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主持人：上午好，观众朋友，这里是正在直播的大型财经电视节目交易日，欢迎各位的收看。时间上午的10点45分，目前股指快速攀升，上证指数涨幅0.84%，深成指上涨0.75%，中小板指涨0.37%，创业板指涨幅0.16%。行业排行来看，旅游等板块表现不错。另外，有色继续保持好的强势，多只股票封涨停，黄金股票贡献力量非常大的。除了有色之外，今天船舶股票也出现集体上行，航空、酿酒继续维持好的活跃度，煤炭股整体涨幅不错。医疗保健、家居用品、食油调整。如何来看待目前盘面？进入到今天上午牛人圈，听听各位投顾如何分析的？连线到第一创业总部营业部的投资总监刘斌，刘斌你好。开盘之后股指快速上行，目前站上3000点。如何看待本周市场走势？
刘斌：整个市场连续拔了阳线之后，短期涨幅有些超涨了，成交量不断地放大，但会发现，指数依然维持3000点，心理关口不能迟迟突破。如果久攻不下一个区域，印证了久盘必跌。这个跌有必要跌一下，60天均线、120天均线作为牛熊分界点，回踩是必然技术上诉求。继续上攻，在本周概率不是特别大。调一调，踩一下回去，试一下支撑，更有利于行情展开。最好方式，把拳头收回来，然后再打出去。现在看到连续放量之后，已经放出去的拳头，必然要回收，蓄积力量再打出去。现在一直横盘不调，是很难吸引场外资金。调下来会给外面资金比较好低吸机会，2900点应该是一个比较强的支撑了。
主持人：你认为拳头收回来蓄势再打出去，2900是不是拳头收回来比较合理位置？
刘斌：有量就代表着市场的交投开始活跃，场外资金开始入场。2900点量堆积，可以界定为可信底部。前期2700、2800点放量不是没有意义的，这次调也不会调太深。
主持人：今天军工航天表现不错，近期你一直提示可以关注军工板块，这个板块目前你认为如何布局？
刘斌：军工板块最近事件催化剂比较多的，整个军工股在这种情况下往往都会有比较不错涨幅。军工股有些涨得多有些涨得少，对投资者选股能力是很大问题。有些时候我们认定一个大的方向，如果不是那么特别笃定某几只为龙头股的话，可以买B级基金。之前数据看到，在证券出现那一波上涨的时候，券商的龙头股和B级基金涨幅对比，B级基金涨得更多。如果你对军工这个板块也抱有比较好的看法和观点，但找不到龙头股，可以考虑B级基金投资机会。
主持人：另外，上周节目中你提到看好农业股票，这个投资机会如何把握？
刘斌：最近能繁母猪补栏数据也不理想，养殖类的机会比较大，行业基本面上，我国进口祖代鸡仅剩新西兰可以进口。事件上，本次洪涝灾害，直接冲毁灾区存栏牲畜10%。养殖户畏惧洪水加速又出栏了很多，加上可以预见的牲畜瘟疫，今年养殖业进入秋季后会爆发比较严重的涨价潮。我们投资者应该重视畜牧股当中投资的机会。
主持人：谢谢刘斌。接下来听听另外一位投顾的分析，连线五矿证券总部的高级投资顾问张新星，张新星你好。如何来看目前市场？
张新星：拔高的时候，分时走势图缩量，势必会引起市场回调。今天早盘表现来看，确实还不错，部分前期强势资源类非常强，资源品种在高位震荡过程中。今天应该属于横盘震荡过程中，不会有太大指数性行情。权重跟题材类品种分化格局，大盘跟小盘之间没有形成合力情况下，建议大家多去把握市场阶段性热炒之中盈利机会。
主持人：近期盘面来看，板块和热点方面呈现出怎样的特点？
张新星：从当前板块来说，无疑就是一些资源类品种，资源里面部分小金属品种，包括贵金属品种表现抢眼。上周四进入阶段性顶部，很多股票形成高位避雷针走势，这是阶段性见顶标志。紧接着今天很多股票再次碰到前期高点，阶段性放顶量，上证指数拉动自然在锐减，意味着当把题材类品种抛售以后，题材压制过程。这些资金往哪里去？肯定资源类品种。双针壁垒情况下，注意短线见顶，今后一段时间资金会逐步回流到非银金融。
