编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。
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地方政府高度依赖土地财政 楼市风雨欲来如何抵挡?
外界一直诟病中国很多地方政府依赖土地财政,那么依赖程度到底有多高呢?根据《中国经济周刊》的统计结果,全国23个省份中,对土地财政依赖度最高的是浙江,土地偿债在政府负有偿还责任债务中的占比达到66.27%;天津排名第二,达到64.56%。也就是说,浙江、天津两地政府负有偿还责任的债务,都有2/3的份额要靠卖地来偿还。
上述统计结果还显示,即使是占比最小的三个省份——甘肃、河北、山西,也至少有1/5的债务要靠卖地收入来偿还。
中国农业银行首席经济学家向松祚4月16日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，土地财政依赖程度这一数据有一定参考价值，但仍然不能用这单一指标来判断政府财政状况，而应综合看待。他指出，一方面要考虑政府负债规模和未来财政收入的比例，另一方面要看负债资金流向，也就是投资项目收入是否足以偿还债务。
具体到浙江的情况，向松祚认为，当地约70%的负债资金投向能够产生收入或现金流的项目，从这个意义上说，浙江省财政风险就不是很大；同时，浙江省的税收增长情况还不错，当地民营经济发展情况相当好。他表示，从这两个指标来看，当地财政状况就没有土地财政指标依赖程度这个指标所反映的那么危险。
不过，向松祚强调，对于一省债务风险，还有一个重要因素应纳入考虑，那就是欠债政府级别。相对来说，省级政府还款能力较强，市县级政府的问题较大。因此，向松祚认为，尽管不能用土地依赖程度这一单一指标来笼统判断某地政府财政状况，但不可否认的是，如此高启的土地依赖程度说明地方政府债务确实是很大的风险隐患，需采取综合性措施来化解潜在违约风险。
值得注意的是,日前浙江杭州、温州、余姚、海宁等市县频频传出楼市快速降温、房价跳水的消息,最近一个倒闭的房企兴润置业也是来自浙江。如今的浙江楼市看似风雨欲来,而浙江恰恰是土地财政依赖度最高的省份。
对此，向松祚表示，这些年来，我国养成了房地产依赖型经济模式，很多地方政府依靠推高土地价格、赚取更多土地出让收入来偿还债务或投资。因此，房地产市场由过热转向平稳发展，显然未来土地出让收入不会如前几年快速增长，这当然会对地方政府构成巨大压力。
针对这一问题，他表示，政府有两个办法，一是削减开支，包括投资和公益开支都可能被迫削减，二是开辟新的收入渠道。通常来说，地方政府收入渠道包括四种，包括财政收入、财政转移支付、土地出让收入和市政债券。在这个背景下，向松祚指出，要判断多高的土地依赖程度合适，这就完全取决于政府通过债务所筹集的资金投入到哪些项目中，是否能够产生收入和利润，这是最核心的指标。如果项目资质健全、资产优良，即使政府承诺以土地转让收入来偿债，未来也可能无需动用这一方法。
向松祚表示，尽管目前地方政府债务风险问题较大，中央政府也一再要求地方政府摸清债务底细，做到分类管理、控制总量，找到缓解债务风险的综合性措施，但仍需一些综合指标来分析，才能具体判断地方财政和债务问题多大。因此，尽管土地财政依赖程度这一指标有一定参考价值，但仍不足以表征地方政府债务总体风险状况。
乌克兰紧急升息难改预期 铁矿石行业风险或加剧
今年以来,乌克兰与俄罗斯之间的地缘政治冲突让乌克兰苦不堪言。一方面是乌克兰货币格里夫纳的快速贬值,今年以来格里夫纳兑美元已累计下跌约35%,是今年全球表现最糟糕的货币,并导致乌克兰的巨额债务更加沉重,外汇储备也逐步减少;另一方面,俄罗斯下狠手大幅提高输出给乌克兰的天然气价格,让乌克兰的通胀水平也急速上升。
无奈之下,本周一乌克兰央行宣布将该国的贴现利率由6.5%上调至9.5%,隔夜贷款利率由7.5%上调至14.5%,为去年8月以来首次加息,此举旨在稳住货币跌势以及抑制通胀走高。
虽然IMF等国际组织和美国等国已经向乌克兰伸出了援手,乌克兰自己也采取升息措施予以应对,但仍然很难改变外界对乌克兰的预期。有研究机构就认为,升息只会在短期吸引一些投资者,中期并不会产生任何影响,因为投资者更关注乌克兰对其外债再融资的能力,而不是它的国内市场。
众所周知,我国国内的钢铁行业由于产能过剩,钢价早就成为“扶不起的阿斗”,但是铁矿石价格前几年却没有相应大幅下跌,铁矿石进口也越来越多,原来是因为它们可以被当做抵押品进行融资。
今年的铁矿石行业日子不太好过,一方面由于钢材需求仍然疲软,上个月曾经出现铁矿石价格一天之内重挫8%,并创下17个月新低的情况;另一方面,由于国内对大宗商品融资行为的打压,可能导致囤积在各个港口的铁矿石现货猛然涌进市场,使其价格出现新一轮暴跌。
据路透社报道,上周中国港口的铁矿石库存超过1.08亿吨,接近纪录高位,足够建造将近1200座纽约帝国大厦。
更糟糕的是,大多数中国钢铁厂和铁矿石交易商很少使用对冲交易来减少铁矿石价格大跌时造成的损失,因此铁矿石的抛售局面可能会是一个恶性循环,也就是价格越跌抛售越多,加上银行已经逐步收缩信贷,这可能会让铁矿石行业遭遇更严重的打击。
美国3月CPI胜预期 宝马加速生产电动车
美国3月CPI与核心CPI均高于市场预期。美国劳工部周二宣布,受住房与食品价格上涨推动,经季节性因素调整后,美国3月CPI上涨0.2%。扣除起伏不定的食品与能源价格,3月份核心CPI增长0.2%。两项数据均高于市场预期的增长0.1%。
世界贸易组织日前将其对今年全球贸易增长的预测上调至4.7%,同时警告称,发展中经济体经济增长放缓,以及乌克兰等地的地缘政治紧张加剧等风险可能会破坏全球贸易复苏。
未来电动汽车市场将出现更多混战。宝马汽车集团生产业务负责人哈罗德-克鲁格周二表示,该公司已将其i3电动汽车的生产速度提高至每日100辆,为本月晚些时候该车型在美国市场的推出做准备。宝马一位发言人表示,迄今为止,宝马已生产了5000辆i3电动车,而订单已超过了1.1万辆。(全景网)