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沪指创逾3年最大单日涨幅 经济及政策预期双重提振

受经济以及政策方面的良好预期提振，今天A股放量大涨超过4%，上证指数收复2100点关口并创下超过三年来最大单日涨幅。截至收盘，上证指数上涨4.32%，收报于2150.63点。 

在周五中国国际广播电台环球资讯广播的《晚间第一资讯》节目中，银河期货首席宏观经济顾问付鹏表示，今天的行情跟中央经济工作会议密切相关，在经历过去一年整体需求不足、经济持续低迷的情况下，市场对于明年中国经济运行情况的预期普遍好转。而且过去两个月的经济数据也反映经济出现“软着陆”，经济情况在逐渐好转。随着中央经济工作会议的召开，市场对于未来的经济政策、宏观政策的预期在逐步转暖，在这种情况下，随着市场大量资金的涌入，行情就容易出现近期这种喷发式的走势。

对于明年的市场走势，付鹏认为，明年上半年全球经济状况应该是稳中求进，中国资本市场的改革也在不断推进，制度性改革带来的红利会逐步反应到资本市场上去。整体来讲，随着经济稳进转暖的情况下，股市也会稳中转暖，预计维持在2700左右的水平。

从经济数据方面看，汇丰控股今天公布的12月份中国制造业采购经理人指数初值创下14个月新高。12月份制造业新订单指数创下19个月新高，不过新出口订单指数出现回落，重新陷入了收缩状态。政策预期方面，据媒体报道，备受市场瞩目的中央经济工作会议将在周末举行，分析人士表示，明年经济增速将略有反弹，物价也有望维持在可控范围内。在此背景下，明年宏观经济政策有望继续“稳中求进”。

对此，付鹏表示，近期PMI数据都在反应比较积极的信号，外部需求也呈现逐步好转的迹象，但仍然存在比较大的不确定性。对未来海外经济的预估偏中性，导致对未来外部需求的预估也是中性的，主要的经济动力还是来自内部需求的提振，尤其是通过基础设施建设的投资，来拉动投资需求的增长，仍然是明年保持经济增长最核心的动力来源。

对于明年的整个经济运行情况，付鹏认为，中国经济在整体风险依然可控的条件，很难出现“硬着陆”的格局，整个经济的运行情况仍然是以稳健为主，预计明年的经济增速保持在8%左右。

此外，国家信息中心预计明年经济增长8%左右，监管部门对IPO排长队的应对思路逐渐明晰，都提振了投资者信心。

欧盟起草银行家奖金限制法案 不能超过基本工资两倍

最近金融行业坏消息源源不断，在昨天有消息说巴克莱银行即将裁员2000人之后，今天又有媒体报道说未来欧盟银行家奖金额度将受到法律限制。英国《金融时报》今天报道说，欧盟议会和各个成员国的谈判代表昨天起草了一项协议，在这项协议之下，未来欧盟银行家的奖金不能超过基本工资的两倍。

这项草案如果获得通过，将会对所有在欧盟经营业务的银行适用。《金融时报》指出，这是2008年金融危机爆发以来欧盟对银行家薪酬最为严格的管控办法，但不确定最终会不会成为法律。不过欧洲议会成员表示有信心能够就巴塞尔Ⅲ银行监管标准的执行达成协议，而巴塞尔Ⅲ中包含了限制银行家奖金的条款。

作为世界级的金融中心，这种限制银行家奖金的做法无疑会受到伦敦的强烈抵制。事实上，英国一直呼吁显著上调奖金与基本工资最高比例，甚至是完全取消这种限制。不过《金融时报》说，英国的立场在欧洲理事会中是相对比较孤立的，因为欧盟官员大多不愿意为了保护富裕的银行家而损害自己的政治利益。

通过法律手段去限制银行家的薪酬，这里面顺应民意的意图可能要比维持金融市场稳定的意图更加明显。这种做法也不一定有作用，因为银行永远可以通过提高基本工资来应付限制。

低利率促使投资者追求高收益 美联储放水或酝酿债券泡沫

大多数人把2008年金融危机的责任放在银行的身上，不过如果下一个信贷危机出现，美联储可能会成为罪魁祸首。CNBC新闻今天发表评论文章说，美联储的超低利率正在迫使投资者追逐高收益的垃圾债券，而越来越多的人开始警告垃圾债券泡沫破灭的风险。

为了降低失业率，过去四年以来美联储以不达目的决不罢休的姿态把美国利率维持在接近零的超低水平，这意味着投资者如果想通过持有现金或者固定收益证券实现更高的收益，传统的债券产品，例如国债和货币市场基金，是完全行不通的。因此大量资金涌入了股市、大宗商品，尤其是收益率充满诱惑的公司债券。

很多企业利用这个机会滥发债券，这里面包含了很多高风险的垃圾债券。花旗银行的统计数据显示，今年前11个月里面，美国企业累计发行了2930亿美元垃圾债券，远远超出2010年全年的发行量。CNBC引述分析师的话说，毫无疑问这个泡沫将会破灭，而当大面积抛售来临的时候，效果将等同于电梯的坠落。

中国国企利润持续改善 瑞银利率操纵罚款或达10亿美元

随着经济活动回暖，国内企业利润也持续改善。中国财政部今天公布，1至11月份全国国有企业实现利润1.94万亿元，同比下降7%，降幅连续第四个月收窄，其中11月份环比10月份增长5.7%。

因为操纵伦敦银行间同业拆借利率，瑞士银行可能面临比英国巴克莱银行还高出一倍的罚款。据英国《卫报》报道，瑞士银行准备为利率操纵案支付6.3亿英镑，约合10亿美元的罚款，罚款以及和解的细节可能在下周公布。作为第一家因为利率操纵丑闻被罚的银行，巴克莱银行缴纳的罚款是4.53亿美元。

2008年金融危机爆发后英国女王质问为什么没有人预测到危机的来临，昨天她终于得到答案了。据美联社报道，英国女王伊丽莎白昨天访问英国央行，官员向她解释说，金融危机就像地震一样，很少发生并且很难预测。女王对这种解释似乎有所保留，因为她最后表示，也许金融危机是很难预测的，但人们是不是太过松懈自大了。（全景网）