| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年10月12日 15:49 |
作者： |
陈飏 |
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全景网10月12日讯 中信建投近日发布研报表示，1-8月工业企业利润较1-5月回落26.6%，随着二次去库存的继续、基数效应的弱化、通胀及人民币升值预期的强化，整体的工业企业盈利能力也将继续趋弱，利润增速降幅收窄。
中信建投指出，就上游行业整体而言，无论累计同比数据还是当季同比数据，工业企业利润都出现了增速回落。从中游行业的整体情况来看，1-8月工业企业利润也出现了整体的增幅回落，特别是黑色金属加工行业和石油加工行业回落相当明显。从下游行业来看，工业企业利润的行业增幅回落相对于中上游行业比较平稳，回落的幅度都比较小，食品行业的当季同比数据甚至还是增长的。
中信建投还称，从工业增加值的整体分析来看，1-8月工业企业利润尽管从绝对数据上来看，还是保持了历史同期较高的增长水平，同时，对比上季度而言，增速降幅有所收窄。从趋势上来看，前期大幅增长的同比增速很多是来自去年同期的基数效应，而很多行业在去年下半年都出现了超预期的增长，所以，基数效应在下一阶段会继续趋弱，同时，实体经济的二次去库存还将持续，另外，考虑到通货膨胀和人民币升值的因素，因此下季度的工业企业利润数据继续趋弱是大概率事件。
中信建投认为，在通胀预期的推动下，上游资源品的价格和盈利水平将得到进一步的机会，从中游行业来看，资源品加工行业也不得不承担更多的成本压力，但是，设备制造业在二次去库存内和产业升级的过程中盈利能力相对比较稳定；从下游行业来看，通胀预期推高了食品价格的同时，也增加了农副产品加工行业的生产成本，家具行业仍旧处于景气高位，但随着人民币升值的预期强化，出口类行业的盈利能力将受到挑战。所以在二次去库存的后期，随着产业升级的深化，设备制造业的安全性和成长性相对较高。（全景网/陈飏）
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