[观察]券商6月策略:A股短期难大反转 小反弹可期 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年05月31日 20:14 |
作者： |
邱璧徽 |
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全景网5月31日 尽管五月末上证指数终于结束八连跌以红线报收，但5.77%的月跌幅还是创下了今年以来最大单月跌幅，不过券商认为A股在6月份恐难有较大反转。
从资金面来看，流动性趋紧的隐忧仍然存在。今年以来，央行每月都上调一次存款准备金率，目前市场对六月份再度上调存准率也存有一定预期。加上国际板即将推出的消息传出，市场预期A股流动性或将雪上加霜。
广发证券指出，市场从短期高点3100点附近连续下跌以来，跌幅已接近10%，而个股的跌幅则更大，接近大部分机构的止损位。而一旦机构被迫止损盘大量涌出，对市场的冲击将使得市场进一步惯性下跌。此外，与股市高度正相关且具有领先意义的M1增速已经回落到12.9%的低位并料将进一步回落，也表明资金面紧张的压力在紧缩政策的累积效应下将进一步凸显。
基本面来看，中国经济已经或开始进入滞胀局面似乎已成为共识，电荒及干旱令通胀担忧有增无减，经济增速放缓趋势渐显。华泰证券称，当前紧缩政策放松的可能微乎其微，控制通胀仍然是目前宏观政策的首务，紧缩性的货币政策至少在二季度不会改变。而经济下行令上市公司业绩有受到挤压的苗头，目前应是宏观环境对市场相对不利的一段时间，A股市场将承受压力。不过其同时指出，二季度末随着调控效果的进一步显现，政策紧缩的压力预期会有所缓解。
外围市场情况也不容乐观，欧债危机再次抬头，日本也传出可能被国际评级机构下调评级，这将对国际金融市场带来更多动荡的因素，A股难免受到影响。另外，QE2六月份若如期退出，美国的利率政策将如何变化也成为一大看点。
券商对于六月份A股市场的走势均表现出担忧。国联证券就认为，目前的经济环境和流动性条件既不支持市场反转也不支持较大级别的反弹。预计二季度至三季度前期，A股市场将会延续震荡寻底、反弹动能不断消耗的过程。在出现显著见底和反转信号前，市场反弹的力度将不断趋弱。
广发证券表示，市场在经历了5月份连续缩量下行后，目前仍难以看到止跌企稳并寻求向上的动力。市场拐点的出现或需等到通胀回落、从紧的政策得以适度放松之时，但这在短期难以看到。
不过，经过五月份的大幅下挫之后，阶段性的小幅反弹仍然可期。国联证券研究所宏观策略组组长张鹏在研究报告中指出，5月底、6月初市场在继续小幅度探底后有望走出小级别的反弹行情，预测上证指数运行空间为2670-2900点。广发证券也认为估值支撑将封锁指数大幅下挫的空间，预计六月份上证指数的运行区间在2600点至2900点之间。
从行业配置方面来看，防御性行业再度成为机构宠儿。广州证券策略研究称，6月市场震荡的概率较大，在此情况下，低估值及BETA值较低的防御类板块安全性更高，如金融服务、家用电器、商业贸易、建筑建材、食品饮料、医药生物及信息设备等行业。（全景网/邱璧徽）
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