| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年08月16日 12:54 |
作者： |
陈飏 |
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全景网8月16日讯 光大证券等15家机构对国内经济形势、宏观数据和大盘行情等的最新观点如下：
光大证券：基于7月后通胀水平将出现趋势性下降，加之考虑到偏弱的货币信贷数据和经济增长数据，政策将逐步出现微调，再者资金面高度紧张的局面将得到一定程度的缓解，资金价格已经逐步回落。因而在经历本轮下行之后，市场上行的概率大为增加，空间也更为可观。
国泰君安：目前实际贷款利率已与08年初峰值相当，而经济增长动力远不如当时强劲，再考虑到7月通胀应为年内高点，因而上调存贷款利率的概率显著下降，加息周期或已结束。8月后公开市场到期资金量明显回落，而央行重启大规模回笼，短期上调存准率的概率不大。
中金公司：国际经济形势的不确定性引领政策进入观察期，加息暂缓，但政策紧缩的基调不会放松。未来政策将是一致性和灵活性的结合，控通胀仍是首要任务，房地产调控力度仍将持续，但可能针对局部领域进行“定向宽松”和政策微调。
西部证券：国内货币政策持续偏紧，内需受此影响将继续放缓，加之近期大宗商品价格全线回调，进口增速接下来难有显著改善。预计出口逐渐回落，但进口增速回落更快的趋势将在紧缩政策放松之前一直持续，今年余下月份累计顺差将持续扩大，人民币仍将面临升值压力。
华西证券：基于二季度货币执行报告中认为“稳定物价的基础还不牢固”，这表明针对通胀采取的调控措施目前处于观察阶段，政策底可能晚于市场预期。再者美债评级调降，欧债危机向西、意扩散，外围市场对大盘走势构成压力。市场可能继续震荡等待方向明朗。
华林证券：基于国内外经济基本面不支持A股走出牛市行情，而救市政策对市场的影响力将呈现边际递减效应，加之人民币升值因素仍将成为短期市场热钱博弈的主要套利机会，再者地产和银行基本面没有出现实质性的改善，因此当前A 股反弹高度也有限。
国信证券：海外市场不确定性增加，使得政策处于观察期。尽管美国主权信用评级遭标普降低，但是市场给出的是赞成票，没有认可标普的评级调整，美国的国债利率并没有因此大幅提升。但是主权信用风险并没有完全解决，比如欧债危机仍可能干扰市场。
民生证券：欧、美债务危机进一步减小了准备金率和加息政策实施的可能，公开市场连续四周净投放资金1650亿元推动宏观资金面明显回暖。本周新股发行节奏减缓，A股重新回归估值底部，构成后市企稳回升的动力。
海通证券：海外市场对A股的负面影响有所缓和，加之银行间资金面近期有所缓解，且这种局面有望持续。市场从欧债和美债的恐慌情绪之中走出，逐步回归理性，8月份仍是以中报业绩为主线选择投资，确定性的投资机会在中报有出色表现的行业或者个股上。
山西证券：基于CPI创出新高后翘尾因素进入减速通道，减弱加息预期。其次人民币加速升值抵御热钱流入和缓解输入性通胀。再者央行保持净投放的操作风格，缓解高准备金率造成的短期资金紧张态势，防止市场利率异常波动。紧缩的调控预期将减弱，政策进入观察期。
中银国际：近期经济数据表明，国内经济依然保持强劲增长，但未来几个月增速可能逐步放缓。CPI增速将在3 季度创下新高，此后可能会有所放缓。而目前房价调整幅度仍然低于中央和社会期望水平，因此短期内货币政策不太可能放松。
第一创业：7月信贷或将为年内最低的水平，信贷投放后续有可能重新回升，加之经济整体表现尚好。因此，近期权益市场或有望在前期过度下跌中延续回暖。而7月信贷偏紧，但经济尚好、通胀较高的格局下，债市的短期反弹力度难以因此明显加大。
招商证券：《资本充足率管理办法》对资本充足率的要求没有进一步提高，从中国银行业经营和外围复杂的宏观经济环境变化来看，未来几年加码计提逆周期超额资本的概率不大。未来每年的银行股再融资压力将会是小于预期的。
日信证券：资金缺乏是当前市场最主要的制约因素，市场整体估值偏低，但仍难寻找到长期规模资金的稳健承托，社保资金入市在根本上解决了先期资金缺乏的问题。反过来看，社保基金代表的长线资金入市，也表明投资者对于国内经济基本面的反应有些悲观。
长城证券：A股在经济、通胀、货币供应和业绩四个周期叠加回落的时段，市场总体而言难有明显的大行情，在内外经济基本面没有出现超预期大幅调整的基本假设下，A股可能延续一种上有阻力下有支撑，振幅收敛的楔形箱体形态。
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