| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年11月06日 10:20 |
作者： |
许盛 |
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美联储维持基准利率在0～0.25%不变，同时宣布明年二季度前进一步买入6000亿美元长期债券，平均每月购买规模为750亿美元，另外用于再投资的到期抵押债券回笼资金大约3500亿美元。至此，美联储新一轮量化宽松政策的利好完全兑现，该政策的规模总体符合预期，金融市场并未出现较大规模的波动。
根据我的预计和分析，由于价格的大幅上涨，部分农产品在新年度的供应将得到改善：预计2010/2011年度，全球棉花产量增量达330万吨；预计2010/2011年度，我国玉米的总产量约为18000万吨，同比增1500万吨；预计2010/2011制糖年全球食糖产量将增长7.7%，达到1.664亿吨。
下表是我根据其他分析机构统计的美国农产品的种植利润和种植利差，可以发现：由于不同商品种植利差的存在，玉米、棉花等商品新年度的播种面积都可能出现大幅增加，相应增加新年度的市场供应，从而改善这些商品的供需基本面。
因此，我认为：商品市场价格受到投机资金的疯狂炒作，而市场中诸如中国政府的调控意图、商品市场的短期（秋粮上市以及国储的抛售）和长期供应量的增加等潜在利空因素被忽视，后期商品价格走势出现分化的格局可能性较大，一些供需状况发生改变的商品价格上涨的空间将十分有限。
综合考虑，本周除买入少量螺纹钢1105合约外没有新的交易。截至11月4日持有黄豆1109、螺纹钢1105多头头寸。
(许盛,全职期市操盘手，2003年起至2009年，总资产从5万元上升到2500万元)
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