全景网10月22日讯 随着中国经济持续强劲复苏，全年增幅超过政府年初定下的目标已无悬念。但这并不意味着中央将在短期内重新收紧当前的扩张性经济政策。

　　【相关阅读】10月份惊喜不断 A股市场有望迎来光明前景

　　国务院总理温家宝21日主持召开的国务院常务会议指出，当前我国经济社会发展仍处在企稳回升的关键时期；并强调，今年后几个月，要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性。

　　中国国家统计局周四公布，国内今年前三季度GDP同比增长7.7%，是全球表现最佳的主要经济体；其中第三季度同比增长8.9%，明显高于第一季度的6.1%和第二季度的7.9%.中国政府的目标是在2009年全年实现GDP增长8%.

　　投资贡献良多 内需仍待提振

　　根据中银国际的测算，今年前三季度投资对GDP的贡献超过七成，这表明经济增长仍主要是由国内固定资产投资拉动。其中，今年前三季度全社会固定资产投资同比增长33.4%，增速远高于去年同期的27.0%，但略微低于今年上半年的33.5%；今年前三季度城镇固定资产投资同比增长33.3%，高于1-8月份的同比增速33.0%，9月份固定资产投资增速更高达35.1%，远超市场普遍预期的不到34%.

　　作为固定资产投资的主要资金来源，政府主导下的国内银行信贷今年来出现井喷。今年前三季度，人民币贷款增加8.67万亿元，同比多增5.19万亿元，超过新中国成立以来任何一年的信贷投放总量。其中，9月份新增人民币贷款5167亿元，远高于8月份的4104亿元；若考虑到当月高达3500亿元票据到期的因素，意味着实际贷款增长已再度逼近9000亿，远高于去年月均4000亿元左右的水平。

　　考虑到房地产投资占城镇固定资产投资的比重接近四分之一，因此实际上今年中国GDP的强劲反弹又与房地产市场的繁荣密不可分。今年前三季度全国完成房地产开发投资同比增长17.7%，增幅比1-8月提高3.0个百分点，比去年同期回落8.8个百分点。同时，前三季度全国商品房销售面积同比增长44.8%，商品房销售额同比增长73.4%.

　　与此同时，国内市场需求的蓬勃发展也有力提振了经济增长。今年前三季度，国内社会消费品零售总额同比增长15.1%；扣除价格因素后实际增长17.0%，比上年同期加快2.8个百分点。9月份零售额同比增长15.5%，增速快于8月份的15.4%。以汽车消费为例，9月份国内汽车总销量同比飙升77.9%，至133万辆，再度高居全球汽车销量之首。

　　今年以来A股市场的强劲反弹对于提振国内居民的消费欲望功不可没。花旗集团的研究表明，消费上升和股市大约有六至九个月的滞后；今年前三季度，上证综指累计涨幅超过五成。鉴于目前深沪两市的有效账户已多达1.14亿户，涉及中国居民数亿人，令股市涨跌的影响极为深远。

　　不过，今年前三季度国内零售额15.1%的增速仍远低于去年同期的22.0%，显示政府仍有必要大力刺激国内消费。21日召开的国务院常务会议也指出，今年底的重点工作之一便是继续落实、完善促进消费和提高居民收入的各项政策，积极推动最终消费。

　　而作为GDP的重要组成部分，工业企业产值与国内消费也保持着大致同步的关系。今年9月份，规模以上工业增加值同比增长13.9%，明显高于8月份的12.3%；不过，前三季度工业增加值同比增速仅为8.7%，远低于去年同期的15.2%.这也反映出国内经济复苏的基础还不够稳定。　　

　　出口回暖趋势明显 但仍存在不确定性

　　作为传统上拉动中国经济增长的投资、消费、出口“三驾马车”之一，今年来中国出口市场也呈现逐渐回暖趋势。9月份出口同比下降15.2%，但降幅低于8月份的23.4%，并且环比增长11.8%；同时，9月份进口同比下降3.5%，降幅大大低于8月份的17%，环比增幅更高达17%.

　　此前，受到全球经济衰退的拖累，中国出口在今年2月份同比大跌25.7%，创下中国加入WTO以来的新低；当月进口也同比大跌24.1%，反映国内外需求同步跳水。鉴于在过去十多年来，国内的大部分产能均依赖于美欧等海外市场进行消化，在海外市场需求大幅萎缩的情况下，当时中国企业的产能过剩压力凸显无遗。

　　中金公司首席经济学家哈继铭指出，9月份出口数据大幅好于市场预期的下降21%，主要是因为发达国家经济复苏，同时圣诞节订单效应推迟至9月份显现，并且人民币名义有效汇率跟随美元贬值，增强了出口企业的竞争力。

　　他认为，随着外围经济的进一步恢复，4季度和明年出口将继续改善。中金公司维持今年年底前出口同比转正，明年实际出口增长10%左右的判断。

　　但21日召开的国务院常务会议认为，虽然一些发达国家经济开始复苏，但基础不稳固、动力不足，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程。

　　会议提出，要落实好中央外贸发展基金、出口信用保险和融资担保政策，稳定和逐步恢复外贸进出口。

　　积极经济政策基调不可动摇

　　21日召开的中国国务院常务会议指出，中国经济社会发展情况好于年初的预期，回升向好的趋势得到巩固。鉴于这是国务院首次关于“经济回升向好的趋势得到巩固”的表述，市场担心这意味着当前的扩张性经济政策可能会进行调整。

　　会议还称，今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点，为首次将“管理好通胀预期”列入调控重点。

　　受此影响，周四A股市场连续第二日收低，以金融股为首的权重股普遍遭到获利回吐。同时，国内债券市场则强劲反弹，上证国债指数劲升0.13%，再创历史新高。

　　不过，中国国家信息中心首席经济师范剑平早前曾表示,中国经济只有在未来连续几个季度接近9.8%的潜在长期经济增长水平,并且物价水平连续几个季度达到3%左右的长期平均增长水平的时候,监管层才可能调整宏观政策的方向。

　　中国国家统计局周四公布的数据显示，今年前三季度，国内CPI同比下降1.1%，远低于政府在年初设定的全年增速目标4%；其中，9月份CPI同比下降0.8%，降幅低于8月份的1.2%.而作为CPI领先指标的9月份PPI则同比下降7.0%，尽管低于8月份的7.9%，但预计转正仍需时日。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷周四表示，当前经济增长仍处于潜在产出水平以下，市场上还存在普遍的供给过剩时，物价难以快速大幅上涨；考虑到全球经济复苏的不稳定性，各主要国家难以在短期内实现刺激政策的退出，中国还将保持宏观政策的稳定性，在目前的基础上收缩的速度不会太快。

　　中金公司首席经济学家哈继铭等人预计，国内目前适度宽松的货币政策在年底之前保持不变，明年转向稳健，优先使用发行央票、定向票据等工具，存款准备金率的上调则会迟缓，而上调基准利率最早也要到明年下半年。同时，人民币升值压力增强，预计明年上半年兑美元保持稳定，明年底可能小幅升值3%左右，长期升值空间更大。

　　中国银监会主席刘明康日前表示，在当前国内银行不良贷款数据“双降”的背后，信贷高增长下的风险隐患也在积聚，需要高度重视。他强调，要做好“有保有压”工作，加大对国家重点工程、小企业、“三农”、保障性住房、重大科技专项、高门槛、不可替代型服务性行业以及节能减排等的信贷支持。

　　上述表态，意味着未来中国政府将在保证经济快速增长的前提下，更加重视提高经济增长的质量和效益。（全景网/陆泽洪）