| 来源： |
天相投顾 |
发布时间： |
2007年08月06日 08:40 |
作者： |
吴峰 |
| |
在道指连续走弱引发的全球股市下挫的影响下，上证指数上周三一度下挫170点，其余四个交易日均以阳线报收，一周涨幅达到4.96%。深成指则在地产股的引领下大幅拉升了10.71%，上周交易量温和放大，市场存量资金再创新高。
从天相行业指数看，除金融和地产外，其余的煤炭、钢铁、有色等热点是围绕估值上具有优势的品种展开的。房地产板块上周强势特征明显。虽然地产股目前整体估值水平已经偏高，但在人民币升值的趋势下，中长线的投资价值已经得到了市场的公认，因此在盘中表现为持有者的惜售。而每当股价出现回调就会吸引场外资金积极介入。虽然地产股基本面向好，但短期涨幅偏大，不建议投资者追高，回调后可低吸。
煤炭价格近几个月的销量大于产量，下游的电力、钢铁等行业需求旺盛，使得7月份国内外煤炭价格均呈上涨趋势。分析认为，煤炭行业景气度回升是支持行业内上市公司股价良好表现的主要驱动力。
前期冷热扎板价格一直处在下降趋势中，到7月中旬价格已经接近钢厂的生产成本，而后出现了止跌企稳的迹象，另外国内外价差维持高位也会对国内钢价产生一定的支撑，因此笔者判断钢价触底反弹的可能性较大，随着产品价格的反弹、估值上的优势以及中报业绩的大幅增长，整个板块后市依然值得看好。
除上述热点外，显著受益于消费加速的汽车、酒店旅游等行业也有不俗的表现。题材股方面，随着中报的陆续披露，中期存在高比例送股的公司持续受到市场追捧，其中中小盘且基本面优良的个股是主要的热点。另外，随着北京奥运倒计时一周年的临近，奥运板块上周五出现了加速上扬，短期内存在上冲的惯性。
从指数的运行上看，沪深两市均在成交量温和放大的情况下创出了历史新高，短期存在上冲4600点的惯性，但金融、地产等加速上扬加大了市场的系统性风险，一旦后市新的驱动板块无法形成，市场短期将面临快涨后震荡加剧的风险。
目前居民财富转移的延续，上市公司业绩的超预期增长，以及积极的宏观调控政策都将为A股提供有力的基本面保障，但惟一美中不足的是估值上已经不再便宜。
分析认为，沪深300的动态PE在25至35倍是合理的，当前沪深300的动态PE在33倍左右，已经接近合理的上限水平，结合市场面临着收紧流动性、红筹股回归A股、大小非解禁高峰等多种负面因素的考虑，笔者预计近阶段股市的运行并不会一帆风顺，适当地采取防御性的策略仍有必要。
在投资品种的选择上，建议积极把握钢铁、能源、交通等行业的趋势性投资机会及价值成长型企业组成的“漂亮50”组合。
|
| |
|
| |
|
| |
作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
