编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

　　节目于每天早上8:30播出,播出频率为:北京FM90.5,广东、香港、澳门均为FM107.1,天津FM90.6,重庆FM91.7,青岛、烟台FM89.8,芜湖FM89.4,合肥FM90.1。

　　万亿地方债置换拉开帷幕 江苏债发行结果胜预期

　　今年1万亿地方债置换的大戏本周一正式拉开帷幕。江苏省政府第一批总计522亿元人民币的记账式固定利率附息债券昨天下午进行招标,结果显示,3年、5年、7年、10年期中标利率分别为2.94%、3.12%、3.41%、3.41%,与前5日国债利差均值均只有2个基点,发行利率低于市场预期,全场投标倍数分别为1.72倍、1.68倍、1.82倍和1.93倍。

　　此次江苏债利率采用市场化招标方式,置换一般债券308亿元,新增一般债券214亿元。此前,市场一方面担心地方债置换会冲击利率水平,另一方面也怀疑银行是否愿意将收益较高的贷款置换成收益较低的债券。不过本次发行情况显然好于预期。第一批债务置换完成的期限为2015年8月31日。

　　总计3万亿元的地方政府债务被纳入了置换计划,其中1万亿元已由财政部基于地方政府2015年的到期债务及偿付能力而分配给各地方政府,以低息长期地方债券置换高息短期的银行贷款、城投债以及信托。据财政部估算,置换计划每年能够为地方政府削减400亿到500亿元的利息偿付。

    对此,中信建投首席宏观分析师黄文涛分析称,江苏债发行结果较好的原因主要有三个。首先,连续降低存款准备金率之后,银行资金较为充裕,在实体经济低迷、贷款需求不旺盛的背景之下,银行会考虑购买一些债券资产。再者,地方政府与银行的博弈和充分沟通也有助于江苏债的发行。地方政府为了降低发行成本,可能会给银行提供一些业务支持,比如财政存款的支持,银行考虑到与政府合作的收益,也会积极购买一些地方政府债。

    此外,在降息降准之后,回购利率处于较低水平且稳定,贷款等其他资产的综合收益率也处于下降的通道中,地方债的受益价值在逐步显现。客观上看,江苏债的发行对其他地方债的发行开了一个好头,未来其他地区可能会将江苏债立为标杆,有利于市场形成稳定预期,但也要依据届时的市场状况以及债券供给需求关系的变化。

    同时,黄文涛指出,江苏属于经济实力和财政状况较好的地区,就全国范围来看,由于各省市的经济发展水平、财政实力、产业结构甚至人口总量都存在不均衡的现象,因此可能在地方债定价的方面会有所差异。今年,地方政府在信用评级方面除了AAA以外,有增设了AAA-,有意引导市场对于地方债或者市场化的投票。因为地方债的风险较小,且中央对于地方政府的支持和保障力度较强,所以各地方债定价差异不会过大。

　　高盛前员工依然为其增值 花旗称资产泡沫未必立刻破灭

　　电影《左耳》的主题曲当中有一句歌词是“前任也曾是对的人”。对于善于挖掘盈利的高盛来说,员工成为前任之后,高盛依然能够借助他们生财,也就是说,不管前任现任,能够给高盛赚钱的都是“对的人”。

　　据外媒报道,高盛的一种方法是让前明星交易员加入旗下对冲基金平台,这样不但从客户缴费中赚取收入,也从离开高盛自立门户的对冲基金经理那里赚上一笔。这也是高盛在新的监管形势下另谋出路的一个重要方法。

　　美国监管机构2013年开始执行金融法案“沃克尔法则”,这项法案禁止吸收存款的银行进行自营交易。高盛的自营业务在金融危机前曾让其财源滚滚,但是金融危机后下滑严重。外媒评论称,高盛通过明星交易员成立的基金赚取的费用是九牛一毛,但也算战绩优异了。

　　昨天创业板又暴涨4%创下历史新高,逼近上证指数的呼声再次响起,但是关于创业板泡沫的担忧从未停止。那么全球还有哪些资产存在泡沫呢?花旗的研究显示,欧洲债券的泡沫化程度最高,这也就可以理解为什么这阵子欧洲债券跌得溃不成军了。

　　从各行业和十年前的比较来看,花旗认为目前零售业的泡沫最大;而从资本市场来看,美股是最被高估的市场,但是花旗并不认为泡沫会立刻就破,而可能要到美联储第三次加息才会戳破这些泡沫,不过美联储的第一次加息到现在都还没影儿呢。

　　花旗的报告还指出,即使泡沫很大,一些基金经理对这类资产持怀疑态度,却也不得不买入泡沫资产,因为他们要避免客户资金的大批赎回。从行为金融学的角度来看,即使是怀疑者也成了泡沫壮大的推手,越来越多的怀疑者这样就范,直到没有怀疑者例外为止。这或许也能帮助我们理解创业板市梦率、市胆率不断产生的原因了。

　　亚洲发展中经济体成全球最大外资来源地 传万事达面临欧盟反垄断当局控诉

　　据彭博援引知情人士表示,由中国牵头的亚投行正考虑在贷款审批上给予高级员工更多的权力,以便加快决定过程。按照本周将讨论的议案,代表成员国的董事会将不会设在亚投行总部,与亚开行等机构形成鲜明对比。

　　亚洲发展中经济体成全球最大外资来源地。联合国贸易和发展会议18日发布报告显示,2014年以中国为代表的亚洲发展中经济体对外直接投资额高达4400亿美元,首次超过北美和欧洲,成为全球最大的对外投资来源地。

　　传万事达面临欧盟反垄断当局控诉。外媒援引知情人士称,万事达料将收到正在调查银行卡支付费用的欧盟监管当局的一项反垄断控诉。监管机构可能在7月底之前向万事达发送异议声明。这类反垄断调查中的声明通常是罚款的前奏。(全景网)