| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年07月16日 08:13 |
作者： |
王超 |
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□本报记者 王超
始于6月初的商品本轮反弹似已成强弩之末，而基本面偏弱的“石化三兄弟”――LLDPE、PTA和PVC已率先回归跌势：7月15日三品种均增仓放量大跌，盘中均创今年以来新低。
有分析认为，国际油价下滑、国内化工类产品供需关系较为宽松是化工品持续走弱的主要原因。从整个商品市场来看，由于当前尚缺乏支撑因素，本轮反弹或已结束，未来继续寻底可能性偏大。
“靴子落地”成利空
尽管农行平稳上市，CPI也低于预期，但股市和商品市场“毫不领情”：15日沪深两市短暂冲高即震荡回落，午后更是小幅跳水，最终分别以1.87%和0.87%的跌幅收盘。日内商品市场宽幅震荡，品种走势分化严重。其中，农产品、有色金属表现稍强，但上行明显乏力，尾盘纷纷回落；化工品种持续走弱，LLDPE、PVC、PTA三兄弟均向下探至今年以来新低，显示本轮商品市场反弹已告终结。
“今天是投资者比较关注的日子，它既是农行上市首日，也是统计局公布上半年宏观经济数据的日子。可以说，上半年GDP同比增长11.1%出乎市场意料，而CPI维持在3%以下更是很多人没有想到的”，北京中期研究员佟玲向中国证券报记者表示。然而，当日盘面反映却令人失望，而股市下跌也殃及商品市场，不少品种因市场对流动性减少的预期愈发强烈，导致资金纷纷撤出，特别是锌、白糖和螺纹钢等大户品种，减仓幅度非常明显。
宏观面看，国家统计局数据显示上半年国内生产总值为172,840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，增速比去年同期快了3.7个百分点；居民消费价格同比上涨2.6%，工业品出厂价格同比上涨6.0%。6月份，全社会用电量同比增长14.14%，增速明显下滑。世华财讯分析师沈振东认为，从公布的数据来看，经济继续快速增长，好于市场此前预期。但其中工业增加值连续3月出现同比滑落，显示经济上行动力仍疲软。此外，物价水平总体上温和可控，但依然处于高位，这强化了后市实施紧缩货币政策的预期。因此，总体来看数据多空均沾，对市场影响有限。
未来下滑风险大
万达期货北京研究中心熊彬认为，下半年全球经济增速不会如市场所期待的好于上半年，而增速下滑会对需求产生较大的负面风险。就投资策略而言，他认为，与中国需求相关度越高的商品表现会越差，因中国是去年全球需求增加的主要动力。其中，需求表现尤其疲弱的首先是螺纹钢，其次是铜等有色金属，再就是化工产品。
同属世华财讯的分析师田莉认为，为应对宏观经济发展中存在的不确定性，央行宣布下半年将继续实施适度宽松的货币政策。然而6月份中国货币投放量以及新增贷款均呈现下滑态势，显示央行定调的适度宽松货币政策为“明松暗紧”。此外，鉴于国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性，中国宏观经济仍面临较大的不确定性，这也加大了商品市场未来所面临的下行风险。特别是石化产品，由于供给严重过剩、需求低迷疲弱，未来走势恐更为疲软。
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