从上市交易首日的表现来看，进入门槛低、波动幅度大，杠杆相对高的白银期货已经得到不少风险资金的青睐。昨天，白银期货的首个交易日交投活跃，仅主力9月合约成交金额就达到238.93亿元，全部合约成交额高达321.22亿元，令其一跃成为上期所第三大交易品种。

　　门槛仅为万元

　　根据白银期货交易规则，交易时间为周一至周五的9：00~11：30和下午1：30~3：30。这无论是对比金交所附加的晚盘（白天交易时间为9：00~11：30和下午1：30~3：30，加上晚上9点到第二天的2点30分），还是天津贵金属交易所24小时交易，都有所限制。

　　上海金业分析师金多利指出，虽然交易时间有限制，但白银期货低门槛、低手续费也是一大优势，而且没有递延费用，对于套期保值及专注于中长期投资的交易者来说，白银期货这种成本优势非常明显。

　　国内白银期货以每手15千克为交易单位，交割单位则为30千克，最小变动价位为每千克1元，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5％，最低保证金比例则为7％。“也就是说目前国内白银期货的门槛仅为万元左右，小合约的吸引力很大，尤其对中小散户，更是投资理财新渠道。”兴业银行分析师蒋舒说。

　　玩过山车拒绝大跌

　　“今天，你卖银了吗？”这句话成为昨日盘中众多分析师之间互相打招呼的用语。在昨日开盘前，由于国际银价连日来持续下跌，国内外大宗商品整体走势已由空头主导，多家市场分析机构判断白银期货上市首日空头会相对占优，并对后市多数持空头看法。

　　而昨日开盘后，前半段的走势也并未出乎预料，沪银主力9月合约早盘小幅高开在6190元/千克，随后就展开一波快速下跌，最低曾跌至6082元/千克。但午后行情开始出人意料，白银期货在站稳后持续反弹，其震荡幅度大的特点开始显现，尾盘9月合约大幅回升至6140元/千克，全日走出“过山车”行情,跌幅为0.42%，市场预期中可能出现的大跌并未出现。

　　光大期货分析师孙永刚认为，白银期货首日下跌表现和他之前预期的3%以上跌幅有一定的差距，原因可能是参与市场的资金大多是套保型资金为主，“相对来说不凶狠，投机的动力也不大”，他认为未来白银期货走势短期内仍然高度和国际白银价格相关，由于全球经济需求不振，他仍坚持白银期货看空的观点。

　　交易活跃潜力巨大

　　白银期货首日成交量巨大，已经初步显示出大品种本色。主力合约成交238亿这一交易水准不仅远远超越了去年上市的焦炭和铅两个冷门品种，也远远超出数年前黄金期货上市时的水平，从昨天商品市场成交额排名来看，白银期货已一跃成上期所第三大交易品种，仅次于沪铜、橡胶。

　　瑞达期货分析师郑楠认为，9月及12月合约成交量之和超过33万手，白银期货交易额超过300亿，显示市场关注度较高。但由于白银期货具有T+0的交易制度以及多空双向的投机操作，交易门槛也比较低，未来有望吸引更多资金参与其中。

　　郑楠认为，从盘面上看，白银期货上市当日吸引较多套保盘介入，主要参与力量应该仍是在套期保利方面比较有经验的金属交易商，而小散户显然更多在观望。

　　孙永刚则认为，白银期货未来一定会成为另一个明星品种，但目前在上期所夜盘还没推出的情况下，隔夜跳空的行情依然会出现，增加交易风险。而消除这种风险，则需要有更多投资者的参与和交易制度的完善。

　　金属商套保暂成主力

　　而从盘后公布的交易信息来看，白银期货上市初期，主导市场的主要是国内大型金属矿产企业，由于矿产企业交易目的主要以套保为主，这也让市场走势显得相对温和。

　　而首笔交易也基本来自金属商。记者从上期所了解到，在4个合约仅有1212合约的首笔交易有散户参与，其余全为金属交易商。数据显示，白银期货主力9月合约首单花落河南豫光金铅股份有限公司（空单）、海城诚信有色金属贸易公司（多单），而10月合约首单为江西铜业股份有限公司（空单）和水口山有色金属有限责任公司（多单）。豫光金铅、江西铜业、水口山等均为国内知名的大型白银生产商。

　　白银期货风险远超股市

　　记者 体验

　　深圳商报记者 张 琨

　　昨日，本报记者也亲身体验了一把“炒银”感受。尽管昨日白银期货盘中绝对波幅并不大，但经过杠杆放大后，即便是这样的小波动行情，最大风险已经接近于A股的涨跌停。

　　由于近日国际银价急跌，为了应付可能出现的极端性行情，昨日上期所特别规定白银期货上市首日涨跌幅为正负14%，同时特别将保证金比例从7%提高为10%，而一般期货公司更进一步将保证金比例提升到15%。按白银期货开盘基准价6166元/千克，保证金以15%来计算，一手合约所需保证金为13874元。

　　记者在开盘后不久于6130元卖空一手沪银1209合约，随后在6100元位置平仓，算下来一手合约赚了450元，由于是日内T+0的交易，期货公司免收了手续费。按照投入的保证金计算，相当于盈利近2.5%。

　　而如果在开盘价6166上方开始卖空，则当天交易盈利有望达到5%以上。但如果是在当天开盘在高位买入多单的投资者，在盘中最低点的时候就足以体验到一次相当于A股跌停板的浮亏体验。

　　需要注意的是，如果按照白银期货在今后恢复正常7%保证金比例，则投资者需要面对的杠杆将放大到10倍以上，一旦发生触及涨跌停板（7%）的情况，则意味着每手1万元左右的保证金将一日内浮亏70%；而在白银品种的历史走势中，波动超过7%并不罕见。

　　此外，由于国际白银期货交易时段都在国内的晚间，因此国内白银期货投资者需要经常性地面对“隔夜跳空”的情况，对于散户来说，如果没有充分的投资经验，则不应该贸然入市“炒银”。