| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月28日 08:14 |
作者： |
张文海 |
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英大期货张文海
二季度即将结束，6月铜价跌幅明显趋缓，同时也进入低位震荡区间，下跌动能明显放缓，再加上市场信心逐步得到重建，7月份国内外铜价上涨行情可期。
欧盟峰会值得期待
首先，西班牙银行业危机能否得到有效控制，将在很大程度上影响到欧债危机解决进程乃至欧元区前景。其次，所幸欧元区宣布将以优惠条件向西班牙提供最高达1000亿欧元(约合1250亿美元)的金融援助资金。6月22日当周，希腊大选结果令该国逃过一劫，并最终组建联合政府，暂缓了退出欧元区的风险；再次，6月22日，德法意西四国领导人就推出规模1300亿欧元的经济刺激计划达成一致，欧央行宣布放宽抵押品规定。而这也为上周五伦铜的反弹提供支撑，LME三个月铜在触及2011年12月以来新低后反弹1.6%，避免了连续收阴走势。本周末，欧盟峰会各国领导人将采取措施建立更紧密财政联盟解决欧债危机，值得期待。
行业消费低迷或将触底
虽然代表中小企业风向标的汇丰制造业采购经理人指数6月预览值降至48.1，创七个月来新低，但随着经济增速的延续放缓，政府按照预调微调节奏加码政策刺激力度的可能性进一步加大，且前期刺激性政策的效力亦将逐步体现，下半年铜消费出现改善的预期亦将逐步升温，金属下游需求仍将继续回暖。2012年5月份，全国变压器产量1.32亿千伏安，较3月份增长10.47%；1-5月产量为5.45亿千伏安，同比增长2.86%。从环比来看，2012年前5月仍处于平稳增长状态。5月份电线电缆产量3,317,869.87千米，增长8.81%，1-5月份累计产量14,273,768.74千米，累计同比增长10.36%。5月空调产量为1795.5万台，同比增长3%，增幅较4月回落5.1个百分点。环比4月也有15.3%的增长，这也是空调产量连续第二个月增长。二季度结束后，市场将迎来年内第二个消费高峰，相较二季度将会有一个大的转变。
库存减少提供支撑
根据6月21日公布的三家交易所最新库存数据显示，LME铜库存252150吨，较年初减少22.68%；上期所137084吨，较年初减少23.8%；COMEX为55164短吨，较年初减少37.63%。合计444398吨，相较年初的59.44万吨已经减少25.24%。虽然价格的环比下降和新增订单缩水，但去库存的压力已经偏轻，国内库存的减少也增加了回补可能，对下一步走势有支撑作用。
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