商品走势前弱后强，蓝海综指先跌后涨

（2010-4-30）

商品先弱后强

本周国际市场消息面变化对期市造成巨大冲击。由于评级机构标准普尔下调希腊及葡萄牙信用评级，市场担忧希腊债务危机升级，并在欧元区蔓延，风险厌恶情绪推高美元，并且对欧元区消费依赖程度越高的商品价格跌幅也越大，周二时伦敦铝在场内交易时间录得2005年1月以来最大的单日跌幅。但在随后的时间里，市场逐渐消化信用评级下调造成的冲击，且美联储再次重申将长期维持其指标利率于低位，以美国原油期货为代表的大宗商品价格在下半周走出较强劲的反弹。

国内市场上，与国际市场相比，商品价格的跌幅相对较小，但随后的反弹力度也比较弱。横向比较来看，受到避险资金追捧的黄金，以及郑州棉花表现最为强劲。但与商品相反，沪深股指本周表现弱于国际市场绝大多数主要股指，在本周的后四个交易日里，期指每天都会创下上市交易以来的新低点。

蓝海反击战   

    本周，反映全体参赛者总体收益状况的蓝海综合指数先跌后涨，在周一跌破上周的震荡区间，回落至144.40点后，随即展开反击，在时隔七个交易日之后，于周四重新站上150点整数，并且在周五乘胜追击，最终指数收报于153.37点，为4月12日以来的最高值。衡量蓝海收益率最高的前十位选手收益状况的蓝海领先指数本周一路走高，于周五触及685.11点，之前的高点为3月30日创下的683.11点。

三军威仪

本周蓝海全军指战员人数净增2人至1122人，其中包括远征军战士在内共有794人参加过实战。目前已经资金到位的人员总数达839人，也就是说除参加过实战的指战员以外，另有45名战士已经整装待发，可随时投入战斗。奉命执行海外长途奔袭任务的蓝海远征军本周仍有17名参战指战员，他们之中单位净值最高的依然是军衔为少校的“sche”。

蓝海点将

本周获得晋升人数最多的交易日是周三，当天有多达30名参赛选手得到晋衔嘉奖。周五有13人得到晋衔。目前单位净值高居全军榜首位置的是来自预备役组别的“gbd期货梦想”，已达16.48。准基金经理排名首席的则是来自“温州在握投资1号”，目前其综合总指标为3.82。“gbd期货梦想”在该项排名中位列次席，其综合总指标为3.64。截止到4月30日时，蓝海各军种人员数量为：导弹部队28人，空军25人，海军20人，陆军89人，预备役部队596人，远征军17人，志愿军19人，以及机枪手1人。

截止到4月30日收盘后，在共计748名正式参赛选手中，累计取得盈利的人数占到了34.4%，与上周相比基本持平。同时，“蓝海密剑”大赛的将领及军官已达2人，包括有一名中将及一名少将。此外，校级军官计已有达22人，其中包括有上校6人、中校5人、少校11人。

股指期货一周特别报道，套利者的身影

股指期货结束上市以来第二周的全部交易，截止到4月30日收盘时，四个股指期货合约的总持仓量共计达到10918手，较一周前增长3696手或51.18%。

据悉，包括“做期货的基金”等多位商品期货操作经验丰富的“老期货”在内，已有相当数量的“蓝海密剑”赛事的参赛选手正式开通股指期货账户，在新的领域一展手脚。据大赛主办方透露，新近转入股指期货市场操作的，几乎全部是有着较为丰富商品期货操作经验的投资者，这表明，股指期货对于“老期货”们的吸引力在逐步升温。

值得注意的是，与传统的商品期货有一定的差异，实际上股指期货参与者中进行套利操作者的数量相当可观，尤其是期现套利。在采访中有股指期货投资者表示，由于股指期货固有的特性，其交割方式为现金交割，这就为在商品期货交易中被阻挡于最终交割之外的个人投资者参与交割开启了方便之门，这也使得可参与期现套利者的队伍迅速壮大，股指市场中开始频频闪现套利者的身影。来自“蓝海”阵营中“志愿军”队伍的“探索2号基金”操作模式就是以股指期货套利为主。

据一位自股指期货上市首日即开始参与套利交易的专业交易员丁先生表示，他目前从事的主要是通过综合运用多个技术指标的组合，来判断股指现货与期货之间的强弱对比，进而再进行趋势套利。套利交易者可通过坚持日内了结头寸，完全规避因持仓过夜所引发的不确定因素，这种套利模式此前就已是传统商品期货市场中重要的操作方式之一，此番随着股指期货的上市而被引入。目前上证所与深交所各自拥有多只ETF产品，大多与沪深300指数高度正相关，但由于沪深300指数的权重计算方式与ETF成份股权重有一定差异，因此二者偶尔也会出现走势上的背离，导致风险敞口扩大。

在采访的最后谈及对于未来一个时期，与沪深300指数息息相关的大盘权重股走势的看法时，一位有着多年股市与期市成功操作经验的陈先生表示，他认为流动性是否充裕依然起着决定性的影响，而尽管央行频频进行公开市场操作，但实际上市场流动性依然比较充分，因此权重股下跌的空间并不大。