| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年01月21日 09:05 |
作者： |
张竞怡 |
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1月20日，上海期货交易所期铜价格收于每吨71610元，在前期高位附近徘徊。一位分析师告诉记者,铜价创出新高只是时间问题，2011年整个有色金属期货都将维持向上的走势，但是风险将会增多，震荡加剧
国际：基金看好金属
2010年，国际期货市场上，基金等大型投资者热衷于将资金配置到大宗商品领域，而且2011年该趋势还将延续下去，而在品种选择上，这些机构在新一轮配置中更青睐有色金属。
巴克莱预计，2010年底基金投资大宗商品的规模约在3600亿美元左右的纪录高位上，较上年同期增加约900亿美元，其中约600亿美元为资金流的增加，其余归因价格的上涨。
巴克莱银行旗下商品分析师预计，2011年商品市场整体环境仍然利好，2011年新流入资金可能低于或在600亿美元左右，但仍然强劲。
美银美林指出，机构投资者对大宗商品的配置将有结构性调整，2011年商品中的主要驱动者是贵金属和农产品，2011年将转向能源和基本金属等周期性更强的商品。
高盛此前也预估，2011年金属价格跟随它们自身基本面的走势将存在分歧，因新兴市场经济增长以及发达国家需求复苏，将推动铜价升逾11000美元。高盛在研究报告中称，那些周期基本面紧俏的金属（下半年铜和锌）表现将会胜过容易获得产能（铝）或者紧俏状况消退（镍）的金属。
国内：需求支撑价格
与国际市场资金青睐不同，国内金属价格更多受到需求的强劲支撑。
光大期货曾超认为：“国内冶炼和铜加工两个环节都一直处于清库存状况，冶炼环节的补库需求将使加工费难有较大增长，而加工环节的补库存的需求，将会成为铜价的重要推动力。”
上海中期分析师方俊锋向记者指出，“十二五”期间，国家电网预算将达1.7万亿元，高于上一个五年计划期间的1.2万亿元。
曾超也指出，“十二五”期间中国因电力投资而带动的铜需求量约为1260万至1485万吨。据麦格理银行研究，中国精炼铜消费将在2011年上升44万吨（即年比增长6%），而在这个增长过程中，国家电网的消费增长将贡献５０个百分点。
此外，2011年期锌也将有所表现。中银国际报告指出，由于受益于中国政府收储、行业整合以及新兴产业旺盛需求，2011年基本金属中锌价阶段性表现可能更为突出。
价格：保持震荡上行
方俊锋指出，2011年中国在流动性收紧措施上的力度值得市场警惕，“作为全球最大的精炼铜消费国，中国有关流动性的一举一动都将影响其对全球铜的采购力度。”
申银万国期货分析师王颖樑也指出，中国及新兴经济体的先行加息，可能抑制加工消费和炒作资金的积极性。
从国际市场来看，不确定因素和风险也较多。王颖樑指出，欧债危机至少在2011年上半年看不到曙光，且有继续恶化之势。这一因素势必会造成美元指数的大幅上涨，短期内会在一定程度上抑制铜价上涨空间。
不过，中国流动性的收紧、欧债问题的重现等因素都不能成为主导铜价走势的关键因素。方俊锋指出，全球经济复苏以及过去两年大量信贷后导致的通胀预期将长期支撑价格走强。2011年铜价整体的运行重心将进一步上移，且将不断刷新纪录高点。
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