| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年01月07日 09:05 |
作者： |
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“2011年是引导企业、金融机构大规模进入期货市场，促进期货市场由量的扩张转向质的提升的重要一年，期货公司在这一过程中扮演着重要的引导和服务角色，需要进一步提升综合服务能力。通过兼并重组，可以做大做强期货公司，承接机构入市的市场大发展的需要。”中国国际期货总裁陈冬华近日对期货日报记者表示。
然而，当前国内期货行业的兼并重组仍需要外部条件支持和推动。
近几年，兼并重组在期货业内不是没有案例。2006年，因预期股指期货不久将推出，多家券商先后向期货公司抛出“橄榄枝”。2007年，《期货公司管理办法》的修订为券商全资收购期货公司开了“绿灯”。其中，也不乏监管层推动的成功案例。如2007年3月，山东省的齐鲁期货、三隆期货和泉鑫期货整合重组为鲁证期货。又如2008年4月，股东资源整合背景下的泰阳期货与中辰期货合并为方正期货。
“其实，这些期货公司并购的意愿都不强，如果没有外力推动，仅靠市场化运作很难达成并购协议。”一位业内人士说。
对此，南华期货总经理罗旭峰认为，期货行业的兼并重组与期货公司的股东预期有关。多年来，饱受亏损的期货公司股东预期市场会越来越好，所以，不会轻易选择放弃股权。而只有赚取了预期目标利润，在白热化的行业竞争中又找不到突破方向的股东，才会产生出售期货公司股权的想法。目前，期货公司普遍处在为股东赚取预期目标利润的阶段，微薄的盈利还不支持股东们主动退出，因此出售意愿不是很强烈。
“期货公司的利润主要来自经纪业务收入，经纪业务收入微薄背后其实隐藏着一个期货产业链收入分配不合理的问题。”陈冬华说。
据记者了解，2009年，全国163家期货公司的手续费收入为74.22亿元，利润总额仅22.42亿元，而3家商品期货交易所的手续费收入超过80亿元。虽然整个期货产业链的收入和利润并不低，但却过多地向交易所集中。对期货公司来说，迫于市场竞争还要被动接受“炒手”和居间人的“挤压”，所得的净手续费收入和利润才如此“寒碜”。
不过，近年来，随着越来越多商品期货品种和股指期货的上市，期货市场规模持续保持了高速增长，期货公司整体利润还是实现了逐年增加，只是市场份额、利润进一步向大型优质期货公司集中。
在五矿期货总经理姜昌武看来，当行业集中度达到一定程度后，如果要继续做强做大，兼并重组是一个必不可少的途径。他特别希望有机会并购营业网点多、能与五矿期货形成业务互补的期货公司。不过他认为，这还有待外部条件给予支持，鼓励和促进期货公司间进行兼并重组。“监管部门可以考虑在分类监管的加分项上增设相关指标，并延长加分考核的时间，鼓励‘大并小’或‘强并弱’等行业内的企业并购行为。以增级、保级为目标，整合资源，优势互补，实现行业共赢局面。”
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