主持人：近期冷链、军工等表现不俗，如果板块轮动的话，下一次启动的可能会是哪个板块？
张新星：前期咱们在牛人圈里推荐过相关品种。首先，系统性风险可控，这种前提下，很多股票具备爆发潜力。当下格局中怎么样去操作，继续寻找前期强势热点题材品种，技术调整到位，资金到位，继续活跃。当然，有一定风险。大家要把握风险的控制，特别设置好止损位。
另外一点，为什么我们去挖掘冷链？就是因为长期埋伏在低位。接下来介绍一个板块，美丽中国概念，受益节能环保。现在上市公司业绩成长性几大子领域值得关注，比如环境监测，我预计今年环境监测板块盈利60-80%左右。大气污染治理、水土防治、城市固废物处理。另外，今年是绝对碳排放的元年，碳排放交易权限后期会逐步放开，相关个股近期强势。当然，还有其他品种，值得大家进一步关注。
主持人：今天整个黄金概念表现特别突出，你认为主要原因在哪？
张新星：主要市场避险情绪。黄金拔高我们有忧虑的，上周五美国非农数据超预期。今天放出来的天量，大家要注意风险，千万不要高位追涨黄金类品种。
全景网11日讯 今日早盘两市高开,沪指涨0.19%,深成指涨0.21%,创业板指涨0.15%。盘初沪指围绕3000点展开争夺,随着黄金、稀土、煤炭等资源股纷纷走强以及军工、券商等板块板块的爆发,三大股指集体走高。午后指数维持高位震荡,受次新股下跌影响,出现小幅跳水,创业板涨幅率先翻绿。随后指数继续震荡下行,抹去日内涨幅。
截至收盘,沪指报点2294.92,涨0.23%,成交2719.16亿元,深成指报10594.82点,跌0.16%,成交4225.95亿元,创业板指报2218.59点,跌0.91%,成交1259.27亿元,两市36股(不含ST股)涨停,13股跌停,共计成交8204.38亿元,上一交易日成交7020.35亿元。
盘面上,黄金价格连续六周上周,飙至28个月新高,概念股纷纷大涨,赤峰黄金(600988)涨停,恒邦股份(002237)、中金黄金(600489)、湖南黄金(002155)等触及涨停,稀土永磁、有色金属、煤炭采选等板块涨幅靠前;
AR手游Pokemon GO火爆全球,任天堂股价飙涨25%,增强现实概念股、虚拟现实概念股及游戏概念表现活跃,GQY视讯(300076)一字涨停,美盛文化(002699)、佳创视讯(300264)一度涨停,岭南园林(002717)、利亚德(300296)等走势强劲;
军工股刺激因素不断,江南红箭(000519)连续两日涨停,北方导航(600435)、航天电子(600879)等个股纷纷大涨;
液晶面板价格大涨,概念股华东科技(000727)涨停,TCL集团(000100)涨超5%;
券商板块盘中拉升,国元证券(000728)冲击涨停失败后回落,东吴证券(601555)、华泰证券(601688)等股价现拉升。
午后,白酒提价预期强烈,金种子酒(600199)涨停,迎驾贡酒(603198)涨停后回落,伊力特(600197)、五粮液(000858)、古井贡酒(000596)等股价持续走高;
煤炭采选板表现惊艳抢眼,陕西煤业(601225)涨停,西山煤电(000983)和永东股份(002753)涨逾9%,潞安环能(601699)、陕西煤业、冀中能源(000937)等纷纷大涨,涨幅居前;
次新股炒作风潮退去,恒泰实达(300513)、金冠电气(300510)和新美星(300509)3股跌停,中亚股份(300512)、三棵树(603737)、昊志机电(300503)等纷纷大跌;
医疗行业、仪器仪表、农牧饲渔、无人驾驶等板块下跌。
