和讯期货消息 8月1日周五股指冲高后大幅跳水回落至五日线，获利盘涌出。制造业PMI再创新高的情况下，主要工业品仍多数下跌，和讯商品指数低开震荡收低报1571.23点，资金流入前三位为铜、棉、焦炭；郑棉主力在外棉持续走低的情况下周五大幅增仓跌破14200一线阻力，最低探至14010元；大豆主力本周持续上涨，豆类近期表现内强外弱。

　　宏观

　　周五早间，国家统计局公布数据显示，中国7月官方制造业PMI51.7，高于市场预期的51.4及前值51.0，再创年内新高。此次官方PMI与汇丰中国PMI创新高的一致表现，进一步验证了稳增长措施对制造业的拉动。

　　国信期货顾冯达认为，值得注意的是，在稍早的中央政治局上半年经济工作会议上，中央高层已有明显“转向”,强调改革也要服务于经济增长，或暗示放弃对经济增速下滑的容忍度，投资和消费仍将发挥关键和基础作用。这对于有色金属等大宗商品或带来一定提振，但目前更多是信心上，以铜为首的有色金属国内消费增速仍难言实质改善。

　　此外，日前国内外金融市场再现信用违约事件，对市场风险偏好构成负面冲击，阿根廷债务谈判在当地时间7月30日以失败告终，阿根廷近13年来第二次发生主权债违约。而国内方面，私募债“12津天联”于7月末正式违约，成为“超日债”之后年内第二起中小企业债违约事件。虽然上述事件只是局部和短期情况，但信用体系的负面影响不断积累，对市场避险情绪将有所拉升，大宗商品价格的炒作或短期遇冷。

　　棉花

　　7月份，棉花期货下跌非常明显，截止7月31日，郑棉主力1501结算价14375元，下跌1030元，跌幅达到6.68%。外棉方面，美棉12月合约，7月31日收62.75美分，下跌10.67美分，跌幅达到14.53%。

　　长江期货报告显示，国内方面，截止到7月31日，储备棉投放累计上市总量10457600.971吨，累计成交总量2315499.1815吨，成交比例22.14%。其中，国产棉累计上市9897188.725吨，累计成交2179295.248吨，成交比例22.02%。总体来看，随着抛储即将结束，观察企业的积极性是非常重要的。储备棉竞卖市场12年度12级、22级与31级新疆棉竞拍较激烈，据统计，新疆棉12级与22级的普遍加价在500-650元/吨之间，而前期一般加价在200元/吨以内就可以成交，不少大型棉花供应商的棉花也出现紧销现象。但棉纱的销售情况仍旧不容乐观，纺企一直处于低价抛货回笼资金状态，造成纱价没有最低只有更低。棉花种植方面，今年新疆地区新棉上市或将晚半个月左右，内地产量和质量均有下降。

　　由于美国和印度的供应增加明显，使得美棉期货下跌破前期平台，美棉会继续跌到哪里去，是整个棉花市场最关注的事情。虽然国内棉花市场多空因素交织，但过低的外棉毕竟对内盘产生了比较明显的影响。8月底，国家抛储将暂停，为新年度棉花上市做准备。由于纺织企业对参与储备棉采购的积极性一直不高，8月底以后到新疆棉大量流入内地的期间，市场还是可能出现现货紧张的情况。

　　铜

　　LME伦铜收盘下跌26美元报7103美元/吨，库存继续减少1175吨报146750吨，美国新奥尔良仓库连续减少，也和美国二季度GDP意外跳升至4%相符合。国内沪铜主力已移至1410合约，夜盘受美股影响有限高开小幅收低于50360，日间受中国PMI数据好于预计，铜价探低50200后逐步企稳回升，最后报收于50530元，较上日上涨90元，持仓量增加1.27万手至23.78万手，沪铜总持仓58.2万手增5256手。行情走势维持小幅震荡整理态势，等待后期重要数据指引。今日现货报价50600-50730元，贴水40元—升水40元，升贴水幅度有所收窄。持货商、贸易商出货较为主动，下游逢低承接和周末补库情况有所增加。

　　大有期货认为，中美经济数据向好，三大交易所库存连续小幅下降，利好因素并未能推动铜价突破前期主要压力关口。而受青岛融资骗贷事件后国内精铜进口明显下降，而保税区库存逐步流入市场，同时较高的精通矿进口逐步体现至产出增加，国内供应略显宽松。进入8月需求淡季期间，铜价要突破上涨底气不足，因此操作上不宜追高。

　　白糖

　　7月份，国内白糖期价延续6月以来震荡下跌的态势。国际原糖走弱、国内去库存化缓慢、现货低迷，再加上年内爆发“厄尔尼若”现象可能性降低，天气炒作降温等因素继续压制国内白糖期价。截止7月31日，主力合约郑糖1501累计下跌198元/吨，月跌幅达到3.99%。洲际交易所(ICE)原糖期货主力10月合约，累计月度下跌1.61美分/磅，跌幅达到8.92%。

　　国联期货表示，目前，巴西有利的天气助推甘蔗收割进程远远超过去年同期水准，而在印度干旱缓解后，天气因素的影响逐渐降低，此外，由于热带太平洋(601099,股吧)水温降低，“厄尔尼诺”现象越来越不可能成为重大事件。若外糖需求没有明显改善，国际糖市在近期仍将维持低位震荡。

　　当前配额外进口利润窗口已经关闭，配额内仍有小部分利润，随着供应压力的持续发酵和国家对于走势糖的严格控制，预期未来进口趋势将逐渐放缓，国内将以消化现有库存为主。从近几个榨季8月到9月平均每个月90万吨的销售量来看， 541.75万吨的库存量在2013/14榨季剩下的2个月中将难以消化，高库存将成为国内糖市在未来几个月的最大利空。

　　综合来看，进口糖对国内的威胁将逐渐减轻，但当前需求乏力，去库存前景并不乐观，这都将成为榨季结束前郑糖能否完成筑底的关键。国内糖市在连续下破近期支撑位之后彰显弱势，从技术指标来看仍旧是有继续下调的需求，后市低位震荡的可能性更大