| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月04日 06:01 |
作者： |
黄银燕 |
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黄银燕
自美国农业部实际种植面积数据的公布以来，国内外大豆开始启动上涨步伐，而后美豆产区持续干旱促使担忧情绪升温，推动期价进一步走高。其中美豆11月合约从1286美分的阶段性低点一路奔向1409.4美分的阶段性高点，而后有所回落。相较而言，7月份连豆涨势较为逊色，但进入8月份后，国内连豆已经接连三天盘中创出了阶段性的高点，昨日1205合约最高触及4745元，那么后市连豆又将何去何从呢？
从目前的国内外大豆基本面分析来看，后市连豆总体重心仍有望趋于上移。
中美大豆种植面积双双下滑总体奠定期价上涨基调。据6月30日美国农业部公布的数据显示，今年美豆的实际种植面积仅为7520万英亩，较去年下降了4%，且低于市场平均预估值7653万英亩。据6月份大商所组织的东北实地调研情况所反馈的信息来看，今年我国黑龙江省种植面积约下降了15%左右。
当前，中美大豆正步入关键生长期，天气题材变得愈发敏感，尤其是在今年大豆种植面积明显下降的情况下，单产更不容有失，因此，天气题材也显得更加突出。需要注意的是，近期美豆产区的天气状况较为反复，而后期天气仍充满变数且难预测，但在种植面积减少的情况下，天气题材更倾向于助涨不助跌。
虽然国内大豆仍面临多重供应压力，但后市需求有望趋增从而缓解供应压力。目前国内大豆供应面仍有重压，如进口大豆港口库存居高不下，维持在700万吨的历史高位，而且市场预计7月份将有520万吨大豆进口，较6月份增加90万吨左右，同时也高于去年同期的495万吨。另外国储持续抛售形成潜在的供应压力。不过随着近期豆粕现货价格坚挺以及油厂对食用油价格的上提，油厂压榨利润有所改善，而且中秋假期日益临近，油脂消费量将增加，油厂需要进行节前备货。在这种情况下，油厂的开工率有望回升，这将增加大豆的需求量，从而在一定程度上释放大豆供应压力。
就历史统计情况来看，过去的11年间，在8月份里，连豆8次上涨，3次下跌。可见，8月份是大豆的季节性上涨期，后市连豆易涨难跌。
综上，中长期连豆仍将趋于上涨，但鉴于当前国内连豆供应面仍面临多重压力，同时近期期价涨势过快，短期内继续上涨的动能有所不足。因此，操作上，投资者可等待回调时机逢低介入。
（作者系南华期货分析师）
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