个股方面,收购汽车部件制造商+高送转,四通新材(300428)连续10日涨停;紫金矿业(601899)拟募资48亿元加码主营业务,复牌涨停;天际股份(002759)拟27亿收购锂电池材料公司,连续8日涨停;天润数娱(002113)半年报拟推10转30,股价一字涨停;山大华特(000915)中报净利润同比预增超五成,股价涨停;三德科技(300515)停牌核查结束,股价T字涨停;全聚德(002186)董事长等三高管集体辞职引猜想,股价涨停;*ST八钢(600581)终止重大资产重组,连续5日跌停,蓉胜超微(002141)疑似获利好出货,股价砸出跌停。
【券商策略】
国金证券(600109):海外方面:“英国退欧”事件悲喜转换,提防余震。关注7月海外央行动向:英央行、日央行以及美联储;警惕洪涝对CPI同比的拉动,农产品(000061)价格受影响,货币政策宽松预期将得到修正;存量消耗行情格局依旧,指数上行空间受约束;地方政府陆续推出供给侧改革配套稳健,继续关注“煤炭”等板块。在风险事件频发的阶段,市场“跌不深”并不作为市场底部已经探明的理由,大多在目前点位(2988 点)试着博反弹的资金大都是短线交易资金,本身造成 A 股市场的不稳定。市场“博反弹”的噪音不停,市场探底的过程就不会结束。我们在“博反弹”的过程中,可以“逢场作戏”,但不要“假戏真做”。整体上我们对市场中长期仍是延续偏谨慎的观点。 具体行业配置方面,我们建议超配具备防御性的“金融+消费”板块,继续建议超配“白酒、农业、家电等”。主题方面,推荐“供给侧改革中的“煤炭钢铁有色”、受南海局势影响的“军工”、受预期获批的“深港通”、新能源汽车(爱基,净值,资讯)产业链、半导体、次新股”等。
国泰君安(601211):利空出尽到宽松再起,乐观预期正提前透支。监管趋严仍在继续。市场普遍认为当前是利空出尽的空窗期,进而开始“时不我待”的加仓行动。我们上周提到,当下相对收益投资者(公募机构为主)和绝对收益投资人(私募和专户为主)仓位都已经进入高水位区域,而板块快速轮动和净减持增加正加速存量博弈的消耗战,并可能带来吃饭买单的风险。聚焦军工与AR主题。首推四创电子(600990)、杰赛科技(002544),受益:航天动力(600343),并关注“改革+产业”驱动的中航系和航天系标的。此外,外部约束(原油和汇率)弱化、基本面弹性渐显的航空(推荐:南方航空(600029)/东方航空(600115)),业绩进入长期扩张周期的食品饮料(推荐:泸州老窖(000568)/古井贡酒/贵州茅台(600519))、小家电(推荐:苏泊尔(002032)/新宝股份(002705)/老板电器(002508))等仍可积极配置。同时积极参与热点主题,Pokemon Go火爆全球,AR/VR产业应用持续推荐,积极布局(推荐:恒信移动(300081)/岭南园林,受益:GQY视讯),政策发力的国改主题(推荐:北新建材(000786)//中化国际(600500)/ /西山煤电,受益:陕西煤业/宁夏建材(600449)/外运发展(600270)),海绵城市(推荐:华控赛格(000068)/江南水务(601199)),物联网主题(受益:三川智慧(300066)/金卡股份(300349)/新天科技(300259))。
中信证券(600030):存量博弈与结构行情不改。整体来看,我们认为短期A股市场难获增量资金,存量博弈和结构性行情不改,而且从最近几周的的行情分析,有限的资金在板块间快速轮动,本身对资金的消耗就比较大。
