国信期货 顾冯达
周三伦敦金属强劲上涨，这其中作为金属领头羊，伦铜成功站上9000美元一线重要阻力位，而伦锌亦收高至2191美元，盘中部分止损指令被触发，持仓出现明显减少。而受外盘大涨带动，周四国内金属大多高开，沪锌主力1107合约跳空高开于17025元，然而市场缺乏追涨意愿另涨势缺乏动力，锌价随后缓慢回落，全天最高点在17070元，最低点在16825元，收盘报在16860元，上涨70元/0.42%，全天主力合约成交量减少6.6万手至23.5万手，持仓减少1.3万手至20.7万手。
值得注意的是，虽然国内锌消费不佳，但根据世界金属统计局周三公布的最新数据显示，今年前三个月全球锌市场供应过剩16.6万吨，低于全年同期的过剩38.3万吨，这其中精炼锌的产量和消费量都要高于去年同期的极低水平。此外由于大地震影响，1季度日本锌需求同比萎缩12.6%至10.93万吨，而中国的表观锌需求为126.9万吨，相当于全球需求的近42%。而就最新月度数据而言，3月全球锌产量和消费量分别为110.6万吨和105.5万吨。国际铅锌研究小组周三亦公布了类似的报告，虽然绝对数字有所不同，但两家专业机构的报告就同比数据而言，均显出今年锌市供需平衡较去年有所改善，这对锌价构成长期支撑，而铅锌研究小组报告中特别指出3月份西方国家精炼锌市场供应出现短缺，这实质反映出锌市基本面也许并没有我们国内看到的那么疲弱。
综合来看，锌市目前是主要看铜价走势变动的，而伦铜站上9000一线显示出明显的空头离场信号，短期锌价在技术性反弹需求、限电及上游惜售的支撑，我们认为锌价站稳17000上方是可能的，但前提是铜价周四收盘继续站稳9000美元，以验证这不是一次假突破，而由于国内调控在近期仍然存在不确定性，我们认为空单应离场观望，但短线追多还需要谨慎。
