| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2011年10月20日 16:00 |
作者： |
冯锦浩 |
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从9月初开始，在国内调控政策以及经济环境的影响下，国内大宗商品期货价格纷纷回落，截至10月上旬大豆、强筋麦、塑料、铜等大宗商品均出现了10%左右乃至以上的下跌，而就在这期间，虽然有着国家不断抛储的压力，白糖的期货与现货价格却始终坚挺，成了"熊市"之中的"强势股"。
囤糖被查
从郑州商品交易所白糖期货1201合约的走势中新金融记者看到，从9月上旬最后一个交易日收盘到国庆节后第一个交易日收盘，该白糖期货合约仅仅下跌不到1.6%，与此同时国内各地的白糖现货仍旧维持着历史高位7000元/吨以上的价格，与其他大宗商品的价格走软形成了鲜明对比。有专业人士告诉新金融记者，白糖价格的强势与部分现货生产企业的"挺价"行为不无联系。
在白糖价格我行我素的时候，监管部门的清查行动也在进行着，9月30日，国家发改委公布了对包括广西在内的食糖主产地多家制糖企业的检查结果，在这次检查中，相关部门查出一些制糖企业存在囤积哄抬食糖价格的行为，扰乱了正常的市场秩序。
此次被国家发改委检查发现存在囤积白糖行为并点名的是两家广西白糖生产企业，分别是广西南华糖业集团有限公司和广西凤糖生化股份有限公司，根据国家发改委的检查结果，截至9月中旬，这两家制糖企业2010/2011年榨季的库存率不仅远高于全国平均库存率和广西平均库存率，也大大高于其往年同期的库存率。
发改委在检查后认为，这两家糖企超出正常存储数量，大量囤积市场供应偏紧、价格大幅上涨的白砂糖的行为，加剧了市场供求紧张关系，助推了食糖价格上涨，违反了《价格法》、《价格违法行为行政处罚规定》的有关规定。
发改委同时措辞严厉地责令广西南华糖业集团有限公司、广西凤糖生化股份有限公司等制糖企业于2011年10月15日之前，按照不超过每吨7000元的价格，将所囤积的17万吨白砂糖出售给以白砂糖为原料的食品生产企业，称逾期未按规定销售并提交有效凭证的，将依法予以行政处罚。
新金融记者从广西糖网了解到，截至10月13日中午当周交收的白糖102合同以7259元/吨收市，而以此价格计算，制糖企业囤积的17万吨白糖若按发改委下达的价格行政执法告诫书定向限价销售将少卖4403万元，有业内分析人士称，这两家糖企囤糖待价而沽反而是搬起石头砸了自己的脚。
风波再起
就在国家发改委责令广西南华糖业集团有限公司与广西凤糖生化股份有限公司限价定向销售白糖最后期限的前两天--10月13日，突然有消息称南华糖业与凤糖生化对发改委价格行政执法告诫书所要求的内容提出行政复议，一时间白糖期货与现货市场充满了传言与猜测。
新金融记者对上述消息进行了求证，10月14日，有接近中国糖业协会的人士向新金融记者透露，南华糖业已经基本完成了其囤积白糖的销售工作，对于市场传言的"行政复议"，南华糖业集团已经向相关部门进行了解释与澄清，并一再表示该集团没有提出任何行政复议的申请。
新金融记者也联系了同样被国家发改委存在囤积哄抬食糖价格行为的广西凤糖生化股份有限公司,但截至发稿时凤糖生化没有对新金融记者给出有关此事的答复。
对于广西制糖企业囤积白糖的情况，有不愿具名的期货业内人士告诉新金融记者，早在多年前就发生过一些白糖生产企业利用其对货源的控制，影响白糖现货乃至期货价格的事件。
这位业内人士还向新金融记者透露，在广西地区白糖生产企业参与期货市场的比例与其他行业相比是相当高的，而近些年在白糖价格上涨时这些企业在参与期货市场交易时往往多有获利，这虽然与生产企业掌握信息优势、了解行业特点有关，但是也很难排除其通过影响现货从而在期货市场获利的可能。
北京一家期货公司的白糖期货分析师告诉新金融记者，从一般规律来说，生产企业比较正常的是进入期货市场进行套期保值，而不应该是投机获利，因为如果生产企业在期货市场做多白糖进行投机时，给企业所带来的风险往往是双倍的，即现货囤货与期货做多的双重风险。
该分析师认为从企业常规的经营思路来看，生产方应该在具有利润空间时在期货市场建立空单来锁定生产利润，而在现货价格上涨时，企业的财务报表中期货投资收益应为负值，因为相应的利润生产企业已经从现货市场中获取了，而像在去年到今年白糖价格上涨过程中一些地区的白糖生产企业出现期货投资盈利确实值得深入探究。
对于南华糖业与凤糖生化被要求限价销售17万吨白糖，上述业内人士向新金融记者分析，17万吨的囤糖量如果在期货市场上来看的话并不算多，以白糖1205合约为例，10月13日该合约持仓量为51万手，相当于510万吨的白糖，如果有企业做多白糖其在期货市场上的获利完全可以超过现货市场上利润的减少。
新金融记者也从郑州商品交易所的白糖期货市场上看到，从10月13日收盘到10月14日收盘，白糖期货1205合约每吨大涨118元，价格上涨的走势似乎仍将延续。
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