配置建议:继续重仓周期品主线。建议优先聚焦具备持续价格弹性的优势品种,重点关注化工、有色、棉花的细分领域投资机会。具体来看,化工中寻找供需格局相对较好的细分子领域(黏胶和钛白粉)和原材料价格上涨带来的投资机会,看好甲醇(煤价持续走高推升甲醇价格)。有色建议重点寻找供给侧改革力度大、目前库存去化效果明显的细分领域,主要有稀土(上周经济形势座谈会重提供给侧改革)、锌(产量开始出现负增长)、铜(库存低位,与2009年水平相当)。供给偏紧、需求偏旺的供需格局持续叠加外棉价格高于内棉价格提振内面需求,棉花价格将持续走高。个股层面,周期品涨价组合为:三友化工(600409)、佰利联(002601)、厦门钨业(600549)、盛达矿业(000603)、新野纺织(002087)。
午后次新股大跌，截至发稿，板块跌幅接近3%；个股方面，恒泰实达跌停，金冠电气、三棵树、中亚股份、 世嘉科技、昊志机电、天顺股份等均跌逾9%。
大盘午后震荡下行，截至发稿，沪指涨0.68%，深证成指涨0.62%，创业板指逼近翻绿；盘面上看，黄金概念、煤炭、酿酒、有色金属等涨幅居前，次新股则大跌。
关于后市，山西证券分析师曹玲燕认为，大盘在连日上涨后存在休整需求，存量资金博弈格局限制了权重板块反弹行情的持续性，而支撑本轮上涨的“利空出尽即利好”逻辑本身也不够强硬；短线获利盘回吐、资金腾挪引发盘面震荡，后市波动料将加剧，但指数下行空间有限，建议控制仓位、低吸为主，谨慎追高。近来人民币汇率持续下跌，全球货币政策趋于宽松，风险氛围挥之不散，再加上国内经济中长期探底趋势，黄金白银等保值资产与白酒、养殖、小家电等景气支撑板块的配置价值进一步确认，建议持续关注。
煤炭股午后拉升，截至发稿，板块涨幅超过3%；个股方面，西山煤电、冀中能源均涨近7%，潞安环能涨逾6%，兖州煤业、*ST煤气、陕西煤业等均大涨。
稀土永磁概念早盘大涨，截至发稿，板块涨幅超过4%；个股方面，北方稀土涨停，江西铜业涨近8%，五矿发展、广晟有色、北矿科技等均涨逾5%，盛和资源涨近5%。
长城证券分析师耿诺认为，稀土价格自中国放开出口后持续下跌，当前处于历史相对底部。今年二季度初，在稀土收储预期的刺激下，稀土主流品种价格上涨20%（部分品种上涨10%），但由于国储流标、需求相对不旺等因素的影响，5月中旬稀土价格即开始下跌，目前稀土价格基本回落到涨价前的水平。对于稀土价格，耿诺认为，短期而言，大幅反弹动力较弱。但中长期而言，看好中重稀土的投资机会。在稀土为代表的稀有金属价格止跌企稳回升的大背景下，继续重点看好中重稀土品种的投资机会，建议重点关注弹性较足的盛和资源、*ST五稀、厦门钨业、广晟有色等。
编者按：安信证券策略分析师徐彪认为，目前的“强者恒强”和“抱团取暖”也证明市场对“吃饭行情”仍然处于一种将信将疑的阶段，这就意味着，行情还没有向纵深展开，很多板块还在山脚下，等着吃饭行情的下半场。
端午放假期间，安信策略第一个悍然翻多并明确提出15-20%涨幅的吃饭行情。节后第一天暴跌，收盘2833，虽然尴尬，回头看却是一个梦幻般的极佳买点!不知不觉，六月十四日迄今上证综指涨幅5.8%，创业板指涨幅9.5%。
回过头去看，在市场慢慢走出吃饭行情过程中，不管是宏观层面还是市场层面，都在悄悄地发生一些变化，其中不乏一些关键变化，需要引起重视。
宏观层面来说：
1、习总书记一周两个“坚定不移”，去产能与国企改革进入深水区;
2、一周“三连击”，政策核心直指“创新”;
3、“有序贬值、外储稳健”的组合意味着恐慌性贬值预期和资本外流逐渐缓解。
市场层面来说：
1、机构投资者仓位有所上升，但仓位的变化往往内生于市场，大部分时候用来作为看多或者看空的逻辑都不合适;
2、军工“异军突起”，佐证了市场情绪的升温，并很有可能成为持续主攻的方向;
3、板块上整体呈现“强者恒强”的格局，同时还有很多“弱者”仍然处在山脚下，这意味着吃放行情还走在上半场。
就以上这些宏观和市场层面的变化，我们展开一些讨论：
为什么一周之内习总书记两提“坚定不移”?
