| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年08月23日 20:22 |
作者： |
成亮 |
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全景网8月23日讯 汉王科技上市以来，关于其主打产品电纸书的成长性和盈利能力的争论一直未曾平息。有人热捧其为第二个苹果公司，也有人质疑其超额利润的可持续性。周一晚间，汉王科技终于披露了中报，上半年净利润增长超过三倍， 表现抢眼；但细观中报的其他内容，却又让人有所担忧。
中报显示，汉王科技上半年实现净利润8688万元，同比增长达322%；实现营业收入6.74亿，同比增283%；实现每股收益0.89元，同比增长242%，向投资者交出了一份靓丽的成绩单。
在业绩的高速增长的支撑下，公司的股价在二季度显示出较强的抗跌性。二季度大盘重挫了22.86%，而汉王科技仅下跌了7.57%，期间还曾创出175元的新高。可见市场对其的追捧。
但是，机构投资者的动作似乎又与市场情绪相反。一季度末进入公司十大流通股股东的共有汇添富成长焦点等三家机构，合共持股数量为130万股，汇添富成长焦点更是公司的第一大流通股股东。而到了二季末，这三家机构已经全部退出十大流通股股东之列。
目前，仅有招商安泰基金新进持有公司股票17.5万股，列十大流通股股东末位，其余十大流通股股东均为自然人。从另外一个角度看，一季度时公司股东总人数为1.16万人，而二季末该数字几乎翻了一倍到2.17万人，持股集中度大幅降低。散户的热情和机构投资者的冷淡形成鲜明对比。
此后在7月份市场展开的反弹行情中，汉王科技逆市下跌了8.3%，表现严重落后大盘。如此看来，散户们又再一次当了冤大头，而机构投资者对行情变化的敏感度让人“折服”。
仔细探究，行业竞争压力的加大可能是机构离场的主要原因。一季度汉王科技平均市盈率超过90倍，支撑公司高估值的重要原因就是电纸书市场的高成长性和高利润率。根据中投顾问计算，电纸书产品的纯硬件成本大约在100美元，而目前市场主流产品的售价大多超过2000元，利润空间巨大。
但是随着竞争者的不断加入，电纸书超额利润的时代可能即将过去。近日盛大推出的一款新型电纸书产品，售价为999元；同时外来的竞争者kindle、iPad等的压力也越来越大。纽曼数码副总裁刘朝贵也曾向媒体表示，电纸书产品价格的下降或将是未来的趋势。
另外中报显示，公司上半年电纸书产品的毛利率为38.5%，同比下降9.08%。对此公司的解释是，为扩大电纸书产品销量，在推出高端产品的同时，推出了一系列的中低端产品。另外公司预期今年1-9月份净利润增长幅度为90%-140%。利润增幅较上半年有所下降，这或从令一个角度印证了行业竞争的加剧。（全景网/成亮）
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