20日，股指早盘显著高开，全天震荡回落尾盘翻绿，成交量明显回落。现货方面，电子、仪器、传媒等板块领涨，航空、煤炭、有色等板块领跌，沪市量能缩至500亿以下。短期A股指数倾向于进一步下跌，股指投资者可考虑逢高沽空，现货投资者建议轻仓或配置防御性板块。
　　20日，财税缴款以及月末临近，市场对后市资金面趋紧预期增加。央行公开市场缩减回笼规模，维稳意图明显。同业监管新规刺激作用逐渐释放，长期影响仍有待观察。从技术指标上看，国债期价突破93.5元关口，但受前期高点压制较强同时上升动能略显不足，短期关注93.4以及93.6关键点位。后市操作仍以震荡思路为主。
　　20日，沪深300股指期权仿真合约共84个，期权合约总成交量682,702手，期权合约总持仓量为1,124,028手，成交量看跌/看涨比为0.49。随着股指期权做市商大赛的开展，期权合约价格的日内波动日趋平稳。买卖报价的价差已相当接近，反映出良好的流动性，与非做市标的的9月、12月合约相比，做市效果表现尤为明显。鉴于两个月来沪深300一直在2050至2250左右小幅震动，可以考虑采用短期内卖出勒式或蝶式策略，以期赚取时间价值。
　　（新湖期货研究所）