第一个“坚定不移”：7月4日，习总书记在全国国有企业改革座谈会上要求“坚定不移深化国有企业改革”，理直气壮做强做优做大国有企业。
第二个“坚定不移”：7月8日，习总书记在京主持召开经济形势专家座谈会要求“坚定不移推进供给侧结构性改革”，并且要有力、有度、有效落实好“三去一降一补”重点任务。
再结合周末媒体一则关于“中国政府正在考虑帮助约10家陷入困境的大型国有企业脱困”的信息，都印证了习总书记的指示“使国有企业在供给侧结构性改革中发挥带动作用”。
是不是很熟悉的味道?供给侧改革叠加国企改革，政策开始复制98年的路径。
1997年开始供给侧改革，1998年纺织行业去产能拉开帷幕并进入深水区。以“三年脱困”为攻坚目标的国企改革高潮同样于1998年开始。
国有企业集中在产能过剩的传统行业，90年代中后期，与非公有制经济迅速发展形成鲜明对照，1996年上半年亏损的国有企业达到43.3%，1998年第一季度出现了全国性的亏损。去产能本身就是削减资产负债表的痛苦过程，如果不是决策层在产能去化的同时，坚决执行依靠“兼并重组、分流下岗”来使国有企业“瘦身提效”的方针，我们很难看到1999年在总需求尚未复苏之前就开始的企业盈利增速和盈利能力的迅速改善，相反经济可能会承受更大压力。
2016年与1998年有很多相似之处，尤其是前面提到的国有企业与民营企业的分化。另外，单是资质相对不错的国有非金融上市公司，在1季度各项经济数据都有所复苏的情况下，亏损率还是从去年4季度的17%，上升到了25%。国有企业出现了类似98年的高杠杆、低效率，并且和民营企业的差距越拉越远，这使得在供给侧改革的过程中，政策的配合不得不像98年那样，去产能、去杠杆与国企改革齐头并进，这也是瘦身、减负与增效的齐头并进。
创新在推进也在落地，不用“妄自菲薄”
过去一周，关于创新和战略新兴产业的政策出现了几个重要的变化，值得讨论和关注：
一是，大部分人都关注到的了，国家统计局发布了关于改革研发支出核算方法、修订国内生产总值核算数据的公告——而这已经是一年内第二次修改GDP核算方式。此次修改GDP 核算方式主要就针对研发支出，旨在更好地反映创新对经济增长的贡献。新的核算方法将能够为所有者带来经济利益的研发支出由原来作为中间消耗，修订作为固定资本形成，体现了研发成果所具有的固定资产的本质属性，即在未来一段时间的生产活动中不断得到使用，持续发挥作用。
二是，关注度比较小，但非常重要的一个变化。上周发改委发布了《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》2016版的征求意见稿。与2013年初发布《指导目录》中的“七大产业”相比，本次目录扩大至“九大产业”，新增加了数字创意产业、高技术服务业。过去的七大产业以硬件为主攻方向，随后两年也成为A股市场的焦点。本次增加的内容，以软件和服务为主，这是需要高度关注的地方。
三是，工信部正式发布《促进中小企业发展规划(2016-2020 年)》，依然将推动创业创新作为重点工作。《规划》明确了以提质增效为中心，以提升创业创新能力为主线，推动供给侧结构性改革。而在对中小企业发展的主要任务上提了创业兴业、提升创新能力、转型升级、拓展内外市场、职能转变5点，继续体现对两创工作的重视。
事实上，创新为导向的政策一周之内“三连击”并不是巧合，我们在端午节的战斗檄文里就开始强调，在“权威人士”发言之后，创新驱动方面的相关政策开始密集发布，且常以中共中央、国务院的名义发布，战略地位不言而喻。
从科技的角度来说，创新的推进已经卓有成效，我们不需要妄自菲薄。近期看到一篇微信公众号的文章，列举了最近一个月中国在高科技领域的成就，着实令人震惊和感慨。
从企业的角度来说，创新带来的改变已经被90年代末期的创新大潮所验证。并且根据国研中心的调查和研究，创新意愿及创新投入高的企业，往往在后续年份表现出“创新产出高、生产状况好、盈利状况好”的特点。
相信创新支持政策的不断落地，一定会很快反应在上市公司的财务报表中。
外储与汇率“量价背离”，伴随资本外流的恐慌性贬值预期暂缓
