| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月14日 10:08 |
作者： |
胡东林;王超 |
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近几天的豆粕行情，让养猪大户老朱进一步领略到什么是期货。
老朱开办了一家养殖场，规模达20000头左右生猪。豆粕、玉米等是猪的主食，豆粕、玉米期货价格也是老朱最关心的事。从3月开始，老朱看新闻报道说东北大豆种植面积调减三成，其他国家也在扩种玉米减少大豆。大豆种植减少，豆粕必然供应偏紧。3月份后，早就熟悉期货操作的老朱，根据养殖饲料消费量试着买进豆粕期货，进货时平仓卖掉，以此锁定饲料购进成本。几个月下来，还颇为顺手。
7月3日，大连豆粕期货1301合约开盘为3480元/吨，随后震荡回落，10时，指导他交易的期货分析师打来电话说，基于干旱所造成的美豆单产下挫预期及美盘近期对天气的炒作，国内豆粕将保持强势，建议继续买进。3465元/吨，30手!老朱一点鼠标，瞬间成交。11点20分，临近上午收盘时，价格突然回落至3458元/吨，老朱当时心里一紧。卖一头猪才挣70元，而这几十分钟时间就赔了2100元，这可相当于30头猪啊……
出还是不出?内心纠结的老朱还没来得及下决定，随后两日豆粕便开始飙涨，最高价格达3638元/吨。这让老朱既惊喜又纠结，账户上已经盈利5万多元。见好就收?不，他希望在本轮大涨中赚得更多。
美国当地时间7月9日，大洋彼岸美国CME上市大豆、豆粕初始保证金的消息传来，期货分析师当夜即来电告知，国内应当随外盘回调、控制风险，要及时平仓。11日，网络上出现交易所要求部分席位限时减仓的微博内容。老朱想，按照过去经验，交易所出手干预也是预料之中的事情，看来传言并非空穴来风。加之豆粕期货高开高走后大幅回落，日K线呈巨阴压顶态势。说迟也快，老朱轻点鼠标，迅速以3724元全部平仓出局。“还好保住了盈利。”他暗自庆幸。
不过，晚些时候，新浪带V认证为“大连商品交易所官方微博”的微博提醒，限时减仓信息纯属谣言。老朱不由纳闷：按照过去的经验，这样的交易量交易所也该出手了啊?他随即打电话给开户的A期货公司王总了解情况。王总是老资格期货，上世纪90年代时候就已经入行。
“老朱啊，你是太不了解现在市场情况。”王总说，要是过去出现这么大的交易量，市场肯定崩盘。但现在期货市场是五位一体的监管格局，不仅交易所看得紧，保证金监控中心看得更紧。如果出现违规，交易所就是想捂也捂不住。从某种程度上来说，现在风险控制近乎密不透风，也就没人敢再像过去那样操纵市场。市场合理不合理，要看价格和持仓结构，从现在的情况看，上半年美国豆粕上涨超30%，国内现货上涨24%，期货上涨20%左右，现在跟着外盘上涨也正常，多空持仓集中度上也没什么问题。所以，尽管交易量较大，但市场仍然稳定。
“你看已经公布的持仓情况，大豆、豆粕价格波动越是明显，中粮、中谷等公司持有的空仓就越大。他们和你一样，也都是套期保值。”王总说，对于套期保值来说，期货赚钱，现货肯定会有损失。期货亏得多，现货市场挣的也多。
不过，老朱对自己提前平仓似乎心有不甘。“王总，你觉得豆粕价格还会上涨吗?”老朱问到。“这两天，很多客户问到这个问题。”王总表示，“我觉得豆粕价格已经确立顶部区域。”王总给出了两方面理由，首先，11日成交量1186万手，是30天成交均值的335%，说明许多投资者已经平仓，上涨动力得到有效释放。其次，从历史上看，过去四十年来，每年8月从未出现过高点。当然，如果价格继续创新高，则可能是美国豆粕主产区真的出了问题，那么现在的涨势就是上涨中继，未来高点可能出现在9月或11月。不过，现在全球经济形势不佳，宏观经济环境并不支持单一品种的持续大级别行情。
老朱如梦初醒。单合约日成交1186万手，这种前所未有的巨量成交，在过去可能会崩盘，接下来肯定是无尽的指责和纠纷。但这次成交后，却显得风平浪静，“现在市道真的不同了。”老朱感慨。
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