全景网9月9日讯 对于奶粉企业来说，中国婴儿们嗷嗷待哺的哭喊就如天使的声音一样动听。为了从这个竞争激烈的市场抢占到更多的份额，乳业巨头恒天然宣布入股国内品牌贝因美（002570），并开展从技术到产品多方面的战略合作。

    不清楚是为了提振低迷的股价还是什么原因，本次入股不是通过定向增发，而是以要约方式直接从二级市场收购。贝因美最新公告称，恒天然香港决定以要约方式收购贝因美2.05亿股股份，占其总股本的20%。要约收购价18元，涉及资金达36.8亿元。    

    本次事项停牌之前，贝因美的最后交易价是14.36元，18元的要约价相当于溢价25%收购。周一复牌后贝因美股价无量涨停，"买一"报价上还有4000万股的买单，周二能否开板仍是未知之数。

    恒天然是全球最大的乳制品加工企业，主要亮点是拥有优质的牧场和奶源。近两年公司来自中国的收入占比不断提升，从9%增加到28%，已经是收入中最大的一块，但恒天然在中国市场的品牌影响力并不强。（你能想起哪个熟悉的牛奶牌子是恒天然出品的吗？）而贝因美在国内则拥有一定的销售渠道和品牌优势。因此，券商们普遍认为这是一次各取所需的交易。

    值得注意的是，诺安系的三只基金在二季度贝因美停牌前精准买入成为十大股东，从而收到了一份大红包。中报数据显示，诺安平衡、诺安灵活配置和诺安价值3只基金分别是贝因美的第5、第7和第10大股东，合计持有2564万股，停牌前市值3.68亿元。也就是说，周一贝因美的涨停给这几只基金带来了近3700万的净值增长，而这还不是终点。

    从仓位看，贝因美是诺安灵活配置的第三大重仓股，仓位为4.59%；同时其也是诺安平衡的第六大重仓股，仓位3.42%。而在贝因美一季报的股东情况中，还看不到这3只诺安系基金的踪影。也就是说，三只诺安系基金都是在4月1日至6月18日贝因美停牌的2个多月时间内大笔建仓的。

    在公告中，贝因美表示，本次要约收购完成后，恒天然集团与贝因美将会在澳大利亚共同组建一个合资公司，为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等产品。恒天然集团及贝因美将就在中国共同投资建设牧场进行探讨，此外还将在产品、技术、品牌等方面探讨进一步合作的可能性。

    尽管多家券商都对本次交易表示看好，奇怪的是，他们并没有因此上调盈利预测和目标价。中金公司表示，维持对贝因美的“中性”评级和14.92元的目标价。贝因美自身运营体系调整成功与否仍是中短期业绩表现的关键。在去年遭遇了压货和行业价格收缩之后，公司面临行业层面和运营流程的调整，短期内业绩压力较大。申银万国也认为，奶粉行业仍处于降价，行业产能扩张过剩的激烈竞争中，短期内难以改变。（全景网/成亮）