6月外汇储备在人民币连续贬值的情况下，增加134亿美元，出现量价背离的现象。部分原因可能是由于居民换汇和企业部门美元负债调整的动能在去年4季度和今年1季度以后出现衰竭。
展望3季度，虽然周末的非农数据超预期，但是全球仍然笼罩在英国脱欧的阴霾之中，美联储三季度加息的概率微乎其微，叠加9月份即将召开的G20会议，未来一段时间 “有序贬值、外储稳健”的组合大概率能够维持，这意味着恐慌性贬值预期带来的资本外流，从而对资产价格的影响暂且不用过多担心。
但是，四季度美联储的动作和人民币贬值的幅度仍然存在很大不确定性，届时，汇率问题可能再度成为市场关注的焦点。
机构仓位有所提升，但并非看多或看空的核心矛盾
关于仓位的讨论，需要从“仓位的绝对变化”和“仓位的相对位置”两个维度出发。
比如2015年8月，虽然由于机构仓位的绝对变化方向始终是减仓，导致仓位水平较股灾有所下降，但是从相对位置来讲，仓位整体上来看并不低，所以当时以机构仓位下降作为看多的逻辑并不合适，事后来看，市场8月下旬的连续下跌也证明了仓位并不是关键逻辑。
再比如很多周期行业，自2012年以来，在机构仓位中的配置比例非常低，但这种“低配”可以持续很长时间，过去几年任何以周期行业配置比例低为逻辑的推荐，都被证伪了，因为事后来看，这些周期行业配置比例一直保持在很低的水平。相反，也有一些行业始终保持在配置比例的前列，比如医药。
举这两个例子是想说，即使考虑了绝对变化和相对位置，仓位也往往不能作为看多或者看空的核心逻辑，不管是对大盘整体，还是对细分板块，因为“仓位高还可以更高;仓位低也可以更低”。同时对于机构来说，更多时候都是市场的跟随着，也就是说，仓位很大程度上是内生于市场的。
(由于各类基金仓位的估算方法都存在或大或小的误差，因此下图采用每季度末基金年报公布的实际仓位)
另外一个需要关注的地方是，融资融券余额过去一周出现了明显上升。增量资金是行情在机构提高仓位以后仍然能够继续发展的关键因素，比如去年2季度，机构仓位已经无法继续上升，但行情仍然继续向纵深发展。更何况，目前机构虽然提高了仓位，但仍然处于相对低的位置。
军工板块“异军突起”，佐证市场情绪升温
从6月14日的低点算起，军工板块涨幅超过18%，在所有板块中异军突起。
军工板块的机会往往与基本面上的逻辑并无太强关联，而是主要取决于三个方面：一是地缘政治风险的催化，二是并购重组的预期，三是市场整体的情绪。
近期军工板块的崛起就来自于第一和第三方面的逻辑。
首先，地缘政治的风险事件作为军工板块未来一个月的催化剂，会持续不断。
其次，军工板块往往是市场反弹的先头部队，军工板块的表现与市场情绪密切相关。用最能够反应市场赚钱效应和投资者情绪的中小板指(同时其涵盖的行业相对创业板指广泛)作为标杆，可以发现，军工板块的市值占比虽然只有1.6%，但其与中小板指的相关系数高达97.6%。充分证明了这是一种情绪和风格上的联动。
所以，军工板块的崛起佐证了市场情绪的升温，同时也意味着在“吃饭行情”的整个过程中，军工不会缺席。
(另外，机械军工、环保两个板块与军工类似，在中小板指中市值占比很小，但指数相关系数非常高，同样是情绪和风格联动的结果)
“强者恒强”，弱者还在山脚下，吃饭行情仍在上半场
过去几周，除了军工板块在沉寂半年后异军突起，大部分表现活跃的仍然是上半年市场主攻的几个方向，比如有色、食品饮料、电子等，都是上半年涨幅前三的行业。
也就是说，目前的行情仍然处在“强者恒强”的阶段。在市场有越来越多的人开始相信吃饭行情之前，大家还是会选择更安全的“抱团取暖”，这也恰恰从微观层面反应了资产荒的本质问题——实体经济投资回报率持续下行，投资者很难再找到更多能够带来确定性高投资回报的产业方向。(更多相关分析，可阅读我们在上周的思考系列《股市抱团取暖和大类资产轮动的背后》)
反过来，目前的“强者恒强”和“抱团取暖”也证明市场对“吃饭行情”仍然处于一种将信将疑的阶段，这就意味着，行情还没有向纵深展开，很多板块还在山脚下，等着吃饭行情的下半场。一个山脚下板块的典型是传媒，寂静了一整个上半年，涨幅倒数第一，面对临近的奥运会和暑期档催化剂，传媒很可能是山脚下最先上山的板块。
最后，概括几点结论：
