沪深两市大盘今日维持窄幅震荡，沪指盘中一度冲上2950点。截至收盘，沪指报2938.51点，涨幅0.75%，实现二连阳，成交1640亿元；深成指报10192.5点，上涨0.8%，也是两连升，成交2589亿元；创业板指报2158.82点，涨幅0.43%，成交719.6亿元。两市成交较上一交易日都略有所收缩。中航证券樊波认为，市场的弱势格局依然没有大的改变，目前属于典型的胶着状态，稳健型投资者保持适度仓位观望是较好的操作策略。

　　以下为点评全文：

　　今日两市中幅高开，先行回落后于9:45分开始震荡走高，中午收盘前小幅回落；午后股指缓慢下行，14：30时后逐步回升收报；盘面热点：全息概念、摘帽概念、油气改革、生物质能、风沙治理、国企改革、石油、煤炭、建材等板块走势较强；总体来说：今日市场呈现先扬后抑的冲高回落行情。

　　对于目前市场的格局认知，中航证券春风顾问团樊波在上周五（22日）《密切跟踪标杆性个股的风向》的博文中做了明确阐述：“市场的弱势趋势暂时没有大的改观，但由于个股的活跃度明显增强，这对激进型投资者在控制仓位情况下的做多提供了最佳的环境，稳健型投资者继续等待。”同时，我们也重点提及中毅达这只妖股对行情风向的影响，该股今日午后一度再次上摸涨停，并开始挑战前期高点，不排除该股有震荡，而震荡之后能否再次引发第二波行情并挑战历史新高，对行情的走向以及阶段性个股的做多将有重要的指导意义。

　　今日市场整体冲高回落，而上冲的高点刚好在沪指10日均线附近，表明10日均线短期有一定压力，活跃的个股分为两部分：妖股和超跌股，而超跌股受到中毅达的带动也出现不少涨停，也算是目前市场的小热点之一，对于激进的短线投资者来说，这样的热点属于弱势行情的一小片蓝海，但是一定要注意控制仓位。

　　总结一句话：市场的弱势格局依然没有大的改变，分时走势看向上和向下都有可能，所以目前属于典型的胶着状态，稳健型投资者保持适度仓位观望是较好的操作策略。

　　近期股市大跌，是多重利空因素共振结果，随着急跌风险迅速释放，A股短期底部逐渐清晰。而春节即将到来，根据历史大数据，春节红包行情是大概率事件，不少券商建议投资者谨慎关注短期反弹。

　　海通证券:珍惜反弹窗口期 风格上偏中小创

　　珍惜反弹窗口期。（1）自1月15日《珍惜蹲后弹行情》以来我们连续提示反弹行情，逻辑在于年初下跌的三大利空因素渐退、积极信号渐现。上周市场虽有波折，但上证综指、中小板指、创业板指全周仍上涨0.54%、1.04%、1.74%，印证我们此前判断。而且1月来各指数已接近历史最大月跌幅，当前风险收益比上升，反弹窗口仍开着，风格上偏中小创。行业方面看好新兴消费领域的传媒、体育、医疗、教育，信息技术领域的大数据、云计算，智能制造领域的机器人、智能汽车等。主题关注迪士尼和军工。（2）中期角度看，未来市场仍需关注3月美联储加息、国内去产能去杠杆带来的风险。全年市场前难后易，上半年多波折，策略上学习鳄鱼扑食，机会是等出来的，机会到来时要坚决抓住，当下就是一次反弹机会。

　　国泰君安:风格已切换 绝对收益的黎明可期待

　　静候黎明的到来。风格已切换，逻辑在延续，绝对收益的黎明可期待。首先，在资金层面，金融机构整体负债成本仍然远高于当期理财、债券收益，股票估值降低后正在成为缺生息资产下最优配置标的；对应资金配置需求，高股息低估值板块应对风险的能力更强。第二，在业绩上，低估值板块“不能再差”，稳增长+供给侧改革大刀阔斧之下业绩的快速提升成为一种可能，有望超越新常态下市场原本偏弱的预期；蓝筹股有望随着微观数据（比如开工、需求）的逐步确认再次形成明显的风格防线，从而进一步享受高弹性。

