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全景网 |
发布时间： |
2010年04月08日 08:26 |
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全景网4月8日讯 国泰君安周三发布报告认为，重启3年期央票将令中国央行年内再次上调准备金率的可能性下降，全年至多再调整1次。
国泰君安债券分析师陈岚和姜超在报告中指出，3年期央票重启，最直接的原因是今明两年大量央票到期带来的对冲压力。3年央票于04年12月首次发行，07、08年再次发行，这两年发行的央票就滚动到10、11年大量到期，大量到期的3年央票本身即对央行的对冲提出了要求。
他们认为，3年期央票的重启，从本质上还是为了对冲外汇占款。由于今年随着美国经济的强劲复苏，中国的出口增速应当能够达到30%左右，因此，无论是顺差还是热钱流入带来的外汇占款压力均会很大。
报告同时指出，尽管3年期央票重启主要还是为了对冲到期资金，缓解外汇占款的压力，但3年期央票作为收缩流动性的工具，仍将使得债市资金面趋紧。（全景网）
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