商品市场短线震荡整理，中期陷于欧债危机和自然灾害、救市政策间博弈中，局部农产品看供应、工业品看需求、各板块强弱转换格局仍得以延续

　　29日，国内商品市场震荡整理，局部涨跌互现，上涨品种指数中，豆粕和白银指数分别上涨1.16%和1.07%，而下跌品种指数中，天胶、焦炭、白糖、甲醇等品种指数分别下跌3.43%、2.83%、1.56%、1.5%，全日总成交量大幅剧烈增加475.2万余手至1795.7万余手，持仓量大幅净减26万余手至1234.2万余手，盘面呈现期价弱势震荡、成交量增加、持仓量净减的弱势特征，说明空方沉重打压，并引发多头部分投机资金主动回吐的双方力量对比格局。
　　国企利润大幅缩减。在经济增速放缓的大环境下，全国规模以上工业企业收入增速继续放缓和运营成本居高不下，导致利润总额同比连续下降。前7个月全国国有企业累计实现利润总额1.2万亿元，同比下降13.2%，其中7月比6月环比下降11.6%。1~7月份，工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，这已是该数据连续6个月负增长，降幅比前6个月2.2%扩展，而且7月当月5.4%的利润同比降幅也创下今年以来最大降幅。1~7月规模以上工业企业实现主营业务收入499891亿元，同比增长10.6%，较1~6月份缩减0.7%，是今年以来最低累计增速。国内累计工业企业利润持续处于负增长区间，单月利润也仅在3月同比呈现正增长，由此对商品市场中的工业品板块构成压制作用。
　　工业企业去库存略有好转但过程仍将漫长。7月末，规模以上工业企业应收账款78319亿元，同比增长15.4%。产成品资金29370亿元，同比增长12.5%。这两个数据的增幅都较6月末有所缩小，尽管如此，由于产能严重过剩，去库存过程仍将漫长，并将对商品构成沉重压制作用。
　　今年中央财政安排战略性新兴产业发展专项资金70亿元，安排产业技术研发资金约40亿元，重点支持新兴产业技术升级改造，战略性新兴产业规模年均增长率保持在20%以上，节能环保、信息技术、生物、高端装备制造产业将成为国民经济支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业将成为国民经济先导产业，由此改变粗放型发展方式，并改善国内实体经济产能过剩状况，对商品构成较重利空作用。
　　国内经济形势显示，固定资产投资、消费、进出口贸易均呈现增长幅度回落的疲软态势，由此不但引发下调利率和存款准备金的货币政策出台，而且还将引发结构性减税的财政政策措施出台，由此将形成利空经济形势与利多刺激政策博弈态势，但目前刺激政策尚未明朗，而经济依然疲软，由此对商品构成沉重打压作用。
　　综上所述，商品市场短线震荡整理，中期陷于欧债危机和自然灾害、救市政策间博弈中，局部农产品看供应、工业品看需求、各板块强弱转换格局仍得以延续。
　　（作者为兴业期货分析师）