　　推荐“老炮归来”的高股息行业。1）高股息率高分红，凸显大类资产配置价值的银行、白电、交通运输；2)关注供给侧有望破局，商品价格低位盘整的有色、钢铁、采掘；3）弹性较好的行业，非银金融、地产、建材、航空（被低估的周期消费品）。主题投资继续推荐“农业工业化”主题：1）农业信息化受益标的：大湖股份，受益标的：华宇软件；2）农业机械化：德奥通航、隆鑫通用；3）农业升级：大北农；4）基础化工转型：新安股份、诺普信。

　　国金证券:最坏阶段已经过去 静待A股最后一跌

　　2016年A股市场本身是一个难以操作的市场，符合我们年度策略报告的观点。刚刚过去的一周，以创业板为代表的新兴行业呈现出短暂的“止跌”迹象，最坏的阶段已然过去，并不意味着A股市场就此企稳向上，在没有明显的政策转向或其他积极因素出现之前，我们仍建议需以控制风险为主。从两融数据来看，A股融资余额前一轮的高点出现在去年的12月25日，即1.2万亿，目前融资余额约在0.98万亿，我们预计融资余额回落至0.9-0.95万亿附近，A股或有阶段性的企稳。

　　行业配置方面，考虑到“增量行情”短期内仍难以出现，我们建议依旧是从符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块中寻找超额收益，只是行业中的个股差异化会进一步体现。具体到行业，我们建议从“计算机(信息安全、大数据)、电子(国产芯片化)”挖掘投资机会；主题方面，我们推荐有事件或政策预期驱动的“迪斯尼、国企改革、虚拟现实、人工智能”等。

　　东吴证券:短期底部逐渐清晰,看好春节红包行

　　短期来看,我们认为压制市场反弹的枷锁已经解开,底部正在构建。在货币政策上降低宽松预期,降息、降准已缺席三月,说明央行态度变化,短期风险释放加剧,需有效防范。我们认为在缺乏明显政策利好信号作用下,市场反弹幅度(以上证综指为例)保守看高至3150、中性看高至3250、如果有其余政策利好催化最优可以看高至3400。

　　国元证券:停止恐惧,静待寒潮退去

　　如果把目前股市的下跌简单地归因于人民币的贬值或者贬值预期,那么在人民币贬值到位之前或者重回升值之前,一切都是悲观的。事实上,每次过度的上涨或者下跌,都会借助于舆论的宣传,放大投资者的乐观或者悲观的情绪,形成大顶或者大底。那么,怎样判断投资者情绪是否是过度放大呢?就目前这次下跌来说,首先,要看汇率的走势是否还在央行的控制范围之内;其次,目前的价格水平是否能形成一个常态。对于第一个问题,我们倾向于看好央行的实力与智慧,对于第二个问题,例如石油价格,我们不认为能长期低于其开采成本价格。既然如此,继续悲观乃至恐惧就是不可取的。我们注意到原油价格已经连续两天大幅反弹,而全球的股市也有反弹迹象,这些都是积极的信号。

　　就A股来说,我们认为目前的价格水平,已经具备足够的投资价值,此时继续做空的风险较大。尽管如此,我们认为W型走势的第二笔开始的时机尚未到来,近期仍需充分消化各种利空因素,释放悲观情绪。投资策略上,轻仓的投资者可以围绕新经济的概念战略布局,重仓的投资者应停止恐惧,静待寒潮退去。

　　光大证券:并购重组标的,寒霜过后“梅开二度”

　　根据已发布预案公告拟进行重大并购重组和复牌开板期间遭遇市场“严寒”这两个条件,我们统计了15年6月和8月两场“严寒”过后40家“腊梅”股(并购重组标的)在复牌开板后的累计超额收益情况。结果表明,“腊梅”股复牌后的上涨行情将会被市场的系统性下跌所中断,并在市场“严寒”期间出现短期“超跌”现象。但待到寒霜过去,梅花将会再度开放,这类股票在市场企稳回升中再次走出一波强势行情的可能性很大。如果在复牌开板后十几个交易日附近开始买入这类股票,平均最高可分别获得超过40%(相对上证综指)和30%(相对创业板指)的累计超额收益。而受益于优质标的稀缺性,被中概股借壳的上市公司在复牌开板后的相对表现更为突出。

