| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年04月13日 07:54 |
作者： |
熊锋 |
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□本报记者熊锋
由于印尼地震较2004年海啸对天胶价格的影响要小，短期利多并不能改变沪胶目前的弱势。而对于整个能源化工品种而言，在提振有限、下游需求不足的情况下也不宜看多。
昨日，A股橡胶板块全线飘红，海南橡胶（601118）以6.52%的幅度领涨。但国内商品市场表现相对平静，文华沪胶指数涨幅为0.44%，而沪胶期货主力合约1209上涨125元/吨，涨幅0.47%。业内人士认为，资金分流、天胶整体处于弱势以及基本面并不支持看多等因素使得市场“股强期弱”特征凸显。
股强期弱为哪般
谈到天胶价格所受到的利多提振，印尼日前发生的地震远没有一些人想象的那么有力。
11日印尼北苏门答腊西海岸发生里氏8.7级地震，并可能引发大面积破坏性海啸。为此，不乏有人将此次事件与2004年的那次印尼海啸类比，认为天胶可能将迎来上涨趋势。的确，尽管实际受灾的产能还无法预测，但地震对天胶市场无论是从心理还是实质上都会造成影响。回顾2004年，由于海啸影响到了天胶生产和运输，3个月内胶价涨幅竟高达20%左右。
那么此次地震对沪胶究竟有多大影响？兴业期货高级分析师施海认为，此次震区与天胶产区和装运港有一定距离，因此对天胶供应影响相对较弱。从昨日国内市场表现看，金融股带领A股大涨，从而带领国内商品上涨，但商品涨幅却要远远小于A股，包括橡胶。
对于股强期弱的原因，海通期货资深分析师毛建平认为，这和市场资金水平密切相关。据他估算，沪胶保证金应当在52亿元左右，这跟1、2月份时的百亿元水平相差约一半，多头想要发动行情难度增大。此外，多头单边26亿元的保证金还要面临沪胶约值50亿元的高位库存，上涨阻力很强。
毛建平还指出，相比2004年的海啸，11日地震对天胶影响较小，这是因为当时整个市场处于筑底过程中，除了IMF预测世界经济增速超4%外，印尼天胶正好处于停割期，这些因素都让海啸的做多效应得到强化。与之不同的是，目前天胶处于开割期，价格跌势较为明确，同时IMF预测世界经济增速只有2.6%，所以对天胶市场影响相对较小。“不管是宏观面、基本面，目前都没有惜售理由，基本面压力导致沪胶上涨空间有限。”他表示，外围地震或沪胶期货有一点点风吹草动，现货价将跳水进而带动期价下行。
此外，从技术上来看，毛建平指出，胶价自2月24日见顶，虽然下跌的时间周期远远不够，但却留下了两个向下跳空缺口，即27920元、27120元，一般情况，留下3-4个缺口后价格往往见底，而现在只有两个，因此现有情况还不支持沪胶大涨。
能源化工延续弱势
天胶延续弱势，能源化工品种整体也依然偏空。目前，由于中东紧张局势的缓和，使原油价格的风险溢价逐渐减小，但业内人士预计油价在每桶100美元附近短期下跌空间不大，这构成了对能源化工品的最大支撑。但是，这一支撑因素尚不能成为能源化工品摆脱弱势的理由。
上海中期期货资深分析师李宙雷认为，在经历本轮高位震荡下行之后，纽约原油期价在最近的几个交易日里出现了明显的止跌迹象，油价在100美元关口受到的支撑较为明显，进而也对国内的化工品种构成利多。但他也指出，尽管有原油价格的支撑，由于国内塑料、PTA等品种下游需求不振，对其价格目前仍不宜看多。
就塑料而言，在石化企业承受高成本的压力下，其供应量将继续受到限制，从而使得国内塑料现货价格维持相对坚挺的局面。另外，结合技术面来爱看，连塑料连续下行后存在技术性反弹的可能。因此，短期内连塑料或许将受到支撑，并可能有一定幅度的反弹空间。就PTA而言，李宙雷指出由于其终端纺织需求持续低迷，加上二季度后新增产能集中上马，其中线下跌趋势或将延续。
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