| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年08月23日 09:11 |
作者： |
张欢 |
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⊙记者 张欢 ○编辑 杨晓坤
全球最大上市对冲基金公司英仕曼旗下量化管理期货基金AHL首席执行官黄文耀接受本报记者专访时表示，近期的黄金价格飙升归咎于对美国和欧洲市场的风险规避。近年来全球市场对黄金的实际需求不断上升，加上普遍认为黄金估值偏低，使得黄金市场长期处于牛市状态，并有可能继续延续。
作为全球领先的量化管理期货基金，截至2011年6月30日，AHL管理资产总额为239亿美元（未经审计的最后数字）并拥有93名研究员。黄文耀指出，中国期货市场已成为全球最大商品市场，目前国内期市已具备加大创新步伐的条件，包括推出CTA（商品交易顾问）等创新业务条件已经成熟。但无需讳言的是，国内期市仍需要加大对外开放力度。
黄文耀指出，“外来投资者无法获得市场涉足，使得绝大部分现有期货市场的参与者为国内投资者。而这群投资者往往在投资形式上持有相同的投资目标和投资期限。这也会直接影响市场动态，使得投资产品的波幅率过高，甚至以高过或低于市价的水平进行交易。另外，未平仓合约与成交量也是关键之一。缺乏广泛的投资者有可能使得成交量高于未平仓合约，这也再一次导致过高的波幅率。”
“目前，离岸对冲基金无法直接进入国内的期货市场。但我们预计此项限制或许将通过QFII，在不久后得以放松。同时，我们也将继续密切留意此项限制的进一步发展。” 黄文耀说，“对冲基金不过是市场众多的参与者之一。在积极地运用多空策略之余，对冲基金的市场占有率非常低。相对而言，对冲基金积极采用的多空策略有助于提升市场效率和市场流动。”
作为主要以程序化交易为操作方式的管理期货基金，黄文耀认为，程序化交易依赖持续深入的研究。黄文耀介绍说，AHL拥有90多名专家团队，与位于伦敦、牛津、香港的AHL办事处紧密合作。在应用于客户交易之前，所有交易理念必须通过广泛的研究及严格的测试。
“首选交易系统会议历史数据进行测试，再进行模拟交易，才可以进行做盘交易。去年，英仕曼向AHL提供超过9000万美元的自营资本进行测试，通过测试的交易策略才可应用于客户的账户。” 黄文耀表示，“研究程序由研究主管及高级研究团队，由初步研究以至坐盘交易，及至为客户进行交易，整个程序都会做出正式的策略评估，保证客户享有最佳的交易理念。”
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