲：动力电池产业链投资机会展望
（摘要）其实汽车的生产虽然也是一个很复杂的过程，它是通过物理的组建方式来实现物理功能，这个东西它通过前后对应是可控的。但是电池的生产通过4种核心材料的物理组织方式来形成一个化学功能，这个实现过程是非常不可控的。本身每种材料都是分很多类的，正极是4，负极是2种材料，对应起来有很多组合方式。电池生产又分为很多环节，每个电池虽然生产出来的形状差不多，但是生产流程差异非常多。这涉及到一个化学产品结构，就会发现动力电池的企业品牌或者市场形象是非常重要的。
（摘要）整个动力电池存在的机遇与风险。新能源汽车板块的股价走势刚开始非常犀利，但是后来下来了，主要是两个原因：第一个是国家的补贴政策，推广的节奏发生一些调整。第二个是国家的推波，最后行业带来毛利率和经利率的下滑。其实我们也在跟客户交流，可能从2014年、2015年重点关注一个公司的产品毛利率的指标。随着2016年、2017年的市场来看，毛利在上涨，这个时候重点关注企业的ROA和ROE，虽然产品毛利率降低，但是相对是定制化的，批量比较少或者市场周转率比较低。所以如果只要一个企业的ROA和ROE没有大幅度的市场趋势上下，我认为是具有投资价值的，成本降低是表征出来的一个特征，这样一个测评指标也在变化。
（摘要）国家给了技术进步的指引方向，不管从电池的成本、循环寿命两个方面的指引，电池技术的进步是持续发生的。这个在新能源领域也是发生的，现在已经形成趋势，这种替代关系并驾齐驱。下来我简单说一下。
第一个，随着技术进步需要一些新能源替代这个东西，现在价格比较贵。但是中国企业特别擅长加成本，假如中国企业在这方面技术已经突破，明年的推广速度会大大加快。目前上市的公司，我觉得这个角度可以重点看一下。
第二个，我们针对黑科技的东西，像石墨稀，可能会带来一些颠覆性的物理性。但是我觉得这个角度太虚了，一提到石墨稀就觉得是二级市场在炒作。像我们西班牙的一个公司，在一些电池测试或者解剖过程中体现一些物理性，我觉得这个在传统电池里面是很难看到的。新的技术可能会对现有的电池体系带来一些改善，明年会越来越多的产业化、越来越新的技术路线，在未来会看到。