| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年08月06日 14:35 |
作者： |
雷鸣 |
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全景网8月6日讯 国泰君安证券周五发布研究报告，对二季度货币政策报告进行了点评，其认为，中国的政策难再紧，转向仍可期待。
国泰君安的宏观研究团队认为，央行2010年2季度货币政策报告显示，截止10年6月份的金融机构超储率为1.82%，比3月底的1.96%有所下降。预计7月底的超储率仅比6月份略有上升。这意味着在3季度央行继续上调准备金率的可能性不大。其特别指出，准备金率在三季度不仅不会上调，在4季度反而存在下调可能。
国泰君安指出，尽管央行在2季度货币政策报告中指出，要综合运用多种货币政策，加强流动性管理。但流动性管理并不一定意味着收缩流动性，而且有可能是投放流动性。从央行的公开市场操作来看，已经出现明显的转向迹象。
“目前经济的下滑已与08年3季度类似，因而货币政策已经需要转向宽松，而制约货币政策转向宽松的是高涨的通胀预期。”国泰君安称，上半年在通胀压力下过紧的货币政策导致的经济的严重下滑。而今的通胀水平远比不上08年。在经济下滑之后，通胀的回落也只是时间问题，因而在4季度CPI回落以后，货币政策即具备转向可能。
国泰君安进一步表示，基于货币逐渐由偏紧向适度宽松转变的判断，下半年的信贷环境将明显好于上半年。上半年信贷同比下降了2.8万亿，而下半年信贷有望同比多增6000亿。预计房贷依然同比下降，但非房贷有望同比大幅多增。（全景网/雷鸣）
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