| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年05月18日 09:37 |
作者： |
施海 |
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⊙通联期货 施海 ○编辑 杨刚
受全球经济金融形势转空，以及化工品种自身供需关系偏空影响，包括PTA、PVC、LLDPE在内的三大化工品种全面深幅重挫。其中，PTA指数由4月6日高点8672元下跌至5月17日低点7559元，跌幅达12.83%，持仓量减少38182手至297888手；PVC指数自4月15日高点8045元下跌至5月17日低点7127元，跌幅达11.41%，持仓量减少4076手至91764手；LLDPE指数自4月15日高点11905元下跌至5月17日低点10188元，跌幅达14.42%，持仓量减少8638手至106990手。
美盘NYMEX原油指数自5月3日高点90.39美元下跌至5月17日低点76.56美元，累计跌幅为13.83美元，相对跌幅达到15.3%，并创下2月16日低点75.63美元以来新低，并由此而拓展较大下跌空间，在上游原料成本方面，对化工品种产生沉重压制作用，加上化工品种消费需求疲软，致使其价格随原油下行而走弱。
从PTA企业利润来看，目前生产利润约为1119元/吨，较3月末1546元/吨以上高额利润水平有所缩减，但利润依然丰厚，PTA生产动力较强，使PTA供应增加。
3月份PTA进口量47.6万余吨，累计量为131.6万余吨，环比增28.21%，同比增14.22%。进口量增加导致市场供给增加。4月份以来，PTA装置生产负荷维持较高水平，随着部分装置计划检修启动，PTA生产负荷上升。目前PTA社会库存达160万吨，期市交割库仓单也达到43173张，有效预报量603张，合计为43776张即218880吨。
去年9月至今年4月，纺织品服装出口额累计为1159.04亿美元，同比增长3.74%。可见纺织业出口稳步回暖，但复苏力度较小，出口额低于去年同期水平。
PVC方面，国内PVC生产有电石法和乙烯法两种生产工艺，电石法工艺约占75%-80%。受煤炭、电、汽柴油及人工成本上调影响，电石法PVC生产成本易涨难跌，电石法PVC生产企业毛利已降至百元/吨，电石法PVC下跌空间有限；对乙烯法PVC，国内乙烯法PVC生产企业已处亏损状态，后市乙烯法PVC受成本支撑，下跌空间较小。但同时，国内PVC需求60%集中在房地产市场，因此未来房地产市场新开工面积以及施工面积将对PVC需求产生较重影响。近阶段政府严厉调控房地产，未来房地产新开工面积以及部分在建楼盘的施工进度等，将PVC消费需求稳步缩减。
塑料方面，1-3月份PE产量累计234.7万吨，同比增加27.6%，受新装置产品下线降价销售惯例影响，中石油、中石化已下调报价，对LLDPE价格产生压力。另外，3月我国PE总进口达到86.6万吨，创近年来新高，环比增加53.6%，同比增加了28.5%，由此导致供应严重过剩。从需求看，农膜生产对PE需求量较弱，地膜生产进入淡季，对LLDPE需求量明显下滑。因此，LLDPE供过于求局面在短期难以根本改变。
综上所述，全球经济金融和化工品供需关系双双转空，引发空方沉重打压，化工品种展开深幅重挫行情，后市虽然可能短暂反弹，但中期还将寻求更低价位支撑作用。
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