| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2010年09月08日 16:46 |
作者： |
陈建烽 |
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美尔雅期货 陈建烽
由于月初国内外经济数据频出，加之国内股市面临再度挑战２７００关口的情况。近期不排除一轮投资热潮快速袭击金融市场。
行情回顾
近期商品市场仍整体表现抢眼。上周国内商品期货市场多数品种再度延续涨势，金属方面一直受政府数据支撑，上周美国失业人数降幅大于预期，美国８月零售销售整体上强于预期，美国成品房待完成销售指数在连续两个月下滑后于７月意外增长。此前公布的数据亦显示，美国８月份制造业意外反弹且中国的制造业数据也强于市场预期，澳洲经济增速好于预期，欧元区制造业亦在扩张。
受此影响，上周沪铜指数上涨2052元/吨，涨幅3.55%，沪锌指数涨幅3.50%。国际原油价格重回70—80美元区间居中位置后多空争夺有所加剧，短期将75美元作为强弱分界指标。而供需偏紧的局面再度推升沪胶连续第七周上涨，并创金融危机后的新高26347元/吨。上周连豆类市场仍处于震荡调整格局，行情颇为反复，但美豆在1000美分附近出现止跌反弹，直到上周最后一交易日内、外盘豆类纷纷收高。
基本面分析
全球主要经济体复苏进程永远是市场注目的焦点。在全球经济复苏放缓的背景下，避险情绪升温难以避免，从前期金属价格的表现我们也可以看出，金属市场受到一定的打击而进入调整通道。但是，从近期公布的经济数据来看，全球经济复苏乏力的表现似乎得到了缓解。美国供应商管理协会（ＩＳＭ）上周三公布的制造业指数就出乎市场的意料。从数据来看，８月份美国制造业指数增长至５６．３，这要高于７月份的５５．５，同样也远高于此前市场预期的５２．８，显示出制造业仍保持着强劲的增长势头，也在一定程度上缓解了此前市场对于经济将“二次探底”的忧虑。同样鼓舞人心的还有上周中国出炉的制造业采购经理指数（ＰＭＩ）。数据显示，８月ＰＭＩ指数为５１．７％较７月ＰＭＩ指数的５１．２％上升了０．５个百分点，这是ＰＭＩ指数连续三个月回落后首度回升，显示出经济仍有较强的增长动能，缓解了此前市场对于经济可能会深幅度回调的担忧，提振了市场的信心。中美两大经济体优于预期的经济数据给市场带来了动力，同样也为金属市场带来了支撑。
美国劳工部３日发布报告说，今年８月份美国失业率升至９．６％，非农就业人数连续第三个月下滑，非农就业人口减少５．４万人，幅度缓解了人们对经济可能出现二次衰退的担忧，提振市场情绪。引发市场的全线买盘，受此影响，欧洲股市３日收盘走高，为近八周来最大单周涨幅。
“金砖四国”中的两大亚洲新兴经济体——中国和印度上周四发布联合声明，认为目前确保世界经济强劲复苏的任务仍然十分艰巨，各国仍应保持宏观政策连续稳定，并建立稳健高效的金融体系。在监管层反复强调按照年初既定目标调控的大背景下，未来几个月的人民币贷款增幅将保持平稳态势，但是，考虑到四季度经济不确定性加大，二次探底的“阴霾”犹存，出口以及房地产的滞后效应仍不明朗，不少机构预测，９月份的市场流动性或将适度向松。
操作策略
金属市场终于迎来了金九银十的消费小高峰。七八月份淡季不淡的运行特征成为金属市场真实写照，而传统金属消费旺季的到来将更为金属市场锦上添花。此外，从最新公布的中美两国经济数据来看，优于预期的经济数据同样也支撑着金属市场，在金属市场构筑完成一个４浪性质的整理形态后，推动结构也逐渐成形，金属价格不断创出新高成为近期市场活跃表现的主要特征，多头控市格局得到进一步强化。随着金属消费旺季的到来和流动性预期增强，利好经济数据的公布可谓为金属市场又增添了新的上升动能。金属市场在实现了调整目标和规模后，市场将再度上升，多头控市格局得到进一步确认。操作上，建议原有多单头寸继续持有，可沿着５日均线设立止损和止盈点位。
能源化工方面，供需偏紧的局面成为现货坚挺的基础。而天胶主要消费国中国和日本的天胶库存一直未有效增加成为支撑天胶现货价格居高不下的直接因素。但从今年１－８月份的数据看，全球经济复苏道路坎坷，国际原油价格一直未有效脱离７０－７８美元／桶的震荡区间，从而导致合成胶价格上涨的步伐跟不上天胶的涨势，后期原油价格若不能向上有效突破，天胶向上空间将受到限制。但天胶上涨走势不容置疑，因此投资者应一直保持做多思路，注意控制风险。
农产品方面，近期来看，在经历了长时间的生猪生产低谷后，自６月底起，国内猪肉价格出现一波快速反弹走势。由于本次猪价回升可看为２０００年以来的第四个“猪周期”，未来猪价回升仍会持续，预计猪肉价格三季度以“维稳”为主。三季度末及四季度又进入猪肉传统消费旺季，且随着生猪供给的继续减少，猪价会继续上升，预计下半年猪价环比将上涨１５％－２０％左右。受生猪养殖周期的影响，到明年９月份之前，生猪存栏量不会有明显回升，猪肉价格也因此不会出现大幅回落。受６－７月国内畜禽存栏水平恢复性增长，以及采食量逐步上升等因素推动，整体８月，国内畜禽饲料消费量已经保持１５％－２０％的回升势头，其中以猪料销售增幅较为显著。
在现货价格高居不下的情况下，豆粕率先启动上涨，成交、持仓量再度放大。在９月１０日美国农业部供需报告公布前，市场料以盘整为主。目前市场对大豆单产的不确定性持观望态度，美豆区间震荡的格局短期难打破。连豆震荡走势延续，在国内基本面平淡以及政策真空的情形下，围绕４０００一线震荡的格局难改。操作上，关注供需报告指引，逢低轻仓做多为主。
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