| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年09月30日 08:40 |
作者： |
张竞怡 |
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昨日，郑州商品交易所明年１月交割的棉花期货收于跌停。8月中旬开始的郑棉上涨行情就此中断，这究竟是中途休息还是拐点来临呢？市场人士认为，现在下结论还为时过早，但郑棉再创新高的可能性已经很小，此后将有一段时间高位盘整，在每吨20000元至22000元区间波动
政策调控显效果
对于9月29日的棉价暴跌，分析师认为，这是受到多重因素影响，主要受到调控政策出台预期影响。
金石期货研究所所长董淑志在接受《国际金融报》记者采访时表示：“日前，国家发改委、财政部、农业部等七部门联合召开全国棉花工作电视电话会议，提出了做好储备吞吐调控预案、协调好新疆棉运销、适时发放2011年棉花进口配额、加大力度淘汰落后产能等一系列保障棉市平稳的措施。虽然这些政策调控措施的具体实施还没有开始，出台时间、调控力度都还不确定，但调控预期已经给投资者心理带来影响。”
大陆期货分析师邵青指出：“国储调控政策也影响了市场。”
截至9月27日，储备棉累计投放市场已经达到591244吨，实际成交581644吨，成交率99.8%，完成了投放计划的97%；所有已成交储备棉平均等级3.84，加权均价每吨19098元。市场人士分析，郑棉暴跌也显现了持续不断国储抛棉的效果。
最后，“十一”长假来临引发大幅减仓，由于放假期间市场不确定性较大，一般投资者都会清仓或空仓过节。“郑棉多头已经赚得盆满钵满，在郑棉创十年新高之际，获利盘平仓冲动较大，多头减仓较厉害。”董淑志说。
需求已经难承受
虽然棉价暴跌吸引了市场眼球，但市场更关心郑棉下跌是短期行为还是长期趋势。
“我更倾向于认为，郑棉价格已经临近拐点。”邵青指出，“目前的基本面情况并不支持棉价继续大幅上涨。”
8月中旬启动的郑棉行情主要基于新年度棉花减产预期展开。此外，天气情况也让供应短缺担忧上升，如棉花主产区新疆在新棉生长关键季节裂铃吐絮期遭遇低温，山东、河南遭遇降雨。
不过，从行业机构和监管部门统计的数据来看，减产可能并不像市场想象的那么厉害。中储棉花信息中心最新发布的《中国棉花市场9月月报》认为，在棉价已处历史高位和全球棉花供需格局有望改善的大背景下，如2010年单产水平能保持在目前水平，则棉价继续上涨的空间相对有限。此前全国棉花工作电视电话会议预计2010年度我国棉花产量略有减少。随着减产预期减弱，上涨行情的支撑也会减弱。
此外，市场人士认为，棉价此前已经超涨，高棉价下基本面不堪重负。
“高棉价已经传导至下游企业，不少企业开始亏损。最终企业将在成本压力下，减少或停止订货，而需求萎缩又会传导回上游棉花市场，抑制价格。”董淑志指出，“目前需求影响正在回馈给上游的途中。从基本面来看，郑棉价格不应该再持续上涨，下半年供需将维持紧平衡状态，高位震荡的可能性较高。”
节后还看资金量
在郑棉走出趋势之前，市场还需等待。
“郑棉上涨行情中聚集了大量投机资金，下跌有部分因素是因为大资金撤离。”邵青指出，“节后郑棉上涨还是下跌都要看多头大资金是否还会回归市场，资金炒作有时会让期价背离基本面情况。”
9月29日，明年１月交割的郑棉合约持仓减少13500手左右，多头持仓前20席位中，当日减仓的达15个席位，减仓量最大的是国泰君安期货席位，减4503手。
除了资金量外，市场人士提醒投资者判断走势还需留意国际市场的变化情况。
近几日，洲际交易所(ICE)棉花期货连续收在15年高位。全球第二大棉花生产国印度将从10月1日至11月1日暂停出口。
董淑志分析，整个10月，国际棉花市场上棉花供应还是比较紧张的，预计近期国际棉花期价比国内强劲。受到外围棉花市场短期利多氛围影响，郑棉价格将维持在高位。邵青也指出：“郑棉价格虽然不会大涨，但会维持在每吨20000元以上。”
不过，渣打银行在其商品前景报告中表示，国际期棉“正接近超买水平”，并预计市场将进入一个重要的价格波动期。截至年底前，期棉价格将在宽幅区间内交投。
在长假不确定的外盘走势以及国内未明确的调控政策中，棉价是涨是跌还不能确定，但再创新高的难度已经较大。
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