5年期国债期货采取实物交割方式，交割国债为记账式国债。

　　我国的记账式国债集中存管在特定的机构，并采取分级托管体制。财政部授权中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中债登）承担国债的总登记职责，授权各托管机构分别承担在特定市场交易国债的登记、托管职责。目前，银行间债券市场的国债托管在中债登，交易所债券市场的国债托管在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中证登），中证登又分为中证登上海分公司和深圳分公司。因此，国债期货的交割实际上涉及三个场所，即中债登、中证登上海分公司和中证登深圳分公司。若交割匹配的买方和卖方不能在同一个市场有账户，则在国债期货交割中可能存在无法跨市场过户的问题。

　　为了解决国债跨市场转托管的问题，中国金融期货交易所（以下简称中金所）在各托管机构开立“国债期货交收账户”， 不同市场买卖客户间国债的跨市场过户，通过中金所账户在不同托管 机构之间的“跨市场转托管”来实现。具体操作为：在国债期货交割中，要求卖方客户先把用于交割的国债转入中金所账户，在买方交付交割款后，再从中金所账户把交割的国债划入买方客户账户。同时，为提高交割效率，简化交割流程，国债期货交割要求在中证登开户进行交割的投资者须在上海和深圳都开户，中金所将不必在中证登上海和深圳之间进行转托管。

　　根据《期货交易管理条例》的规定，中金所为期货交易提供集中履约担保，并组织和监督交割，因此，在各债券托管机构开立“国债期货交收账户”进行国债期货交割中券的集中交收，不仅可以解决以上跨市场过户的问题，而且有利于交易所履行法定的职责。（顾益民）