| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年02月25日 09:10 |
作者： |
苗华鑫 |
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上周多空因素交织，市场信号不够明确，LLDPE（线性低密度聚乙烯）期货价格走势震荡回调，上周五受银行调整存款准备金率预期的影响大幅走跌，尾盘在日线60均线处获得支撑。本周一LLDPE主力5月合约在开盘后下挫后，得到有效反弹，收盘小幅收阳，留下一条长下影线，周一的期价走势反映出了本周市场对于当前多空因素的关注焦点，即国际原油价格波动和LLDPE现货市场需求恢复状况。随着现货市场的不断恢复，我们依然中期看涨LLDPE期货，本周预计市场将继续震荡走势，市场波动将加剧，关注市场资金方向和国际原油价格剧烈大幅波动所引起的市场情绪的变化，如若引起市场恐慌情绪，有进一步下跌可能。
中东地区局势日趋恶化，将会支撑国际原油价格高位运行，地缘政治因素成为短期内加剧原油价格波动的主要因素。埃及政治危机缓解后，利比亚、也门、巴林、伊拉克、伊朗等国家陆续出现国内政治动乱，目前利比亚局势进一步恶化，工人罢工造成Nafoora油田停产，OPEC方面仍没有对此问题及时回应，国际市场对原油供给担忧加剧，据悉利比亚为原油出口大国，日产165万桶，日出口量140万桶。
周一WTI和布伦特原油同步大幅上涨，对化工产品市场主要有两方面的影响。一方面，原油价格大幅上涨作为LLDPE的上游原材料，通过产业链价格传导机制，会引起成本带动型LLDPE期货价格上扬，但现货需求未有效恢复，预计难以支撑LLDPE大幅上涨；另一方面，目前来看国际原油价格在高位运行，国际原油价格暴涨必然引起国际市场的避险情绪，因为市场担心2008年的油价波动会历史重演。
本周仍需持续关注中东局势变化，和EIA美国原油库存变化情况。2月11日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）的上涨速度有所减缓，同时我们关注到原油和石油产品（不包括战略石油储备）的当周库存一改上涨趋势，转而减少，因而我们预计国际市场对于库欣地区石油库存积压的担心将会逐步趋缓，同时，在中东地区局势不断恶化的情况下，市场的注意力将有所转移。
现货市场来看，春节之后往往是农膜和农用大棚的订单较为集中的时期，因而对LLDPE和PVC的需求也会逐步增加，国家政策的扶持更是加大2011年度市场对于农用大棚和地膜的需求。国务院出台十项措施进一步促进粮食生产，其中包括对东北水稻育秧大棚补助及西南西北玉米覆膜种植补助，具体政策如下：实施东北水稻育秧大棚补助。中央安排5亿元资金，支持东北三省新建水稻育秧大棚20万栋。实施西南西北玉米覆膜种植补助，补助面积5000万亩，每亩补助10元。然而，上周下游LLDPE需求企业目前仍然经受着“招工难”问题的考验，开工率明显不足，因而，尽管国家农业扶植政策中间接性地加大了市场对于农膜用LLDPE用量需求，但是下游企业的实际有效需求仍然没有得到有效的释放。
我国LLDPE去年第四季度的进口数据显示年末进口数量在不断攀升，同时PE产量也在不断地上涨，但12月份和1月份是市场需求的淡季，因而预计石化企业和贸易商会有一定的积压库存，节后的现货市场会存在一定的销售压力，尽管市场前期看多的情绪比较浓厚，部分地区试图小幅上调价格，但需求萎靡的下游企业接盘能力不足，市场上行面临压力，因而本周应继续关注下游企业需求恢复进度和贸易商方面面临的价格下调的可能。石化方面则处于两难的境地，一方面上游原材料大幅的飞涨，另一方面产品销售状况不佳，库存一定程度积压，目前石化方面难能有大的举动，预计石化方面在等待短期原油剧烈波动后再作定夺。
受现货市场制约，本周LLDPE期货市场仍将维持一定程度的震荡走势，但不乏受国际原油价格上行引起的短期上扬，如果原油价格上涨过于激烈，也会引起国际市场的避险情绪，多空因素交织下，投资者应保持谨慎，及时关注市场信息的变化。我们依然维持中期看涨趋势，但本周原油波动剧烈，LLDPE走势还有很大的不确定性，对于稳健的投资者来说，建议日内短线交易，因为如果原油价格进一步大幅波动，有可能会引起OPEC方面进行产量政策的调整。
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