全景网4月30日讯 炽热的股市行情不仅养肥了券商，也让保险公司赚得盆满钵满的。受投资收益上升的影响，一季度各上市险企业绩大幅增长，但股市"虹吸效应"带来的退保增加似乎更为剧烈。

    投资收益增逾八成 险资加仓2730亿

    最新的一季报显示，国寿、平安、太保、新华四家上市险企经营业绩大幅增长。其中中国平安盈利接近200亿，同比增长85%，新华保险利润增速更高达132%。四家公司合计盈利408亿元，同比增长78.7%。

    利润暴增的原因毫无疑问，主要来自投资收益的上升。其中中国平安和新华保险的投资收益同比翻番，四家公司合计投资收益为1016.9亿元，同比增长85.1%。

    一季度上证综指累计上涨15.9%，新华保险的年化总投资收益率达到高达9.9%，是上市以来的新高；中国人寿的年化总投资收益率为7.67%，也是2007年以来的最佳水平。由于监管限制，保险公司最多只能将25%的资产投资上市股权，而去年末的实际仓位只有11%，因此并不能完全享受到股市的上涨。但和其精算假设中每年5.5%的投资收益率比较，一季度的情况无疑是超预期的。

    事实上，权益仓位过低的情况正在改变。根据保监会近日的公告，一季度，资本市场向好，保险公司及时调整资金配置策略，权益类投资比重有所上升。截至一季度末，保险公司持有的股票和基金合计1.31万亿元，仓位占比13.2%，较年初上升2.1个百分点。对比年初数据，一季度保险资金合计加仓2730.22亿元。

    股市上涨分流资金 退保金激增1.7倍

    不过，股市的上涨也导致客户购买保险产品的意愿下降，甚至带来了巨大的退保压力。一季度四家公司合计保费收入为3948亿元，同比增长12.6%，增速远低于去年同期的25.2%。目前中国寿险市场接近一半的份额都来自分红型寿险的销售，这是一种带有投资性质的保险，要求保险公司至少将70%的投资收益分配给客户。

    同时，一季度四家公司合计遭遇退保1094亿元，同比激增172.4%。其中中国人寿的压力最大，首季退保金高达586.8亿，增长接近2倍。中国平安的增幅更高达222%，但绝对金额较小，约为80亿元。国寿表示，受资本市场和理财产品等多种因素影响，首季银保渠道部分产品退保增加。券商分析认为，"部分产品"应该是偏理财性质的保险产品，主要靠收益率吸引客户投保，一季度股市表现火爆，客户会选择退保转投股市。

    为了吸引和留住客户，各险企都大幅增加了红利分配，一季度保单红利支出合计达到235亿，同比增长89.3%，增幅高于投资收益的上升。但退保金和赔付支出的增加导致险企现金流大为恶化，一季度经营净现金流只有737亿元，同比下降了63.4%。其中国寿经营净现金只有3.9亿元，几乎入不敷出。中信建投表示，预期未来公司保费仍将会有较快速的增长，但需要关注公司退保风险和投资风险。（全景网/成亮）