全景网9月9日讯  9月2日，就在贵州茅台（600519）和沱牌舍得（600702）披露中报后的第一个交易日，贵州茅台出现了久违的跌停。这距离2008年9月23日跌幅超过10%，已经过去近1200个交易日。

 这次跌停在网络上也引发了轩然大波，知名私募人士但斌、林园等力挺茅台赚足了眼球，但二级市场上白酒类企业并未走出强势，在过去的一周，白酒板块指数下跌达7.13%。白酒板块个股未来走势显得扑朔迷离。

根据统计，2013年上半年，白酒板块14家上市公司实现总收入561亿，与去年同期小幅增加了1.83%。并且实现净利润211亿，增幅为2.64%。

 单从收入与净利润数据，我们似乎看不到白酒行业遭受塑化剂风波、三公消费受限、高端白酒遇冷等一系列事件的影响，但业内资深人士告诉记者，白酒行情的业绩考验才真正开始，白酒行业能否走出低谷，还要看明年上半年业绩的表现。

预收款大降  下游需求或未恢复

在过去白酒行业快速发展时期，预收款起到了白酒企业蓄水池的作用，白酒企业可以利用预收款项来进行收入总额的调节，让公司业绩处于一个可控的范围。

但2013年的中报显示，白酒类上市公司的预收账款大幅下降，根据统计，白酒类上市公司上半年预收款项与去年同期相比下降超50%，由2012年上半年的168.55亿下滑至82.37亿。

其中贵州茅台的预收款下降力度最大，由2012年底的50.91亿下滑至8.34亿，降幅超过80%。公司上半年实现的收入为141.27亿，其中由预收账款转为收入的为42.57亿，占其总收入的30.13%。

随着预收款项的大幅减少，白酒类企业除了在业绩调控上失去主动外，下游需求未真正恢复或影响其下半年业绩表现。

下游需求不旺   业绩压力刚开始

一线白酒企业对高端市场的依赖一直比较大，虽然在今年贵州茅台股东大会上，贵州茅台董事长袁仁国在大会上透露三公消费（直接与间接）额度占公司业务量约40%左右，但外界对此数字一直存在质疑。

在白酒消费即将到来的旺季，白酒高端市场能否恢复仍未为可知，这将直接影响一线白酒企业业绩增长。而从去年开始一线白酒企业将营销政策向中端产品倾斜，但其对整个业绩的贡献或需时日。

分析人士认为，一线白酒企业业绩增长的压力才真正开始，首先高端市场何时能恢复仍是个谜，这直接影响高端白酒在收入上的增长，其次二线品牌的培育尚需时日，放量仍要一段时间。

而业内资深人士也表示，品牌培育没有三五年的时间，要想实现放量是很困难的事。

“大牌”或自降“身段”二线抢食

在高端白酒遇冷的大背景下，一线白酒企业在求生存求发展时，就必须要加大二线品牌的营销力度以获得相应的市场份额。

对于有着较强品牌运作能力的一线白酒企业，他们不仅掌握着优质资源，而手持着巨额现金，如贵州茅台持有182.75亿、五粮液持有257.56亿，可谓是要枪有枪，要粮有粮，这对二线酒企的崛起确是一种考验。（全景网/臧德丰）