全景网1月14日讯 想想看，一家每年盈利仅几亿元的公司连续抛出几十亿的投资计划是不是有点激进了点？

    驰宏锌锗（600497）周一晚间披露，公司2014年的投资计划额度为40.13亿元，投资项目包括23个建设项目、10个技改项目、58个科研项目、30个地质找矿项目、10个投资并购项目以及若干境外投资项目。

    翻看公司历年财务报表，不难推断驰宏锌锗很可能又要向股东或债务投资者要钱了。

    2013年前三季度，公司经营活动现金流量净额仅为3.9亿元，2012年全年该数据为13.59亿元。2011年、2010年及2009年经营活动现金流量净额分别为10.23亿元、6.04亿元、5.28亿元。

    经营活动现金流量衡量的是企业投资活动和筹资活动以外所有的交易和事项产生的现金流量，是企业现金的主要来源。当该部分现金流量不足以弥补企业投资需求时，企业需要在市场上进行融资，融资的方式主要包括银行借款、发行债券和股票。

    事实上，驰宏锌锗2013年刚刚进行过股权融资。2013年4月，驰宏锌锗以10股配售3股的比例向全体股东配股3.57亿股，配股价格为9.98元，扣除发行费用后募集资金35亿元。

    驰宏锌锗2013年没有公布投资计划。不过其前三季度投资的现金流出已足以抹掉配股募资。截至2013年9月末，驰宏锌锗投资活动产生的现金流量净额为负的47.13亿元，变化的原因是收购荣达矿业、扬帆公司和D铜矿等公司股权，投资支出较大。

    2012年和2011年驰宏锌锗的投资现金净流出也均超过40亿元。

    在公告中，驰宏锌锗未公布融资计划。不过，考虑到公司刚刚进行过股权融资，债务融资计划很可能已经摆到了财务总监面前。

    但公司的财务费用已经上升到较高的比例。2012年，驰宏锌锗财务费用近6亿元，同比上升82%,占去近三分之一毛利。2013年前三季度，驰宏锌锗的财务费用为4.44亿元。

    机构也在担心公司的资金链。华泰证券研究报告指出，考虑到目前铅锌价格未有起色，现有产能为公司带来的经营现金流有限，而行业持续低迷或将使得公司在建项目进度及盈利低于预期，财务费用持续侵蚀业绩，公司资金紧张状况难见有效的缓解途径。（全景网/刘磊）

    http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-01-13/600497_20140114_1.pdf