| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年11月08日 08:56 |
作者： |
邵帅 |
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前期期现升水过高资金产生“恐高” 建议投资者继续保持多头思路，逢回调做多
期指资金开始有明显提前移仓的动作
近期，期指走势出现了一个反常现象。
在距离主力合约1011交割还有差不多三个星期的时候，资金却出现了陆续向1012合约移仓的现象，而以往这种移仓大约却要等到合约交割前的一个星期才会发生。
分析人士认为，这主要是在市场大涨之后，主力资金在1011合约中赢利空间有限，而转向远月合约的“志在长远”的举动。
资金反常，过早移仓
其实在10月末，期指主力合约1011便已经有了资金撤出移仓的迹象，不过在上一周，这种迹象开始明显加剧。
从数据来看，1011合约从上周二到上周五连续四个交易日持仓减少，减仓数量分别为1153、1318、121和2702手。与此同时，1012合约的持仓量却分别增加了1449、231、1129和2542手。在上周五收盘后，1011合约与1012合约的持仓比已经接近1.6:1。
“现在距离1011合约交割还有大约半个月的时间，但无论是从1011与1012合约的持仓比例，还是从合约持仓变化的规律，都是明显要较往月超前的。”中国国际期货沈阳营业部分析师陈吉华表示，从上周期指一系列的收盘数据看，1011合约在不断被减仓，1012合约却在不断被增仓，这是一个不同于以往半年期指的动态，那就是资金开始有明显提前移仓的动作。
主动移仓，志存高远
按照以往期指走势来看，资金往往在主力合约临近交割的最后一周才开始移仓，但是本月这一时间点却提前到了半个多月。
对于这种反常的资金动向，陈吉华认为，前期期现升水过高后资金产生“恐高”，另外也是资金觉得1011合约继续做下去的空间不大，所以开始转做1012合约。
“目前的期指市场仍然是正向市场的远期升水状况，移仓至升水更高的远期合约反而是体现主力的志存高远。”南华期货沈阳营业部总经理刘群表示，如果市场接下来仍然维持高升水，会带来较高的套利空间，从而吸引主力越来越多的套利资金的介入，而近月1011合约面临交割，较高的升水使该合约短期存在一定的压力，看高后市的主力或许有避开短期升水压力而转战远期的想法。
继续看多，转战1012
陈吉华表示，现在经过回调之后，市场基差已经回归了不少，这表明多方的乐观情绪已经理性消退。期指主力已经不再坚持在1011合约上大幅做多，这也有利于现货市场行情更为平稳，而市场资金在高升水的情况下移仓，可以在1012合约上占据主动权，“预计接下来1011合约高升水将很难再出现，但是1012合约走出行情的可能性却在同步增大。”
虽然市场背景如此，但是从成交量上看，资金并未有撤离迹象，现在建议投资者继续保持多头思路，逢回调做多，避免放空，陈吉华表示。
刘群也表示，在股指走势上也还是继续维持看多的观点，建议投资者可跟随主流资金的变化，转向1012合约的交易，提前布局掌握主动。
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