　　“凤凰涅槃”组合。

　　我们对2015年底至今市场第三场“严寒”时期的“腊梅”股做了梳理,从中挑选出了部分重组标的较为优质的25只个股,以供参考。此外,综合重组标的资产质量、业绩承诺、开板至今天数等因素,我们进一步筛选出了10只“腊梅”股构建成“凤凰涅槃”组合:世纪游轮(巨人网络)、艾迪西(申通快递)、鞍重股份(九好集团)、世纪华通(中国手游)、首旅酒店(如家酒店)、青海明胶(神州易桥)、天晟新材(德丰电子)、龙力生物(快云科技、兆荣联合)、腾邦国际(喜游国旅)和烯碳新材(晨阳碳材)。

　　国信证券:2900点再出发 一季度乐观不看好二季度

　　站在2900点，去梳理市场估值，有比较大的安全边际，相比去年同期估值不贵。根据2014年的分红比例对沪深300的股票作统计，不少个股的分红收益率都在4%以上，甚至有的达到了6%。这种估值方面的安全边际，可能由于系统性风险的担忧而缺乏说服力，一旦系统性风险消除，就具备了向上的弹性。如果市场在某个阶段受情绪影响有所超跌，便是非常好的长期买点。

　　除了底部支撑，也可以看看进攻层面的动态市盈率。尽管小票方面可能会有估值中枢下移的压力，但是无论是Wind全A（剔除金融两桶油）还是创业板指的动态PE，已经处在和去年同期差不多的水平。

　　申万宏源:结构性机会凸显 穷则思变

　　结构性机会已逐步显现,服务业才是真正的供给侧改革。仍是平行世界,传统行业一边,已充分博弈反映“去产能”预期的采掘和钢铁我们依然多一分谨慎,继续推荐受益于过去两年地产销售状况良好,业绩基本锁定的房地产,提示万科A后续复牌并非利空的可能性;股息率提升,估值降低的水电继续关注。平行世界新经济一边,军工2016年业绩高增长的概率较大,不仅仅是低基数,行业逆周期景气也是重要原因。我们2015年12月明确提出的服务业好于TMT已经得到验证。供给侧改革隐性失业向显性失业转化,一定要有服务业的相关扶植政策。服务业里面传统的教育、体育、养老维持看好,新兴服务业:资产管理、人力资源、快递、家政等。

　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至（1月25日）下午收盘，沪指报2938.52点，涨21.95点，涨幅为0.75%；深成指报10192.53点，涨80.96点，涨幅为0.80%；创业板指报2158.82点，涨9.24点，涨幅为0.43%。A股成交量316.99亿股，成交金额4220.88亿元，比上一个交易日减5.26%。个股方面，2091只个股上涨，其中非ST股涨停72只，420只个股下跌，其中非ST股跌停11只。从申万行业来看，建筑材料、采掘、农林牧渔等涨幅最大，涨幅分别为2.39%、2.21%、1.85%；。（数据宝）

　　今日各行业表现（截至下午收盘）

　　今日，大盘维持窄幅震荡，沪指盘中一度冲上2950点。截至收盘，沪指报2938.51点，涨幅0.75%；创业板指报2158.82点，涨幅0.43%。

　　从盘面看，石油、煤炭等权重板块发力带领大盘走强；热点逐步复苏，全息、央企改革、虚拟现实等涨幅居前。个股方面，宁夏建材、爱施德、奥飞动漫等70余股涨停。

　　东吴证券认为，短期超跌反弹确立，底部正在构建，在缺乏明显政策利好信号作用下，市场反弹幅度保守看高至3150、中性看高至3250、如果有其余政策利好催化最优可以看高至3400。

　　华泰证券也认为，短期超跌反弹确立。在风险偏好难以持续提升的状态下，存量博弈市场首先保证安全，然后追求弹性，稳中求进，不强调过分防守和避险，建议关注市值在500-1000亿的具备一定成长性的非周期的消费性蓝筹。另外，下跌之后，部分优质成长的机会也在来临。

　　今日，大盘冲高回落，沪指盘中一度冲上2950点。从盘面看，石油、煤炭等权重板块发力带领大盘走强；热点逐步复苏，全息、央企改革、虚拟现实等涨幅居前。个股方面，宁夏建材、爱施德、奥飞动漫等近50股涨停。

