全景网3月24日讯 在珠海中富（000659）陷入巨亏之际，入驻将近7年的私募基金CVC资本宣布退出。留给中国资本市场的，是一个饮料包装巨头如何陷入股票、债券面临退市困境的疑惑。
“割肉”而逃
珠海中富3月23日晚间发布公告称，控股股东亚洲瓶业签署了协议，将其持有上市公司11.39%的股权转让给深圳市捷安德实业有限公司，5.10%的股权转让给自然人张旭，转让价格分别为2.38元每股和2.29元每股，远远低于当初收购价格8.27元。
转让之后剩下的9.9%珠海中富股权，亚洲瓶业计划通过证券交易继续减持。在珠海中富面临沉船风险之际，亚洲瓶业弃船而逃的意图可谓迫切。
2007年，CVC资本通过亚洲瓶业以16.5亿元、溢价超过190%收购珠海中富29%的股权（2010年珠海中富定向增发，亚洲瓶业持股下降至26.39%），被视为继高盛收购双汇之后，国际私募控股中资实业的又一个典范。高盛入手3年后就卖掉了大部分双汇股权，CVC则在7年之后才割肉而逃。
CVC亏了吗？
2012年，珠海中富与控股股东的一系列关联收购曾导致深交所发函询问。核查公告揭示CVC在入驻珠海中富的同一年，悄然对上市公司旗下多家控股子公司、原控股股东旗下与上市公司无关的子公司布下天罗地网。CVC通过Beverage Packaging Investment Limited（简称BPI）以及BPI（香港）在至少53家珠海中富家控股子公司、珠海中富前控股股东旗下子公司中拥有少数股东权益，或者持有股份。
2012年8月，珠海中富拟以8.85亿元、溢价50%从BPI手中收回46家控股子公司、2家孙公司的少数股东权益。最后交易价格下调至5.9亿元，较评估价值折价8%。不过，BPI不再对48家标的公司提供利润补偿安排——现在看来CVC这个“让步”是何等精明。
早在2009年，珠海中富本身以及全资子公司中富（香港）曾经以2.57亿元、溢价2.89倍从BPI（香港）手中收购5家关联企业的股权，以1279万元的价格收购关联企业两项资产。2007年CVC从珠海中富原控股股东手中获得这些股权，也就是说，CVC入驻珠海中富和取得珠海中富原控股股东旗下与上市公司无关资产是同时进行的。
2009年至2011年，CVC通过持有珠海中富控股子公司、孙公司少数权益获得分红3.83亿元，通过上市公司获得分红3432万元。这意味着，通过上述关联收购、历年分红以及本次股权转让，CVC至少收回了17.76亿元资金，仍然持有珠海中富9.9%的股权。
CVC是如何取得上述股权的？成本又是多少？公开资料无迹可寻。《新财富》杂志2012年援引分析人士的话报道说，上述股权极有可能已经包含在2007年对珠海中富29%股权的收购价款中。
收购带来了什么？
2012年的48笔关联收购，令珠海中富进一步陷入了亏损深渊。今年1月，珠海中富预计2013年亏损10.8亿至11.7亿元，较2013年三季报中预计的亏损数目扩大数倍，原因是计提了巨额资产减值。珠海中富把巨亏归咎为市场竞争激烈，但管理层难辞其咎。
公告显示，本次固定资产、长期股权投资减值，对珠海中富2012年收购BPI持有的48家关联企业少数股东权益的价值造成影响，目前预计影响金额约为1.3亿至1.6亿元。
在实施上述关联收购的2012年，珠海中富已经陷入亏损，而48家标的公司2012年第一季度亏损的有25家，合计亏损634万元。珠海中富董事会当时预计该次收购资金2013年可以实现回报5.58%，2016年会逐渐上升至13.85%，现在看来就是笑话一个。
神秘接盘方是谁？
CVC转让珠海中富的接盘方之一，是深圳市捷安德实业有限公司，其实际控制人是自然人刘锦钟。深圳市企业信用网的资料显示，捷安德实业成立于2009年，企业参保人数仅3人，可能仅仅是刘锦钟的一个持股公司，没有实质性经营活动。
与捷安德相比，另外一个接盘方、80后张旭在A股市场留下诸多身影。珠海中富的公告显示，张旭是北京人。这个张旭，曾经出现方大集团、升达林业的定向增发名单中，也曾经出现在ST霞客的十大股东名单中。
不过，张旭的眼光似乎并不怎么样。张旭2010年7月参与方大集团的定向增发，增发价格7.3元，持有700万股。2011年7月解禁，张旭从方大集团三季报十大流通股东名单中消失。当季方大集团股票均价为5.93元。2011年1月，张旭参与升达林业定向增发，增发价格5.57元每股，持有500万股。2012年一季度解禁，张旭从升达林业一季报十大股东名单中消失。当季升达林业股票均价为3.39元。
此外，张旭曾经现身ST霞客2012年中报至2013年三季报十大股东名单。张旭买入季度霞客环保均价为8.59元，卖出季度均价为6.21元。80后张旭，这次会有耐心等待珠海中富起死回生吗？
珠海中富今天停牌，原因是尚需进一步补充第一大股东变更提示性公告中股东信息。（全景网）