| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2007年05月22日 08:19 |
作者： |
陆泽洪 |
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全景网5月22日讯 根据我们的粗略测算显示，国内总人口可以支撑的深沪两市总开户数约为10828万户左右，即当前9804万户左右的总开户数水平，保守估计已逼近国内可支撑的上限。
根据2005年的人口普查数据显示，年龄在20岁～80岁之间的人口占国内总人口的比重约为70%；因中国内地共有5亿城镇人口，而发达国家的股民人数一般占国家人口的比例为10％～20％之间，中位数为15%，同时考虑到国内农村人口参与股市的比例极低的现状，则国内可能参与股市的人口大约为5250万人。再考虑到国内15岁以上人口中，有配偶的人口占总人口的比例在70%以上，而我们保守假设其中有50%的夫妇共用一个账户，则上述5250万的潜在股民最后下降为4331万人。
因多数股民均有深沪两市的A股账户，其中更有部分股民同时拥有B股账户，我们假设平均每个股民拥有2.5个账户，则可得出中国总人口可支撑的总开户数约为10828万户。
中国登记结算公司的数据显示，截止2007年05月18日，深沪两市账户总数达到9804.15万户。即相对于10828万户的水平来看，保守估计当前总开户数已逼近国内可支撑的上限；若以当前平均每日新开户25万户左右的速度来增加，仅可支撑40天左右的继续上行。
另一方面，近期A股市场虽迭创新高，但A股新增开户数已开始逐渐放缓。中国登记结算公司的数据显示，自从5月15日首度跌破30万户之后(当日新开户29.9万户)，其后A股市场新开户数便持续走低，5月16日新开户数24万户，5月17日新开户数23万，5月18日新开户数25万，全周累计回落高达20%。与前期大跌后新开户数仍逆势上升的情况相比，上周A股市场新开户数的回落，一方面反映了近期股民的忧虑情绪，另一方面亦显示了可供入市的新股民数量的日益贫乏。
当前个人投资者的持股比例已经接近市场的65%，考虑到基金产品中有50%左右是由个人投资者所持有，则当前个人投资者已直接或间接掌握了上市公司流通股权的75%，远远超过2000年期间所创下的历史最高水平。而坊间传闻亦显示，强劲的赚钱效应，刺激相当部分股民通过节衣缩食、甚至抵押房产等极端措施，已把所有的积蓄投入到股市中，期望其后续仍能源源不断的新增资本，无疑已是不现实的了。
今年以来，A股市场呈现出极为明显的散户行情性质，股指的上涨与深沪两市新开户数呈现密切的正比例关系；而QFII中国基金赎回面扩大，基金发行速度减缓，社保和保险资金开始减仓，更显示散户和机构之间早已出现明显的背离。
上周五央行同时上调银行存贷款利率和存款准备金率、扩大人民币对美元的汇率浮动空间，其力度之大为历来罕见；不过，本周一深沪两市仍强势创出新高，其中中小盘个股、问题股、绩差股等的领涨显示散户投资者的做多力量仍占主导地位。但是，在做多动力渐显透支，而击鼓传花式的行情却面临无人接棒的情况下，后市的风险无疑将值得警惕。（全景网/陆泽洪）
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