| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年01月21日 23:01 |
作者： |
陆泽洪 |
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全景网1月21日讯 汇丰控股(00005.HK)连续八个交易日下跌，令其股价骤然缩水四分之一，并跌至十年来的新低，充分证明了“黑天鹅”事件的无处不在。
这颗“巨型炸弹”无疑也为咫尺之遥的中国股市敲响了警钟。反观中国股市18年来的发展历程，明星上市公司的迅速坠落早就屡见不鲜；随着经济衰退和罕见熊市的持续，势将涌现的“黑天鹅”事件将令中国投资者脆弱的信心遭受沉重打击。
《黑天鹅》的作者纳西姆·塔勒布指出：“在发现澳大利亚的黑天鹅之前，欧洲人认为天鹅都是白色的，‘黑天鹅’用来指不可能存在的事物，但这个不可动摇的信念随着第一只黑天鹅的出现而崩溃……黑天鹅在意料之外，却又改变一切，但人们总是对它视而不见。”
汇丰控股一直是全球市值最大的银行之一，因其稳健的全球业务架构、超过20年的持续盈利和分红纪录而拥有无与伦比的声誉，被视为香港股市的定海神针。但在本轮全球经济衰退的毁灭性冲击下，汇丰控股在未来三年之内可能将再也派不起股息——或起码无法维持过去的高额股息，同时更将面临着超过400亿美元的融资缺口；投资者数十年来对其形成的信心随之轰然倒塌。
该行已从八个交易日之前的74.7港元，跌至本周三收市的55港元，创出十年来的新低；而在2007年10月份，其股价仍超过150港元。当然，相比它的国际同行，这样的跌幅仍不算什么——作为英国最大银行的苏格兰皇家银行，本周一股价单日跌幅便接近七成。但这个巨无霸的坠落对香港股市的冲击无疑极具杀伤力，恒生指数随之扭转了前期的反弹势头，一路跌至最近两个月以来的收市新低。
事实上，汇丰控股并非是最近香港股市出现的第一只“黑天鹅”。早在去年10月份，另一只老牌蓝筹股中信泰富(00267.HK)，便因外汇交易巨亏155亿港元，而在短短数天之内令其股价急跌超过七成。
近期的中国股市当然也不乏这样的例子。如位居深沪股市十大权重股之列的中国平安(601318.SH)，截至本周在富通集团的投资上已巨亏逾200亿元人民币，将有可能令其2008年净利润陷入亏损的境地(或因会计处理而象征性微利)，彻底颠覆其“绩优大蓝筹”的形象。
瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬早前曾表示，在资金市场收缩的情况下，未来三年内亚洲将有大型企业出现倒闭。而国内也有研究机构指出，中国部分企业自去年9月份以来已出现了休克性的症状，随着资不抵债或资金链断裂问题的恶化，上市公司破产的风险将会迅速上升。
鉴于汇丰控股对同在香港交易所上市的中资银行股影响力巨大，预计投资者对于“黑天鹅”事件的担心将很快传导至中国股市。目前，招商银行等银行股A股已连续四个交易日上涨，并带动上证综指升至最近一个月以来的收市新高；但相关H股则普遍创出最近两个月以来的收市新低。（全景网/陆泽洪）
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