1、“供给侧+创新”的政策主线如期进入深水区，短期利于风险偏好的修复，中期将在财务报表上得到充分体现。
2、三季度美联储加息概率极低，G20会议以前，“有序贬值、外储稳健”的组合大概率能够维持，这意味着恐慌性贬值预期带来的资本外流，从而对资产价格的影响暂且不用过多担心。
3、机构仓位有所提升，但仓位从来不能作为判断多、空的核心逻辑。仓位提升后，板块的轮动以及增量资金的入场(比如上周两融余额连续增加)仍然可能使行情向纵深发展。
4、此次军工板块的异军突起来自市场情绪和地缘政治两方面的催化，历史上军工的表现与市场情绪的联系非常紧密。预计未来军工板块的持续突击将与“吃饭行情”的升温形成良性互动。
5、目前“强者恒强”和“抱团取暖”的局面证明市场仍然处于边走边看的“吃饭行情”上半场，行情未来还会进入“山脚下板块补涨”的纵深发展阶段。
A股中报业绩从本周一起开始披露，高峰期是8月下旬。结合中金行业分析师自下而上的反馈结果以及业绩预警、快报和工业企业数据的情况，中金公司建议关注以下几个方面：
今年二季度或为上市公司业绩增速的同比低点
预计整体中报业绩增速将有所下滑。考虑高基数效应、上半年并不强劲的经济增长以及资本市场的疲弱，今年二季度或为上市公司业绩增速的同比低点。中金公司自下而上汇总中金行业分析师对重点覆盖股票上半年业绩的预期，预计中金重点覆盖股票1H16同比增长-4.8%，低于一季度（-3.5%）和去年同期的（5.1%），预计第二季度单季业绩同比增速-6.0%。其中非金融板块预计上半年同比增速-5.2%，第二季度同比增速-4.7%，略好于一季度（-5.9%）。非金融业绩增速和近期工业企业盈利增速的趋势也较为一致。
中小创板块仍将维持相对高的业绩增速，但市场预期更高，且需防范个股商誉风险和未来外延式增长贡献受到的限制。中金重点覆盖股票中小板和创业板的业绩增速分别为29.8%/42.8%。中报业绩预警中小板也基本披露完毕，预计增长区间为[23%,56%]，创业板有13%的公司披露业绩，整体法统计预计增长区间为[36%,60%]。市场对于中小板和创业板全年业绩一致预期分别为88%和94%，中金公司预计实现难度较大。
金融业绩增速疲弱，上中下游的业绩增速的差值收敛。板块层面看，景气程度较高的农林牧渔、新能源汽车及电力设备相关的行业和个股、TMT、部分消费类行业整体增速居前，偏上游的行业及金融中的券商、保险等业绩增速居后。受去年同期较高盈利基数影响，预计金融尤其是证券和保险行业的业绩将维持双位数的负增长；在高基数和总需求不振的背景下此前业绩增速相对稳健的下游行业业绩增速将有所回落，与此相比钢铁等部分中上游行业受益于产品价格回升，盈利增速将有所好转。
四条主线布局中报行情，防范“业绩地雷”
在中报整体并不强劲的背景下更要把握个股机会，建议从以下几个思路布局：
1) 兼顾估值与盈利。稳健投资者可考虑中报业绩增速尚可同时估值较为合理的行业，如食品饮料、龙头医药、家电、基础设施等。
2) 已经有所调整、质量相对高的成长个股。风险偏好略高的投资者建议关注中报业绩高增长，同时前期跌幅较大的公司。
3) 业绩有望超预期个股，尤其是中上游强周期板块。
4) 高送转。2015年以后更多公司选择在中报期进行高送转。
另外，在关注中报投资机遇的同时也需要防范中报业绩可能低于预期、或有商誉减值风险的个股。
沪指早盘反弹，截至发稿，涨0.60%，重上3000点；深证成指也小幅上涨，创业板指微幅下跌。盘面上看，黄金概念、有色、稀土永磁等涨幅居前。
巨丰投顾认为，沪指冲破2800~2950点箱体后，市场风格发生明显变化。上周前几天滞涨蓝筹股轮番启动，将沪指推上3000点，黄金、白酒、医药等防御性板块持续发力，而中小创持续回调。上周五早盘中小创接力上涨，而权重股集体哑火，午后集体回落，风格切换失败，大盘急拉快涨式反弹宣告结束。预计大盘后市将围绕3000点构筑新的平台。建议投资者继续挖掘尚未出现大幅反弹的品种，但不轻易追涨，此外对于中报业绩大幅预增的品种要加以重视。
黄金股早盘大涨，截至发稿，板块涨幅接近5%；个股方面，赤峰黄金涨停，中金黄金、豫光金铅、山东黄金均涨逾6%，西部黄金、湖南黄金、紫金矿业等也均大涨。