| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年09月27日 09:28 |
作者： |
朱周良 |
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⊙记者 朱周良 ○编辑 衡道庆
以美联储上周的议息会议为一个转折性事件，全球各类风险资产过去两天再遭重挫。而以金、银、铜等为代表，大宗商品过去两天跌势尤其惨烈。接受上海证券报采访的多位专业投资人士认为，短期内受到风险偏好下降以及美元走强等因素影响，商品市场仍可能面临压力，但对股市而言，这可能并非坏事。
富达亚洲（除日本外）投资总监凯瑟琳周一在接受上海证券报记者专访时表示，过去两天金银等大宗商品暴跌，可能是资金“拆东墙补西墙”的表现之一。
拥有16年从业经验的凯瑟琳表示，当前影响市场的两大因素是欧元区的债务危机和美国经济增长乏力，相比之下，欧债危机更加复杂和令人担忧。主权债危机解决进程显得缓慢而艰难，另一方面，美联储对于刺激经济也显得“黔驴技穷”，这些因素的叠加，令投资人信心严重受挫。
凯瑟琳表示，鉴于近期不确定性因素显著增加，市场波动加大，为了弥补在某些其他市场的亏损，投资人可能会从近期获利较丰厚的黄金等资产上锁定收益，这也导致近日金价等连续大跌。
管理着约1.6亿美元资产的香港宝来证券执行董事陈至勇认为，大宗商品这波大跌是发生在资金撤出风险性资产的大背景下，主要因为近期欧洲的风险增大，加上美联储会议没有大的作为，这使得从上周开始市场的风险意识显著提高。他表示，之所以商品近期跌势超过了股市，是因为股市之前跌得更多。
相比之下，此前积弱已久的美元则因祸得福，成为避险者的首选。陈至勇表示，在当前市场极度脆弱的阶段，“价格低的资产会让人觉得相对安全”，因此此前无人问津的美元变得一枝独秀。
展望后市，陈至勇表示，鉴于美国经济也不行，除非在欧债方面出现破釜沉舟的有效解决方案，否则市场很难见底，资金短期可能都不敢进场。在此之前，美元可能还会继续上涨，商品还要跌。
不过，陈至勇指出，大宗商品的下跌未必不是好事。他认为，股市应该会比商品先止跌反弹，因为商品下跌可能减轻通胀压力，降低商业活动的成本。而且，相比大宗商品，股市目前的市盈率已经很低，较具吸引力。
凯瑟琳则认为，近期各类原材料价格的连续下跌，对股市来说并非全是坏事。特别是对一些消费品生产商而言，大宗商品价格下跌将意味着生产成本的明显下降，对这类公司的盈利和股价表现构成利好。
值得一提的是，尽管金价过去两天连续重挫，并领跌大宗商品，但很多机构对于黄金中期走势依然保持乐观。期货经纪商MF全球的分析师周一发布报告称，在经历了过去两周的暴跌后，贵金属本周可能可能上演“V型”反转。过去两周，现货金价累计跌了15%左右。报告指出，如果欧洲央行采取进一步措施支持希腊，本周晚些时候，黄金可能在逢低买入盘的推动下反弹。该公司预计金价可能在1580美元附近寻获支撑，并有望反弹至1700美元附近。
澳大利亚国民银行的经济学家奈特表示，一旦这波抛售浪潮过去，黄金仍有可能出现反弹，因为这依然是不少人看好的一类资产。
贝莱德资产发布的最新报告指出，如果近期美元强势持续，加上商品货币持续走弱，金价可能难以延续此前的涨势。但长远来看，基本面的因素仍支持金价走高，比如印度、中国的珠宝需求，以及对长期通胀的担忧、央行的继续买入，等等。
但对于一些与实际经济需求相关的商品，业界的预期似乎要更悲观一些。南非标准银行在26日发布的最新报告中指出，铜、原油后市仍可能较为“脆弱”。该行指出，当前原油净多头仓位的占比仍略高于过去两年的平均水平，这可能导致短期市场继续承压。就铜而言，尽管标准银行认为当前的铜价比锌、铝等其他金属更为接近底部，但鉴于市场关注重心日益转向需求而非供应，该行建议投资人逢反弹出货。
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