| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年11月08日 09:27 |
作者： |
任亚敏;张文博 |
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天津贵金属交易所 任亚敏 实习生 张文博
黄金作为国家和企业储备资产的重要组成部分，历来具有弥补赤字、维护稳定、应付紧急支付需要的作用。在自由的市场经济确立之后，黄金的货币属性曾经一度淡化。随着金融创新的活跃和全球自由经济逐渐向“计划经济”进化，黄金的世界货币和储藏手段功能又重回桌面。
欧债危机并未导致欧洲国家不惜代价借钱。资料显示，德国、瑞士、荷兰、波兰、比利时、英国和奥地利在内的诸多欧洲国家央行过去一年积极参与黄金租赁业务，出借黄金的总量占世界黄金租赁总量的一半左右。融资功能，是国家和企业大量储备黄金的重要因素之一。
在“极端情况”下融资，是黄金更重要的功能。如1998年金融危机中，俄罗斯通过减少33%的黄金储备避免了“灭顶之灾”；韩国陷入金融危机则依靠约 270 吨黄金换取的外汇偿还外债，使本国的实体经济不至于元气大伤，从而较早地从金融危机中恢复过来。
近年来，随着资本市场的繁荣发展，越来越多的上市公司在发展主营业务的同时，更多地参与到资本市场的运作和投资中。从上市公司持有金融资产占总资产比重的整体趋势来看，交易性金融资产和可供出售金融资产占比与股指波动高度相关。从2010年年报来看，剔除金融股的影响，交易性金融资产占总资产的比例为0.12%，可供出售的金融资产占总资产的比例为0.84%，两项共计0.96%。但是，由于国内多年的黄金统购统配政策，使得原本正常的投资渠道被打上神秘的烙印。与国外公司投资组合中普遍拥有黄金不同，中国的上市公司的投资组合中极少见到黄金。
作为上市公司主要金融投资品的A股，近五年来其年平均增长率波动幅度较大，变异系数为158.8%，远大于黄金价格的79.4%，充分体现了其波动程度之大，与上市公司实体经济资金安全性要求相对较高的标准相悖；反观黄金市场，自2000年来，在更稳定的前提下，黄金价格年平均增长率达15.41%。作为历史悠久的投资品种，黄金市场的广度和深度是其他金融产品所无法比拟的。从全球化的角度来看，其流动性优于股票市场，或许更适于作为上市公司的投资品种。
2010 年8 月3 日，中国人民银行联合上海黄金交易所、上海期货交易所等五部门联合推出《关于促进黄金市场发展的若干意见》，标志着黄金从此走下神坛。相信在不久的将来，国内企业能够通过黄金投融资功能实现投资多元化，化解风险，增加收益。
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