7月以来，国际商品期货市场走出了一轮波澜壮阔的“反攻”行情，伦铜在相隔近两月之后再次站上7000美元/吨，纽约原油2日亦突破80美元/桶大关，芝加哥小麦也出现了累计近40%的上涨。国内方面，有色金属、农产品期货价格也都跟随国际市场步步为营、一路走高。

　　分析人士指出，受宏观面因素影响，近期无论是国内大宗商品市场还是欧美主要股市都呈现出震荡上扬格局，如道琼斯指数强力突破10500点，上证指数也从月初的2319点反弹至2600点上方。种种迹象都表明，目前乐观情绪正在国内外金融市场蔓延。

　　原油：有望突破85美元/桶
　　受美国制造业指数好于预期的影响，2日NYMEX 9月原油期货结算价上涨2.39美元至81.34美元/桶，涨幅达3.03%，这是纽约原油期货自5月初以来首次突破80美元/桶大关。

　　分析人士认为，隔夜美国原油期货收出的大阳线表明两个月来的调整即将结束，而将油价推高的是美国制造业降幅预期：美国7月份制造业指数从6月份的56.2%降至55.5%，同比虽然有所下滑，但降幅远好于市场预期。此外，美元指数下跌也支持了原油期货市场。相比之下，隔夜美元指数继续回落，最低已经接近80关口，报收80.92。

　　卓创资讯原油分析师吕斌表示，目前市场以基本面为关注重点。然而基本面利好有转空之势，但原油库存连续上涨、汽油需求从年内高点下滑、此外飓风未造成实质性影响，基本面对油价的支撑正在减弱，短期内油价仍有下跌风险。

　　有色金属：宽松政策延续强势地位
　　有色金属方面，隔夜伦铜继续大幅上涨，成交量11.88万手，以7475美元/吨报收，再创近两个月新高。

　　东证期货应昊良介绍，“今年国内外有色金属期货价格基本都是在6月初触底反弹，至今反弹幅度较为明显，国外有色价格的涨势领先于国内，涨幅斜率较大，而国内相对滞缓，被动拉升的迹象明显，国外这段时间走势领先国内。从7月中旬以来，国内有色金属期货价格出现加速上涨局面，很快来到上行通道上沿位置等待有效确认。”

　　应昊良认为，基本面来看理由并不充足，供需未有很大改变，尤其是现货市场一直较为清淡，下游行业的增速预期放缓.价格报复性反弹的主因一方面来自技术上的超跌反弹，另一方面来自宏观经济调控趋缓，包括国内和国外，这使得原来受流动性收紧抑制的有色价格得到上行修正，从这个途径来看，同样利好的股市上涨以及利空的美元下跌也间接助涨了有色金属走势。

　　上海中期分析师方俊峰表示，随着全球经济二次探底担忧的减轻，金属市场再度出现深幅下挫可能性大为降低，在这样背景下，整个市场呈现出易涨难跌态势。以铜为代表的金属市场自7月中旬以来强劲上涨，其速度出乎市场预料。虽然当前的主要经济体发出的经济数据好坏参半，但市场对此并不敏感。

　　“2009年全球范围内大量信贷所造成的副作用（通胀预期）重新主导市场。若当前整个市场的宏观环境不会发生质的恶化，金属市场有望延续目前涨势。中国市场局限于央行的公开市场操作，而美联储甚至做好重启量化宽松准备。因此，宽松的货币政策有望继续维持国内外主要金属市场强势。”

　　农产品：牛市即将来临
　　CBOT小麦自6月初三次探底后，7月份以来一鼓作气连续上涨，12月合约从最低472美分/蒲式耳涨至最高740美分/蒲式耳，涨幅接近60%，虽然价格触及740美分后开始回落，但如此迅猛的涨势让人猜测农产品的牛市是否再度来临。

　　大华期货农产品分析师叶黎玲指出，回顾前几年走势，美国小麦自2008年3月创出历史高点(12月合约最高到1280美分)后，在金融危机中持续下跌至2008年12月触底，价格回落至500美分平台。2009年至今，价格一直徘徊在500―700美分/蒲式耳区间内。而今年7月份以来已经突破700美分高点区域，且迅猛涨势似乎没有很多回调迹象。同时，正是小麦上涨带动了CBOT玉米和大豆上涨，CBOT大豆11月合约顺利突破1000美分/蒲式耳阻力。

　　叶黎玲表示，国际小麦强劲涨势主要受今年异常气候影响，包括我国今年连阴雨和倒春寒等导致的小麦减产；6月份以来俄罗斯干旱导致的小麦减产；印度雨季赶走了干旱，却给粮食储存带来新难题；小麦出口大国乌克兰遭遇洪水冲击小麦产量锐减；旱情同样威胁着越南稻米产区。

　　根据美国农业部预计，全球小麦产量在经历了2008年和2009年两年的增产后，2010年和2011年预计都趋于下降，2011年产量预计从2010年的67292万吨减产3%到66107万吨，但小麦消费则保持每年2%左右的增速。这样，全球小麦库存在09年后已经连续两年趋于下降。

　　叶黎玲表示，供需偏紧似乎把国际小麦推向新一轮上涨。“当然价格在突破一年多的震荡区间上端后，技术性回落也是必要的，预计后期上涨趋势将得到延续，同时可以关注小麦上涨对其他农产品的带动效应。另外，我国今年玉米产量只要稍有下降，则将为CBOT玉米上涨提供充足理由。”

　　还有分析人士指出，近期国内外金融市场大多向好，主要是因为主权危机国家债券的顺利发行缓解了市场对欧债危机方面的担忧情绪。此外，虽然美国经济复苏较为曲折，但仍在曲折中保持前进方向，再加上之前市场心理普遍过于谨慎，因此这段时间的利空消息处于真空期，出现了风险偏好情绪的再度回归现象。该分析人士预计，未来市场仍然将整体偏向高风险资产，国内外期货市场在乐观情绪集中释放后，有可能延续震荡行情。

　　美元指数在6月7日站稳88.7关口未果后，开始长达40个交易日的调整期，累计下跌7.03，跌幅约为8%；美元指数7月以来，累计下跌约3，累计跌幅超过3.4%，录得4月28日以来的低点，预示美元指数上涨乏力。CFTC投机基金美元指数期货多头持仓已经连续七周下降，投机基金净多头也降至13952手，CFTC持仓报告同时显示美元指数期货总持仓也连续七周下降。