[观点]中信建投周金涛：CPI等问题将在四季度明朗 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年10月12日 14:21 |
作者： |
陈飏 |
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全景网10月12日讯 中信建投证券研究发展部执行总经理周金涛在《新财富》10月号撰文称，四季度是一个对经济增速、通胀增速、利润增速和市场估值的重新定位点，四季度是一个趋势真正明朗的时期，即2010年的第二个决战时刻。经济是不是已经触底，将在10月的经济数据中得以验证。
周金涛指出，2010年8月的市场在窄幅调整中度过，系统性趋势未明和结构性机会成为市场的运行特征。在价格反弹之后，价格上升的可持续性会受到真实需求的检验，从而决定二次去库存的最后阶段（2010年四季度和2011年一季度）是探底形态还是横盘形态，价格已经成为需求、政策博弈的核心变量。
他认为，房地产肯定是四季度最需要尘埃落定的问题，因为调控如果在10年内都不能见到效果，对博弈的各方都没有正收益。房价下跌在初期对中国经济和资本市场都不会是一个利好。一旦量价齐跌，对中国经济的后续影响似乎不一定能够完全控制。而如果价格不跌，则调控的长期化将不得不以经济活力的下降为代价。
周金涛还称，由于欧元区央行此前实施的定量宽松，可能会在政策协调环境下推动美国定量宽松的程度超预期，进而推动美元的贬值程度和速度超预期，其次大宗商品价格接近新高，再者在政治博弈中，人民币升值幅度可能超预期，这可能会改变经济调整的节奏，增加治理泡沫化的难度。所以，如果短期不进行实质性紧缩，到2011年上半年，通胀超预期的可能性很大，成为未来面临的最大风险。
他还指出，中期看中游先进制造业是未来配置核心，根据历史经验，这也是经济滞胀阶段的不二选择。当然，按照通胀的逻辑，中游制造业在通胀超预期的初期可能会面临调整的压力，但在通胀稳定的过程中，胜者总是中游。（全景网/陈飏）
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