| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年10月21日 08:12 |
作者： |
肖磊 |
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□世元金行肖磊
投资者可图一时之快，参与风险较高的市场，这无可厚非，皆为利往；但欲图长久利益，对冲目前再次掀起的全球性宽松货币政策风险，就需要买入能够长期对冲这种风险的品种，以免丢了西瓜拣芝麻。
受美联储10月“扭转操作”计划继续实施，美联储主席伯南克突然表示在必要时候将通过上调基准利率的方式来打破资产泡沫等消息影响，美元汇率得到一定支撑，另外机构投资者对黄金、原油等并无情绪方面的提振，大宗商品市场短期来看风险重重。唯一的利好消息来自中国，前不久刚刚公布的中国通胀数据虽然有所回落，但依然保持在6%以上的高位，GDP数据连续下滑，面对这种局势，央行并没有继续紧缩货币政策，利率和存款准备金的调整基本停滞。对货币政策会放松的预测是基于目前并不太好的国内外经济前景，据国家统计局近日报告，三季度中国企业景气指数为133.4点，比二季度回落2.2点；企业家信心指数为129.4点，回落3.0点。外部环境方面欧债问题已经使得希腊、意大利等国经济面临深层次的衰退。
除了中国，日本政府为了应对经济的低迷以及日元升值问题，其与日银正筹备组建工作小组应对这一挑战，该计划欲将日元反馈基金规模提升至10万亿日元。欧洲市场为了应对经济衰退，给市场输送更多的货币已经是不可避免的事情。
作为国内投资者来说，目前选择并不是紧紧盯住通胀或其他经济数据，市场资金流向正在发生一些变化，比如爆发在温州的金融事件说明很多闲置资金正在寻找更加灵活的出路，这些资金可以承受高风险，其目的也是博取高收益，可是当这些资金发现高风险所承受的高收益慢慢成了一种只承担高风险的游戏，资金有可能回归正常的投资渠道。中国开始试验地方债，这种债可以吸纳更多的流动性，这是大势所趋。
另一方面随着欧洲债务引起的全球经济停滞的情况，大宗商品价格涨幅降低，买入时机逐渐出现。在信用泛滥的时代，信用是很不值钱的，欧债面临的是各国主权信用评级不断的被调降，主权债务风险进一步加大等风险，这说明国家信用也是不可靠的，大宗商品是非信用类资产，此消彼长道理投资者应该明白。
至于美联储方面，很难在可预期的时间内提高联邦基准利率，因为就业问题已经演变成了一个政治问题，奥巴马政府很难接受美联储加息。另外，在证券市场缩水、原油等大宗商品价格并没有高企的背景下，美联储有什么理由加息呢？
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