    全景网1月25日讯 午后开盘，沪深两市涨幅缩窄，随后沪指下行翻绿考验2900点。截至发稿，沪指跌幅0.06%，深成指跌幅0.02%，创业板指跌幅0.42%。

    盘面上，煤炭、化纤板块继续领涨；家居用品、船舶板块领跌，保险、银行、证券板块回调明显。（全景网）

　　今日，央企改革风云再起。截至发稿，彩虹股份、祁连山等涨停，洛阳玻璃、中材节能、天山股份等多股涨幅逾4%。

　　消息面上，在日前召开的央企负责人会议上，国资委主任张毅表示，2016年将继续加快国企改革步伐，加大集团层面的兼并重组，推动强强联合；推动专业化重组，以行业龙头企业为依托，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合。此外，目前很多央企已经有所动作，市场预期分类基础上的央企整合下一步将成为国企改革重头戏，围绕着国企改革的市场化重组大潮正在开启。

　　1月25日午后，央企改革概念股卷土重来，截至发稿，宁夏建材、瑞泰科技、祁连山、彩虹股份涨停，天山股份涨6%。

　　消息面上，新年首月，相继召开的地方两会及地方国资监管会议勾勒出地方国企改革路径，以重组、混改、资产证券化为亮点的地方国企改革进入全面加速期。

　　其中，广东省省长朱小丹在2016年1月25日所作的政府工作报告中提出，将分类推进国有企业改革。

　　分析认为，围绕着国企改革的市场化重组大潮正在开启。未来央企改革投资两大逻辑：第一央企集团资产注入高证券化率。第二央企的兼并重组(包括央企与央企之间，央企与外企及央企和民企之间)。

　　中粮屯河

　　公司是我国领先的果蔬食品生产供应商，拥有番茄、食糖两大产业，是领先的番茄制品生产企业，国内最大的食糖生产和贸易企业，主营番茄加工、食糖加工贸易、果蔬罐头贸易、种业和品牌产品业务，致力于成为果蔬食品行业的领导者和品质一流的食品企业。中粮屯河迈出集团资产整合第一步，有望成为全球大糖商。中粮集团此前收购的莱宝农业同样拥有白糖业务资产，其全球产能250万吨(产量100余万吨)，贸易量250万吨。在解决生产效率和成本控制等问题后，从解决同业竞争的角度看，仍有可能在中长期实现整合。中粮屯河旗下已形成了屯河(国内)、中糖酒集团(国内)、Tully(澳洲)的全球糖业资源、资产布局，未来有望择机进一步开拓国际糖业市场。

　　中粮地产

　　公司的主业侧重于住宅地产开发、工业地产开发。依托中粮集团的强力支持，公司将大力整合中粮集团、香港鹏利国际及上市公司的广泛资源，建立中粮集团地产业务开发的平台，充分发挥优势，使公司成为具有品牌优势的专业房地产开发公司。公司基本面良好、项目布局合理、资金成本低于行业平均水平，具有成为集团资源整合平台的实力，显著受益于国企改革。中粮集团作为开展改组国有资本投资公司试点，未来主要通过资本手段优化资源配置，以各业务上市平台为核心引入其他产业资本、社会集合资本、私募股权等多元化混合所有制元素。公司作为中粮集团旗下地产上市公司，有望成为集团地产资源整合平台。引入战投实施混改重组、获集团资产注入等想象空间无限。

　　中粮生化

　　公司是主营生物工程的科研开发、生物能源和生物化工系列产品的生产、销售等，主要产品有柠檬酸及其盐类、L-乳酸及其衍生物、食品添加剂、饲料添加剂，燃料乙醇、生物柴油等生物能源产品等生物化工系列产品，其中柠檬酸及其盐类产品生产能力处于全国发酵产品行业第一位，在世界同行业排名前列，位居全国精细化工之首。作为中粮集团的重要成员之一，中粮生化也必将从资产整合中受益。

　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至下午14:00，今日沪指涨幅0.52%，A股成交量239.46亿股，成交金额3208.99亿元，比上一个交易日减3.36%。个股方面，2043只个股上涨，其中非ST股涨停42只，464只个股下跌，其中非ST股跌停9只。从申万行业来看，建筑材料、采掘、电子等涨幅最大，涨幅分别为2.47%、1.92%、1.55%；银行跌幅最大，跌幅为-0.39%。（数据宝）

　　今日各行业表现（截至下午14:00）

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